电力设备行业：比亚迪发布闪充电池，光伏产业链价格反弹持续

证券研究报告/行业定期报告 电力设备 评级：增持（维持） 分析师：曾彪执业证书编号：S0740522020001Email：zengbiao@zts.com.cn 分析师：吴鹏执业证书编号：S0740522040004Email：wupeng@zts.com.cn分析师：赵宇鹏执业证书编号：S0740522100005Email：zhaoyp02@zts.com.cn分析师：朱柏睿执业证书编号：S0740522080002Email：zhubr@zts.com.cn 报告摘要 锂电：1）比亚迪发布超级e平台，推出“闪充电池”实现兆瓦级充电功率。2）亿纬锂能获小鹏汇天低压锂电池供应商资格，将为小鹏汇天提供下一代原理样机低压锂电池。锂电产业链部分公司4季度业绩环比向上，25年有望出现供需拐点，行业进入2-3年上行周期。展望未来两年，业绩、估值均有提升可能性，属于中线布局较好板块。推荐【宁德时代】【亿纬锂能】；材料建议关注【湖南裕能】【万润新能】【尚太科技】【中科电气】；看好锂电新技术方向固态电池的主题行情，建议关注【瑞泰新材】等。建议关注AIDC涨价潜力较大的铅酸电池环节【圣阳股份】【雄韬股份】【南都电源】。 储能：1）华电6GWh系统集采评标结果公示：中车株洲所/电工时代/阳光电源等6 上市公司数382行业总市值(亿元)59,190.35行业流通市值(亿元)51,337.94 家企业入选，海博思创等3家企业备选。2）湖南：同一虚拟电厂聚合资源应限定在市级调度管理范围内，发电资源可观/可测/可调/可控。大储板块，光储发货加速叠加海外比例提升，龙头业绩继续加速释放，标的【上能电气】【阳光电源】【阿特斯】【科华数据】【盛弘股份】【禾望电气】【通润装备】等;户储板块，欧洲成熟市场需求修复、东北欧放量，以及新兴市场多点开花，进一步强化市场对板块25年信心，标的【德业股份】【艾罗能源】【锦浪科技】【禾迈股份】【固德威】【昱能科技】等。 电力设备：1）3月19日，国家能源局公布全社会用电情况，2月份，全社会用电量7434亿千瓦时，同比增长8.6%。2）国家能源局发布2025年1-2月份全国电力工业统计数据：截至2月底，全国累计发电装机容量34.0亿千瓦，同比增长14.5%。柴发机组是国内数据中心不可获缺环节，建议关注发电机组一体化标的【潍柴重机】【玉柴国际】；国内上游锁价逻辑【科泰电源】，进入互联网厂商供应链的【泰豪科技】【苏美达】。 光伏：4月排产预估环比增速也比较高，近期产业链价格上涨信号明确，头部几家组 件厂反馈目前国内组件库存快速走低，个别厂家甚至反馈供不应求，后续成交价格或仍存一定上行空间。持续关注两条主线：1）新技术：铜浆（聚和/帝科/博迁）/BC（爱旭）等；2）困境反转龙头：协鑫/双良/爱旭/钧达/福莱特-H/信义-H/福斯特等。风电：量价修复逻辑强化，双海战略打开空间。近期，海外来看，英格兰1400MWSoifa 相关报告 海上风电场即将开始安装风电机组，德国HeDreiht海上风电项目开始安装阵列电缆。国内来看，海风有望新一年进入并网高峰，重点项目中江苏2.65GW项目中国信大丰850MW、三峡大丰800MW项目已开工，且第二轮7.65GW竞配完成，帆石一已全面开工建设、帆石二用海变更申请进行公示、青州五即将开启打桩施工，叠加其他重点项目招标、建设节奏有序进行，25年交付量有望明显提升。风电需求高景气，预期带动上游产业链需求高增，产能预期偏紧带动价格回升、盈利修复，同时双海进一步打开成长空间。建议重点关注：1、充分受益于国内外海风需求释放的海缆龙头：【中天科技】【东方电缆】【起帆电缆】等；塔筒单桩龙头：【大金重工】【海力风电】 1、《光伏玻璃报价上调，广东、江苏重点海风项目开工》2025-03-02 2、《阿里巴巴加大AI领域投入，固态电池催化不断》2025-02-243、《宁德启动港股二次上市，新能源上网新政发布》2025-02-16 【天顺风能】【润邦股份】【泰胜风能】【天能重工】等2、经营拐点向上叠加出海打开成长空间的整机龙头：【明阳智能】【运达股份】【金风科技】【三一重能】等3、具备强阿尔法的细分零部件龙头，25年量价齐升弹性可期：【广大特材】【威力传动】【金雷股份】【日月股份】等。风险提示事件：装机不及预期；原材料大幅上涨；竞争加剧；研报使用的信息更新不 及时风险；第三方数据存在误差或滞后的风险等。 内容目录 一、锂电.....................................................................................................................3 1、本周电池行业指数及核心标的收益率跟踪.....................................................32、行业及公司事件跟踪......................................................................................33、本周锂电池产业链价格跟踪...........................................................................4 二、储能.....................................................................................................................5 本周储能政策及事件跟踪....................................................................................5 四、光伏板块..............................................................................................................7 1、光伏产业链跟踪.............................................................................................72、本周光伏事件跟踪..........................................................................................9 五、风电板块............................................................................................................10 1、本周海风进展梳理........................................................................................102、其他新闻......................................................................................................103、海陆风招标数据追踪....................................................................................114、海陆风中标数据追踪....................................................................................115、原材料价格跟踪...........................................................................................12 六、投资建议............................................................................................................13 风险提示...................................................................................................................13 图表目录 图表1：本周电池行业核心标的收益率（从高到低排序）.......................................3图表2：中镍三元电池成本变动情况........................................................................5图表3：磷酸铁锂电池成本变动情况........................................................................5图表4：硅料价格走势..............................................................................................8图表5：硅片价格走势..............................................................................................8图表6：光伏电池片价格走势...................................................................................8图表7：光伏组件价格走势.......................................................................................8图表8：光伏玻璃价格走势.......................................................................................9图表9：光伏胶膜价格走势.......................................................................................9图表10：陆风月度新增招标量（MW）.................................................................11图表11：海风月度新增招标量（GW）..................................................................11图表12：陆风月度招标价格（元/KW）.................................................................12图表13：海风月度招标价格（元/KW）.................................................................12图表14：中厚板价格走势（元/吨）.......................................................................12图表15：生铁价格走势（元/吨）......................