2025年三季报点评业绩稳健增长，车载及服务器电源进一步打开公司成长空间

奥海科技（002993）2025年三季报点评

核心观点： 奥海科技业绩稳健增长，车载及服务器电源业务进一步打开公司成长空间。公司深度绑定头部客户，在消费电子充电器领域市占率稳居全球第一，并积极拓展笔记本适配器、网络与通信设备适配器等新领域。汽车电控业务进入收获期，AI终端渗透率提升推动充电功率提升，服务器电源需求旺盛，为公司带来新的增长点。

关键数据：

• 2025年前三季度实现营业收入51.88亿元（YoY+14.14%），归母净利润3.59亿元（YoY+19.32%）。
• 2025Q3实现营业收入19.98亿元（YoY+26.03%，QoQ+14.25%），归母净利润1.22亿元（YoY+81.92%，QoQ+9.75%）。
• 预计2025-2027年归母净利润分别为5.93/7.97/9.46亿元。

研究结论： 奥海科技为全球消费电子领域充储龙头，手机充电器全球份额第一，并布局新能源汽车电控、数字能源两大增量赛道。给予奥海科技26年26倍PE，目标股价75.14元，维持“强推”评级。

风险提示： 智能手机出货不及预期、新客户导入进展不及预期、产品竞争激烈。