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股权激励方案具体内容是什么？
公司发布股权激励方案，拟发行不超过390.94万股（占总股本2.20%），授予对象涵盖高管及核心管理、技术骨干，授予价格为16.84元/股，业绩考核目标为26/27/28年营收不低于17/20/23亿元。激励方案旨在绑定核心管理层与骨干利益，加速数据中心800V HVDC业务发展。
数据中心800V HVDC业务进展如何？
公司在数据中心800V HVDC业务方面进展迅速：研发端，24年完成HVDC产品研发，25年迭代完善AC-DC、DCDC产品方案至±400V、800V，牵头编制《数据中心800V直流供电技术白皮书》，26年持续迭代系统解决方案为批量生产做准备；客户端，聚焦海外及国内核心客户，重点突破HVDC整机业务；供应链端，发行转债募投5.13亿元用于HVDC整机、模块项目。公司全力聚焦该业务，整体进展有望提速。
公司充电桩模块业务发展情况怎样？
公司主业充电桩模块业务快速成长，26H1营收达6.23亿元（同比+62%），成为全球龙头。作为电力电子平台型公司，新能源（充电桩模块、储能）、智能电网（含数据中心）、航空航天三大战略方向协同发展，长期成长性强。26Q2利润承压主要因上游原材料价格上涨传导滞后，但26Q3-Q4为旺季，叠加下半年原材料传导逐步落地，业绩拐点有望到来。
电力电子行业发展趋势如何？
电力电子行业发展趋势向好，公司聚焦数据中心800V HVDC、充电桩模块、储能等新能源领域，智能电网及航空航天领域协同发展。公司作为电力电子平台型公司，在多个赛道均有布局，长期成长性强。数据中心800V HVDC技术迭代迅速，市场潜力巨大，公司研发进展迅速，有望抢占市场先机。充电桩模块业务快速成长，成为全球龙头。
研报提示哪些风险？
研报提示的风险是终端大模型需求不及预期。数据中心800V HVDC业务发展依赖于数据中心建设及大模型需求，若终端大模型需求不及预期，可能影响公司业务发展。此外，上游原材料价格波动也可能对公司成本造成影响，需持续关注。