东财农业8月能繁去化加速仔猪补栏降至冰点继续推荐生猪养殖板块20260904

核心观点与关键数据

产能去化大幅提速

• Mysteel核心数据显示，8月行业样本能繁存栏环比下降2.94%，去化幅度显著扩大。
• 分主体来看，规模场存栏环比下降3.01%，中小散养户存栏环比下降0.80%，整体产能出清趋势明确且超市场预期。

仔猪深度亏损，补栏情绪降至冰点

• 当前养殖端亏损持续放大，本周断奶仔猪价格149元/头，头均亏损超130元。
• 仔猪补栏无法赶上春节前生猪出栏供给，养殖户补栏意愿极度低迷，市场补栏情绪跌至年内冰点，远期生猪供给收缩确定性增强。

淘汰母猪价格大幅走弱，被动去产能加剧

• 产能出清加速，本周18省高胎淘母折价仅62.55%，环比下降3.56%。
• 核心养殖区域淘母折价已跌破6折，19省淘母均价3.76元/斤，环比下降2.66%，华北、华中华东周跌幅超4%。
• 养殖户现金流持续消耗，被动淘汰产能集中爆发。

行业加速出清，左侧布局性价比高

• 在持续亏损、仔猪深度套牢、现金流承压、产业出清政策多重因素下，生猪行业产能加速出清。
• 目前养殖板块估值处于历史底部区间，左侧布局性价比极高。

中长期维度展望

• 行业产能持续去化将逐步兑现为后续猪价上行红利。
• 财务稳健、成本管控能力突出、规模化优势显著的头部养殖企业将充分受益行业周期反转，业绩与估值双升空间充足。

研究结论

继续重点推荐生猪养殖核心标的：牧原、温氏、德康、巨星、立华、天康、神农等。