广发家电：奥克斯电气2026年半年度业绩交流会纪要

一、核心经营数据

• 2026年上半年公司营收175亿元，同比降13%；内销88.7亿元，同比降4%；海外86.3亿元，同比降20%。
• 上半年净利润11亿元，同比降41%；毛利率18.1%，同比降1.4个百分点，净利率6.3%。

二、三大核心战略

• 多品牌布局：形成奥克斯（主流智能空调基本盘）、划算（下沉普惠）、巴菲特（年轻群体）、新流（海外高端）四大品牌，上半年子品牌营收同比增27%。
• 海外自主品牌：上半年海外自主品牌营收20.2亿元，占比23%；计划每年新增3-5家海外销售公司，目前已在10国建立海外销售公司，采用国代+本地化定制化服务模式。
• 中央空调：国内升级热棒等新品（蓝响Pro、星焰等）；海外聚焦重商体系，深耕多联机市场。

三、业绩相关问答

• 成本影响因素：上半年原材料（铜价同比涨31%）对毛利率影响约3-4个百分点，汇率（美元兑人民币均价从7.1降至6.8）主要影响海外业务。
• 应收账款：同比基本持平，主要受行业年底收款节奏影响，非异常增长。
• 外销展望：下半年外销预期双位数增长，前提是中东海运费回落（当前海运费为常规3倍）；上半年外销中东下滑大，东南亚增长，北美持平，欧洲含东欧整体下滑；下半年南美、东南亚（去年基数低）增长确定性较强，俄罗斯仍因低温影响。
• 内销情况：内销价升量略降，去年行业价格战（618现低价）导致基数低，当前价格较去年恢复但仍未到合理水平；今年内销将跑赢行业大盘，规模与利润兼顾，亏损订单不做，以保利润为前提同时抢占规模。
• 明年规划：内销有压力，重点发力海外高增长市场；应对原材料、汇率波动，将成本转嫁给客户端+内部降本，新年度订单同步调整成本。
• 渠道与其他：上半年国内新增约600家网点，全年计划增约1000家（10%增速）；移动空调既有ODM也有自主品牌，9月将推新款；目前海外核心市场库存去化接近尾声，东欧仍有滞后；压缩机上半年产能1000万套、产量500万套，明年规划800-1000万套；分红仍维持75%比例，无调整计划；云仓5月上线，8月全国推广，截至8月底入驻客户超1000家，年底目标2000家。
• 商用空调：上半年内销同比个位数增长，外销受中东影响双位数下滑；新能效国标已准备预案，目前处于讨论阶段；上半年社保补缴影响全年1亿左右，已全部体现于利润。

四、后续展望

• 下半年外销同比有望双位数增长，全年业绩未正式指引，将继续跑赢内销大盘、外销争取双位数增长。