古汉医药机构调研纪要

公司概况与核心业务

启迪药业集团股份公司成立于1956年，是湖南首家医药类上市企业，拥有国家重点高新技术企业等多项荣誉。公司主要产品包括口服液、片剂等七大剂型，拥有140多个药品品种和30多项专利。核心产品线包括补益养生类、心脑血管类等，其中“古汉养生精”为独家中药大品种，曾获国家中药保护品种称号，市场口碑良好。“古汉”商标为中国驰名商标，品牌地位突出。公司战略聚焦医药大健康领域，以疾病防治、亚健康调理为核心，致力于打造“医药健养”一站式服务。

投资者问答与公司回应

1. 古汉整合规划与盈利预期
   公司经一年多整合已确立“稳存量、拓增量、造声量、引变量”的发展思路，创新“前店后厂、品牌专卖”模式。2026年上半年已实现同比减亏，当前重点优化产品结构、加速全国市场布局，后续经营数据以定期公告为准。

2. 古汉养生精提价与业绩下滑问题

   • 产品定价：终端零售价小幅调整属渠道规范回归，出厂价保持稳定。
   • 业绩下滑：2025年受市场环境及原材料上涨影响，叠加商誉减值导致亏损，2026上半年依托恒昌医药渠道协同实现减亏。
   • 现金流恶化：主要因去年同期收到股权收购业绩补偿款基数效应，非经营实质恶化。

3. 控股股东变更对业绩影响与扭亏预期
   控股股东变更后，恒昌医药的渠道资源补齐公司短板，助力拓展全国市场。2026上半年已实现减亏，但行业政策调整等挑战仍存，公司正优化产品结构、加快全国化布局以推动经营改善。

核心结论

公司依托“古汉”品牌及核心产品优势，通过控股股东恒昌医药的渠道协同效应逐步改善经营。短期挑战包括行业竞争和成本压力，但公司正积极优化策略以实现业绩反转，长期战略围绕“医药健养”一体化服务展开。