近半数上市银行净息差回暖 30年期美债收益率创2006年以来最长高位纪录

A股银行净息差整体呈现企稳回升，近半数上市银行净息差回暖。12家银行净息差连续两个半年周期持续回升，与2025年末数据相比，有20家机构息差回暖。负债端成本压降成为多份上市银行年报的关键词。

美国30年期国债收益率今年收盘破5%的天数已达55天，创2006年以来之最。8月触及5.34%高点，逼近22年峰值。财政赤字、企业债发行潮、美联储鹰派加息三重压力下，财政部扩大回购被指“杯水车薪”。

负债端成本压降是上市银行年报的关键词之一。银行通过优化负债结构、提升存款定价能力、加强同业负债管理等手段来控制成本。部分银行还积极拓展低成本资金来源，如发行同业存单、金融债等。

周二国债期货主力合约全线收涨，10年期国债期货T2612上涨0.07%，5年期国债期货TF2612上涨0.06%。现券收益率震荡下行，9.51年国开债活跃券收益率报1.7720%/1.7700%，9.70年国债活跃券收益率报1.6870%/1.6825%。

本报告提示的主要风险包括：美债收益率持续高位可能对银行净息差造成压力；央行公开市场操作的资金面波动可能影响银行流动性；债券发行计划大规模进行可能加剧市场资金竞争。需关注这些因素对银行经营的影响。