步科股份机构调研纪要

调研日期: 2026-08-31 上海步科自动化股份有限公司专注于工业自动化设备控制核心部件和工业物联网/互联网软硬件的研发、生产、销售及相关技术服务。公司的自动化设备控制核心部件包括工业人机界面、伺服系统、步进系统、可编程逻辑控制器、变频器等,广泛应用于物流设备、机器人、包装设备、食品设备、服装设备、医疗设备、环保设备和轨道交通设备等自动化设备行业。工业物联网/互联网软硬件产品主要包括现场智能终端、网关、数据采集器、SaaS软件、数据中心等,主要应用于数字化工厂和产销协同制造领域。公司以智能制造为发展方向,致力于打造由自动化设备控制、数字化工厂和SaaS软件构成的“三轮驱动”技术平台,聚焦行业提供创新的解决方案。经过多年持续不断的研发和创新,公司已拥有涵盖控制、驱动、人机交互、通讯、机电一体化设计等自动化技术;MES、WMS等信息化技术;设备数据采集、机器物联网、工业SaaS软件等创新技术。公司聚焦行业,持续为客户创造价值。公司的创新自动化和智能化解决方案有效帮助客户提高了生产和管理效率,提升了产品质量和生产智能化水平。尤其是在智能物流、医疗影像设备、磁悬浮电机驱动、移动机器人、工业无人机和食品/服装数字化工厂等领域,公司引领了创新。公司以“让中国制造成为全球顶级制造”为使命,以“智造美好生活”为愿景,秉承“致良知于成长,执匠心以创新”的价值观,坚持以创新的思维、实干的精神开发产品经营业务,坚持理想,期待人类的创造力能让世界更美丽。 1、请问公司无框力矩电机、集成式伺服模组以及人机界面等主要产品目前的毛利率水平如何?后续集成式产品能否提升公司整体盈利能力?答:无框电机批量交付后,批量价格比样品价格略有修订,但整体毛利率趋于合理正常水平,持续平稳;伺服模组价值量比单电机高,包含电机、驱动器、减速器、编码器等核心部件及其他结构件,公司外采部件会使毛利率略受影响;人机界面的毛利率略高于电机产品;公司各类产品毛利率水平存在差异,整体毛利率维持在30%至40%之间。2026年上半年,公司伺服模组实现销量 6.8万台,同比增 长119%,连续多年保持较高速度增长。目前,模组化是机器人及智能设备行业的技术趋势,集成化设计能够有效降低客户 TOC(总拥有成本),相关方案渗透率持续提升,盈利水平进入稳健水平。 2、公司无框力矩电机的产品优势以及后续研发计划?公司是否有在硬件基础上拓展AI方面的规划? 答:随着未来两三年人形机器人率先在工业场景落地,机器人本体对无框力矩电机的可靠性、一致性和国际标准合规性提出更高的要求。公司专注于人形机器人头部客户和高端无框电机应用场景,具备出色的产品一致性,在磁钢磁极设计环节积累了深厚的核心技术壁垒(Know-how),基于多年的客户开拓和积累,已在客户群中实现了良好的生态卡位,为公司长远发展提供了有力支撑。步科的定位是软件和硬件结合的智能化控制企业,公司提出 i-Kinco 产品战略,不仅包括硬件产品,未来也将包括软件集成,目标是提供具身智能机器人部件,而非纯机械硬件。公司的长远规划,是研究如何将 i-Kinco部件与AI软件、分布式 AI控制策略配合,形成AI +电机的集成式伺服模组解决方案。 3、目前人形机器人市场竞争激烈,公司如何保持市场竞争优势,有什么应对措施? 答:人形机器人行业正处于高速发展阶段,市场竞争较为激烈,公司认为这既带来挑战,也体现市场空间广阔。公司凭借产品竞争力与客户深度合作基础,对保持市场竞争优势具备充分信心。 随着机器人应用场景日益丰富,需要部件厂商具备与场景深度结合的能力,为整机厂商提供支持与赋能。公司聚焦行业头部客户,与国内大部分头部整机厂商建立了合作关系,并在合作中提供与场景深度结合的部件支持与赋能。同时,公司持续推进人形机器人的解决方案向多样化方向发展,公司已围绕人形机器人核心部件形成较为完整的产品布局,覆盖本体关节应用的无框力矩电机、手指关节应用的微型无框力矩电机、电机与驱动器及减速器集成的整体关节,以及轮式人形机器人应用的全向伺服轮毂等,可为客户提供多维度、可灵活组合的部件解决方案。 公司将以产品竞争优势、团队迭代创新能力与服务优势相结合,为客户提供深度服务,与客户建立长期、深入的合作关系。 4、公司未来 3 到 5 年海外收入占比变化是否有计划或预期? 答:2026年上半年,公司海外市场销售收入占比为12.62%,同比增长 15.4%。目前,公司德国、日本、美国子公司已全面投入运营,其中德国和日本子公司主要承担业务拓展与客户服务职能,美国子公司在此基础上还额外承担软件研发工作。整体来看,今年以打 基础和资源储备为主,明年将进入持续上量阶段。全球化是公司坚定不移的战略方向,提升海外销售收入占比是长期战略规划目标之一,公司目标是在未来三到五年内实现海外销售收入占比达到30%至40%。 5、公司对未来的业绩展望,以及公司发展过程中如何合理安排资源的分配? 答:2026年上半年度,公司机器人行业实现销售收入24,337.55万元,同比增长 62.31%,营收占比 54.36%,机器人业务增长较快,下游需求旺盛。公司持续深化在机器人领域的战略布局,随着相关业务的稳步推进与核心技术的逐步落地,有望为公司未来的长期发展培育新的增长动能。 公司依托1+N的多元化战略布局,资源分配将以机器人为核心,围绕机器人及高端智能设备进行核心部件布局,重点投向无框力矩电机、关节模组等硬件方向以及软硬件智能化的整体设计能力建设。整体来看,凭借公司清晰的战略定位及赛道身位优势,公司对未来几年的持续增长持乐观态度。 6、请问 2026 年公司营收与利润的预期分别是多少?答:2026年上半年度,公司实现营业收入 44,769.08万元,较上年同期增长 44.00%,实现归属于上市公司股东的净利润3,633.49 万元,较上年同期增长 39.16%。公司生产经营正常推进,2026 年经营数据敬请关注相关定期报告。 7、请问目前在手订单量为多少? 答:公司目前在手订单充足,常州智能制造生产基地(一期)自投产以来,产能一直处于爬坡阶段,产能利用率处于较高水平。公司建立了完善的客户准入与评估机制,综合考量客户资信状况及订单商业价值,在保障产能有效利用的前提下,精准匹配并满足核心客户需求。 8、请问公司今年有扩展其他业务的打算吗? 答:公司坚持"1+N"战略,以机器人核心部件为重点,深入拓展N个细分行业应用。公司将持续巩固在移动机器人(AGV/AMR)领域的领先地位,并积极拓展协作机器人、工业机器人及人形机器人等方向,强化从核心部件到解决方案的产品能力与市场推广。同时,公司将"i-Kinco"伺服一体机作为主线,同步服务于通用自动化领域,推动传统自动化设备向智能化方向演进;重点推进高端 HMI 产品,将其打造为连接数字化场景的接口及面向AI应用的智能终端。 以上交流内容中涉及的公司新技术研发及产品落地受下游需求变化、技术迭代速度、供应链稳定性等因素影响,存在研发进度不及预期、产品市场接受度未达预期的风险,短期内不会对公司经营业绩产生重大影响。公司将持续跟踪行业动态,及时履行信息披露义务,敬请投资者理性投资。