领益智造机构调研纪要

广东领益智造股份有限公司作为全球领先的智能制造平台，致力于提供一站式智能制造服务及解决方案，产品覆盖消费电子、新能源汽车、清洁能源等领域。公司通过全球化网络构建多中心化布局，并持续加大研发投入，巩固领先地位。2026年上半年公司实现营业收入251.49亿元，同比增长6.45%；毛利额42.06亿元，同比增长18.07%；毛利率16.73%，同比提升1.65个百分点；归母净利润7.64亿元，同比下降17.88%，主要受汇率波动影响。

业务板块表现：

• AI硬件：实现营业收入204.64亿元，同比下降1.92%；毛利率17.47%，同比提升约0.58个百分点。电池电源和热管理业务收入分别同比增长12.73%和43.46%。
• 汽车及低空经济：实现营业收入35.28亿元，同比增长198.26%；毛利率14.08%，同比提升约6.25个百分点。通过收购浙江向隆及江苏科达，构建起覆盖汽车传动系统、内外饰件及新能源电池核心组件的产品集群，主要客户包括大众、丰田、比亚迪等。

线上投资者问答要点：

• 端侧散热产品：提供多种材质均热板及AI终端一体化热管理解决方案，超薄均热板已成功应用于多款高端智能手机。
• 人形机器人业务：定位为“三位一体”的全球头部具身智能硬件制造商，已为多家头部企业完成数千套硬件/整机组装服务，北京、成都等地产线正式投产。
• 折叠屏产品：向重要客户供应铰链精密结构件、屏幕支撑板等核心精密件，三四季度正按规划推进量产爬坡及客户交付。
• 未来战略：聚焦端侧AI、物理AI（机器人）、AI服务器等核心方向，延伸价值链，锻造全球高端制造核心竞争力。
• 液冷业务：收购立敏达电子科技，主营业务包括服务器液冷快拆连接器、液冷歧管等，持续向海外算力行业头部企业交付产品。
• AI眼镜业务：全面覆盖AR、VR、MR和AI眼镜等智能穿戴设备核心硬件产品，致力于成为智能穿戴设备核心硬件与关键技术的领军供应商。
• 汇率波动应对：通过外汇套期保值、外汇敞口管理等措施控制风险，并提升高附加值业务占比，对抗外部波动。

研究结论：公司凭借全球化布局、技术创新和多元化业务，在智能制造领域保持领先地位。未来战略聚焦AI相关领域，有望实现持续增长。但需注意行业竞争、技术迭代及客户订单获取等因素带来的不确定性。