数字电源放量

核心观点

• 公司聚焦高功率快充、服务器及数据中心电源、光伏储能、机器人等领域，实现多类产品高速增长，盈利修复。
• AI 算力建设带动快充、服务器电源需求上涨，算电协同趋势下算力中心、超充网络等场景拉动储能需求高速增长。
• 人形及各类机器人产业快速发展，为传感器、电机驱动、电源管理等核心芯片带来增量市场。

关键数据

• 2026年上半年营业收入4.52亿元，同比+59.95%，其中电机驱动、大功率电源、电池管理、DC‑DC等多类芯片产品收入合计同比增幅超137%。
• 归母净利润3759.84万元，同比扭亏为盈，毛利率33.18%，同比+3.60pct。
• 2026年上半年服务器与数据中心、新能源、工业电源等高景气赛道带动大功率电源、同步整流器、传感器等芯片业务大幅放量，收入同比增长126.8%；工业自动化领域营收同比提升78.1%；智能家电业务收入同比增长74.0%。

公司布局

• 持续完善产品矩阵，高压 DC‑DC 新品拓展储能、新能源车市场；多款 BLDC、步进驱动芯片集成完备保护功能；高压 BMS AFE 实现储能量产；低压端电量计、充电及保护芯片覆盖穿戴、移动电源等消费电子；数字隔离、SiC 隔离栅极驱动等产品推出，同时布局光储电流传感器、机器人用高分辨率磁编码传感器；MCU/DSP 搭建包含 AI‑MCU 在内的完整产品体系。

研究结论

• 预计公司2026/2027/2028年营收分别为10/13/17亿元，归母净利润分别为1.0/1.5/2.3亿元，维持“买入”评级。
• 风险提示：技术迭代和研发投入不及预期的风险；市场竞争加剧风险；客户导入不及预期风险。