闪充中国，SHENZHEN世界

比亚迪2026年中报显示，公司实现营收3448亿元，同比-7%；归母净利润123.3亿元，同比-21%。Q2经营韧性凸显，单季度营收1946亿元、同比-3%、环比+30%；归母净利润82亿元、同比+30%、环比+102%，主要受汇兑损益影响。Q2毛利率18.9%，同比+2.6pct，环比+0.1pct。

比亚迪海外市场持续高增长，2026年上半年乘用车及皮卡海外销售78.9万辆，同比增长67.9%。8月新能源汽车出口18.9万辆，占当月总销量比重超43%。公司在欧洲、美洲、亚太、中东非等多个市场取得领先，构建海外“研发+制造+运输+销售”全链条运营生态。巴西、泰国等地工厂已投入运营，更多工厂拓展计划稳步推进。自有出海船队已运营八艘滚装船，并加入国际汽车工作组（IATF），参与国际核心标准制定。

比亚迪第10000座闪充站正式落成，国内自建充电站数量最多、建成最快、覆盖最广。计划年底完成国内20000座闪充站建设，实现“有路的地方，就有闪充”。同时推进海外闪充布局，计划建设6000座闪充站，已落地欧洲、美洲等地。

比亚迪率先承诺为城市领航安全兜底，全球唯一“城市领航+智能泊车”双兜底。天神之眼5.0开创全民城市领航时代，辅助驾驶车型保有量超352万辆，每日生成数据超2.2亿公里。自研中国首款4nm智驾芯片璇玑A3，支持L3/L4自动驾驶，算力超2100TOPS。继刀片电池及闪充技术后，比亚迪开启智能化下半场。

研报提示的主要风险因素包括汽车销量不及预期、出口不及预期、价格战加剧超出预期、原材料价格波动超预期。