PVC成本供应双向托举 价格延续反弹震荡

该研报分析PVC成本与供应双向支撑价格反弹。成本端，内蒙古避峰生产影响电石供应，兰炭价格走强提供支撑，电石价格环比上涨50元/吨至2550元/吨。供应端，PVC装置检修增多，开工率环比下降2.46个百分点至68.22%，产量环比下降1.49万吨至41.24万吨，供应收缩提振期价。需求端，PVC生产企业预售订单量环比下降12.04%至61.34万吨，下游制品企业订单匮乏，开工率仅39.36%，刚需随用随采；出口方面，7月出口量环比下降28.51%至21.62万吨，同比下降34.58%，印度反补贴调查加剧出口压力。库存方面，社会库存环比下降1.92%至46.48万吨，但去库主要依赖检修减产，非需求回暖驱动。短期供应收缩叠加成本走强提振期价，但需求弱势格局未改，需关注金九旺季需求兑现情况及原料价格走势。

PVC赛道短期供应收缩叠加成本走强或支撑价格，但需求端仍显疲软，下游订单匮乏，开工率低，刚需随用随采。出口方面受印度反补贴调查影响较大，7月出口量环比下降28.51%，同比下降34.58%。长期来看，行业需关注成本端原料价格波动、检修计划对供应的影响，以及下游需求能否在金九旺季兑现预期。社会库存去库主要依赖检修减产，而非需求回暖，显示需求复苏基础尚不牢固。

该研报重点分析了PVC的成本、供应、需求、库存及后市展望。成本端关注电石和兰炭价格变动；供应端分析装置检修对开工率和产量的影响；需求端考察预售订单和下游开工率，同时关注出口情况；库存端评估社会库存变动及其驱动因素；后市展望则结合短期供应收缩和需求疲软，提示需关注金九旺季需求兑现及原料价格走势。

当前PVC市场呈现供应收缩但需求疲软的矛盾格局。供应端，因装置检修增多，行业开工率降至68.22%，产量环比下降1.49万吨至41.24万吨，供应端对期价形成支撑。需求端，PVC生产企业预售订单量环比下降12.04%，下游制品企业开工率仅39.36%，订单匮乏，刚需随用随采。出口方面，受印度反补贴调查影响，7月出口量环比下降28.51%，同比下降34.58%。社会库存环比下降1.92%至46.48万吨，但去库主要依赖检修减产，而非需求回暖。成本端，电石价格环比上涨50元/吨至2550元/吨，提供支撑。综合来看，短期价格或受供应收缩和成本走强提振，但需求弱势格局未改。

该研报提示需关注PVC市场几大风险：一是需求复苏不及预期，下游订单匮乏，开工率低，刚需随用随采，金九旺季需求兑现存在不确定性；二是原料价格波动，尤其是电石和兰炭价格走强可能增加成本端压力；三是出口风险，印度反补贴调查持续加剧出口压力，7月出口量环比下降28.51%，同比下降34.58%；四是社会库存去库主要依赖检修减产，而非需求回暖，显示需求复苏基础尚不牢固，一旦检修结束供应可能反弹。需密切关注这些因素变化对市场的影响。