中泰电新 通合科技 300491 股权激励落地 上下齐心推进HVDC产业化落地2026090

公司发布股权激励方案，拟发行不超过390.94万股（占总股本2.20%），授予对象涵盖高管及核心管理、技术骨干，授予价格为16.84元/股，并设定26/27/28年收入考核目标不低于17/20/23亿元，旨在绑定核心团队利益，加速数据中心800V HVDC业务发展。

公司在数据中心800V HVDC领域推进迅速：研发端，24年完成HVDC产品研发，25年迭代完善AC-DC、DCDC产品（电压等级拓宽至±400V、800V），联合客户编制技术白皮书，26年持续迭代系统方案为量产做准备；客户端，聚焦海外及国内核心客户，重点突破HVDC整机业务；供应链端，发行转债募投5.13亿元用于HVDC整机、模块项目。整体业务进展有望提速。

公司主业充电桩模块业务快速成长，26H1营收达6.23亿元（同比+62%），作为电力电子平台型公司，新能源（充电桩、储能）、智能电网（含数据中心）、航空航天三大战略协同发展，长期成长性强。公司通过股权激励绑定核心团队，加速数据中心800V HVDC业务发展，推动业务整体提速。

公司26Q2利润承压主要因上游原材料价格上涨传导滞后，但26Q3-Q4旺季叠加原材料传导逐步落地，业绩拐点有望到来。公司在数据中心800V HVDC领域推进迅速，研发、客户端、供应链端均取得进展，整体业务进展有望提速。

研报提示的主要风险是终端大模型需求不及预期。公司通过股权激励绑定核心团队，加速数据中心800V HVDC业务发展，但终端大模型需求若不及预期，可能对公司业务发展造成影响。