计算机行业周报（2026.8.24—2026.8.28）：英伟达业绩增长强劲，国产大模型持续更新

——计算机行业周报（2026.8.24—2026.8.28） able_Summary][Table_Summary]市场回顾 过去一周（8.24-8.28）上证综指上涨1.20%，创业板指下跌3.42%，沪深300指数下跌0.21%，计算机（申万）指数上涨1.38%，跑赢上证综指0.18个百分点，跑赢创业板指4.80个百分点，跑赢沪深300指数1.59个百分点，位列全行业第20名。 周观点 英伟达发布财报，收入增长强劲。根据第一财经微信公众号，8月26日，英伟达发布2027财年第二季度财报。营收方面，二季度英伟达数据中心业务收入890亿美元，同比增长117%，环比增长18%，其中来自超大规模云服务商的收入487亿美元，同比增长102%，来自AI云、工业与企业客户的收入403亿美元，同比增长138%。2027财年第三季度营收指引中点为1080亿美元，上下浮动2%，GAAP毛利率预 计为74%， 上下 浮动50个 基点 ；预 计2028财 年营 收将 增长约70%。产品方面，VeraRubin现已全面生产，并已从所有主要的超大规模云服务厂商、AI云和系统OEM厂商收到了采购订单，宣布扩大与亚马逊云AWS的合作关系，AWS从当前季度到2029财年将部署200万个英伟达GPU。预计每个主要的超大规模云服务商、AI实验室都将部署Vera CPU，英伟达看到了大约200亿美元的服务器CPU需求。初步预计英伟达2028财年CPU收入将增长一倍以上，英伟达将成为全球领先的服务器CPU供应商之一。 《“六张网”政策落地，互联网大厂深化AI布局》——2026年08月26日 大模型持续迭代。（1）智谱：根据第一财经微信公众号，8月26日，智谱宣布上线并开源GLM-5.3-Flash(320B-A18B)，是GLM-5系列 首个 原 生 多模 态 模 型， 定 价 为GLM-5.3的1/10， 限时 折 扣 内为GLM-5.3的1/20，为Opus4.8的1/40。（2）阿里：根据千问办公QwenWork微信公众号，8月27日，千问办公首发上线刚刚发布的Qwen3.8-Flash模型，同时推出标准模式。用户体验的提升来自模型升级与Agent协同优化。全新架构的Qwen3.8-Flash以千亿级总参数实现了超越ClaudeOpus4.6的性能。同时，千问大模型团队与千问办公团队还联合推出了办公专属版本Qwen3.8-Flash，针对多步规划、工具选择、上下文压缩等场景进行专项训练调优，并通过推理优化和定制Harness架构进一步实现吞吐效率提升。在真实办公场景测试中，千问办公标准模式的单任务生成速度提升约100%，Token消耗平均减少75%。（3）腾讯：根据科创日报微信公众号，8月28日 ， 腾 讯 混 元 正 式 发 布 新 一 代 大 语 言 模 型Hy4preview， 总 参数770B、激活参数49B、上下文长度突破1M，新模型的参数规模较上一 代Hy3preview的295B总 参 数 、21B激 活 参 数 大 幅 跃 升 。Hy4preview首次参与训练方法、数据策略、评估体系和底层算子的自动优化，同时通过自主分析推理系统瓶颈开展优化，形成了优化自身算法、反哺底层基础设施的闭环。定价方面，Hy4preview继续走高性价比路线，输入6元/百万tokens，输出18元/百万tokens，缓存命中0.3元/百万tokens。 《大模型密集更新，大厂持续加码算力》——2026年08月18日 《大模型持续更新，北美云厂商加码资本开支》——2026年08月13日 投资建议 建议关注：（1）国产AI芯片：寒武纪、海光信息、芯原股份等；（2）超节点整机：中科曙光、浪潮信息、中兴通讯、紫光股份、华勤技术等；（3）算租/AIDC：协创数据、宏景科技、润建股份、利通电子、盈峰环境、行云科技、盛视科技等；（4）核心配套：华丰科技、杰华特、盛科通信、澜起科技、申菱环境、鸿日达、高澜股份、川环科技、飞龙股份、欧陆通、中恒电气等。风险提示 下游景气度不及预期；政策推进不及预期；技术创新不及预期、行业竞争加剧。 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询资格或相当的专业胜任能力，以勤勉尽责的职业态度，独立、客观地出具本报告，并保证报告采用的信息均来自合规渠道，力求清晰、准确地反映作者的研究观点，结论不受任何第三方的授意或影响。此外，作者薪酬的任何部分不与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。 公司业务资格说明 本公司具备证券投资咨询业务资格。 投资评级说明： 不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准，投资者应区分不同机构在相同评级名称下的定义差异。本评级体系采用的是相对评级体系。投资者买卖证券的决定取决于个人的实际情况。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，投资者不应以分析师的投资评级取代个人的分析与判断。 免责声明 本报告仅供上海证券有限责任公司 ）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客 何形式的发布、复制、引用或转载。如经过本公司同意引用、刊发的，须注明出处为上海证券有限责任公司研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 在法律许可的情况下，本公司或其关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券或期权并进行交易，也可能为这些公司提供或争取提供多种金融服务。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见和推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值或投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见或推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中的内容和意见仅供参考，并不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负责，投资者据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素，也不应当认为本报告可以取代自己的判断。