欧陆通公司（股票代码：300870.SZ）近期发布了一季度财报，显示公司营收和净利润实现了显著增长。2023年一季度，公司实现营收5.19亿元，相比去年同期下降16.36%，但归母净利润达到了0.02亿元，同比增长105.88%。这一业绩反映出公司通过优化产品结构和提升运营效率，实现了盈利能力的稳步提升。
产品结构方面，2022年欧陆通实现了营收27.03亿元，同比增长5.10%，其中服务器电源贡献了较大的增量。电源适配器业务实现营收17.61亿元，笔电、网通和安防监控业务分别增长16.42%、5.21%和11.30%，笔电业务和网通业务保持稳定增长，安防监控业务增长强劲。服务器电源业务实现营收5.97亿元，同比增长106.94%，得益于中高端产品占比提升及规模效应。其他电源业务则因电动工具市场需求下滑，营收同比下降29.82%。
欧陆通在服务器电源领域表现出色，已经成为国产化替代的领军企业，尤其在浸没式液冷技术上取得了显著进展。公司为阿里定制的浸没式液冷集中式供电电源用于磐久服务器供电系统，整机效率达到97%以上。此外，在ODCC高峰论坛上，欧陆通展示了浸没式液冷的集中式和分布式供电解决方案以及全系列钛金CRPS电源，获得了ODCC 2023年优秀合作伙伴的荣誉。随着数据中心建设的加快和产业链国产化的持续演进，公司服务器电源业务有望继续保持高增长态势。
为了进一步推动新能源业务的发展，欧陆通计划通过可转债募资不超过7.88亿元，主要用于充换电设施的充电模块生产项目。公司已在2022年12月推出了多款采用SiC技术的充电模块产品，包括75KW ACDC液冷模块、63KW DCDC液冷模块、30KW双向ACDC模块和25KW双向ACDC模块，并取得了欧规、美规的EMI/EMC认证。此外，公司还成功拓展了便携式储能设备、电动两轮车及三轮车等领域的动力电池充电器业务，新能源业务有望成为公司的重要增长点。
基于对公司未来三年收入和净利润的预测，预计2023-2025年欧陆通的收入分别为32.79亿元、41.75亿元和52.70亿元，归母净利润分别为1.89亿元、2.88亿元和4.31亿元。考虑到公司未来的成长性和盈利能力，给予2023年40倍PE的目标价为74.25元，维持“买入-A”的投资评级。
风险提示方面，公司面临下游需求不及预期、客户拓展不及预期、原材料价格波动风险和汇率波动风险。
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