化工日报

塑料和聚丙烯

• 聚丙烯：价货源有抵触情绪，限制价格上行空间；中期有装置重启预期，强现实与弱预期并存。持续关注地缘局势变化及装置复产节奏。
• 聚乙烯：生产商库存平稳，检修损失量略有下降，供应有小幅增长预期；北方农膜需求回升，下游开工上升，现实供需较好。聚丙烯检修装置回归缓慢，行业库存压力不大，但下游利润受挤压，采购谨慎。旺李降至，下游开工回升，中期供应有增长预期。持续关注地缘变化、装置重启及下游需求旺季表现。

聚酯

• PTA：周度负荷继续提升，聚酯负荷持续走低，供需紧张局面缓和。织造负荷提升，终端订单改善，聚酯产品库存下降，但聚酯降负，下游利好难以向上游传递。短期供需驱动由强转弱，关注美伊局势、终端旺季表现及上下游负荷提升节奏。
• 乙二醇：隆众统计港口库存降至14万吨以下，现实偏紧，基差延续强势。国内产量持续回升，聚酯负荷下降，供需紧张格局持续缓和。关注后期库存变化。油价回落及供需缓和，价格高位回落。
• 短纤：周度负荷下降明显，现货加工差略有修复；价格冲高回落，关注原料波动及旺季表现。
• 瓶片：供应收缩，库存去化，价格波动受原料主导；持续关注原料供应及地缘影响。

纯苯-苯乙烯

• 纯苯：进口到港量阶段性增加，江苏港口累库。国内产量持续回升，下游苯乙烯行业开工提升。短期受成本端扰动明显，关注地缘局势变化。
• 苯乙烯：装置有停车和提负，周度产量回升，工广库存回落；下游需求平稳，出口发船支撑需求。中期供需均有增长预期，关注地缘主导下的原油走势及霍尔木兹海峡通航可能性。

煤化工

• 甲醇：内地预期供需双增，装置开工回升，烯烃企业外采，传统下游补库需求。近期沿海至内地运力紧张，内地货源流向港口增量有限，叠加出口续地缘局势演变。
• 尿素：国内生产企业库存微幅增加，下游采购积极性提升，出口订单分流部分库存。农业下游采购分散，复合肥企业开工偏低位，工业维持刚需采购。短期行情预计区间震荡，关注下游备货节奏变化。

氯碱

• PVC：上游原油及煤炭价格上涨，成本支撑增加。上周电石法与乙烯法开工回落，供应环比下降；后续企业有复产计划，供应有回升预期。内需不足，海运费上涨，出口需求中性水平。短期成本扰动加剧，关注电石及原油价格走势。
• 烧碱：氯碱一体化盈亏均衡附近，供应环比回升。氧化铝和非铝需求一般，出口新单不足。行业库存回升，同比压力高，液氯上涨，成本支撑减弱，供应充足，长期高位承压。

纯碱一玻璃

• 纯碱：行业再度累库，库存压力较大。9月检修增加，供应环比回落。重碱刚需持稳，下游刚需采购为主。短期龙头企业检修扰动较大，建议观望为主。
• 玻璃：近期产能窄幅波动；长期看，亏损周期较长，将倒逼行业去产能。关注湖北地区能源改造计划。行业库存环比下滑，同比压力高。下游加工订单季节性走强，同比处于较低水平，囤货意愿低。短期弱现实格局延续，存在供应端及宏观扰动，观望为主。