3月不锈钢供应大幅提升，成本支撑下价格延续震荡运行

2月期货价格触底反弹，现货市场假期成交停滞，节后库存明显累增。月初期货端，不锈钢期货价格剧烈波动。月初延续1月末跌势，首日直接跌停，引发市场悲观情绪。月中不锈钢期货维持震荡波动，受印尼镍矿配额缩减利好影响，沪镍价格大幅上涨带动不锈钢期货偏强运行。月末不锈钢期货持续上涨，节后开门红情绪提振市场情绪，加之假期海外有色板块持续拉涨，国内价格跟随上行。 编辑：王中净审核：卢德坤电话：010-63074813邮箱：zhanluezixun2016@126.com 从基本面供需来看，国内钢厂3月粗钢排产大幅增加，同比维持高位。短期供应压力增长使得不锈钢价格上涨驱动减弱。需求端节后下游终端复工复产不及预期，当前成交仍以刚需补库为主，库存突破百万吨形成现实压制。当前“强预期和弱现实”博弈加剧，预计3月不锈钢行情维持震荡运行。关注钢厂排产、原料成交价格和不锈钢市场库存情况。 官方网站：cnfic.com.cn客服热线：400-6123115 目录 一、不锈钢型材市场行情回顾....................................................................................3二、不锈钢管材市场行情回顾....................................................................................5三、不锈钢及原材料市场回顾与展望.......................................................................7国内外龙头企业动态.....................................................................................................9 3月不锈钢供应大幅提升，成本支撑下价格延续震荡运行 2月期货价格触底反弹，现货市场假期成交停滞，节后库存明显累增。月初期货端，不锈钢期货价格剧烈波动。月初延续1月末跌势，首日直接跌停，引发市场悲观情绪。现货端，无锡不锈钢卷板市场价格随期货震荡，交投氛围从冷清逐步趋于平稳，下游观望情绪浓厚，成交以零星散单和刚需为主。周中期货反弹后大户询价和成交略有好转，下半周待假情绪升温，市场稳价出货，成交再度零散。 月中不锈钢期货维持震荡波动，受印尼镍矿配额缩减利好影响，沪镍价格大幅上涨带动不锈钢期货偏强运行。现货端，无锡市场全面进入春节假期模式，价格持稳，交易半停滞，300系、200系交投平淡，仅部分投机需求维持，即便期货带动价格有上行预期，也因市场休市成交寥寥，国营企业仅稳价报盘无实际成交。 月末不锈钢期货持续上涨，节后开门红情绪提振市场情绪，加之假期海外有色板块持续拉涨，国内价格跟随上行。原料端政策波动，推动不锈钢成本支撑抬升，支撑钢厂开盘调涨。节后开门红情绪下贸易商拿货积极，看涨情绪升温，周内成交尚可，现货代理随盘面小幅调涨。节前在途资源假期到货叠加成交仅以贸易商拿货和刚需为主，消化速度远不及到货速度，库存大幅累增。 预计3月不锈钢价格维持震荡态势。从宏观政策来看，国内政策面形成强力支撑，节后以“扩内需、稳预期”为核心密集发力。商务部依托“两新”政策及625亿元超长期特别国债激发消费潜力，工信部钢铁行业超低排放改造政策也将推动行业格局优化，整体宏观环境利好不锈钢市场需求释放。国际层面，印尼与菲律宾镍矿资源国政策博弈加剧，印尼镍矿配额大幅缩减的政策已推高原料成本，成为价格核心支撑，但全球地缘政治和贸易壁垒仍对需求端形成制约。 从基本面供需来看，国内钢厂3月粗钢排产大幅增加，同比维持高位。短期供应压力增长使得不锈钢价格上涨驱动减弱。需求端节后下游终端复工复产不及预期，当前成交仍以刚需补库为主，库存突破百万吨形成现实压制。当前“强预期和弱现实”博弈加剧，预计3月不锈钢行情维持震荡运行。关注钢厂排产、原料成交价格和不锈钢市场库存情况。 一、不锈钢型材市场行情回顾 不锈钢圆钢 温州市场：春节假期前后，商家基本进入收尾工作和开年准备工作，市场观望态度比较浓厚，价格基本平盘过渡。 无锡市场：春节假期和物流停运启运节点，圆钢贸易商做准备工作，刚需零单出货表现。 戴南市场：行情持稳，市场成交零星，基本以年前节假日和年后开工准备工作为主，开盘频率下降。 不锈钢线材 温州市场：青山以上调200系线材盘价为主，节后终端询价氛围逐渐活跃，但多持观望态度，实际成交量有限。受“两新”政策影响，对高端不锈钢线材的需求将持续拉动，故预计3月不锈钢线材价格将偏强运行。 戴南市场：受春节假期及传统淡季影响，2月不锈钢线材产量大幅下调，同时原料价格坚挺，导致不锈钢生产成本居高不下；2月底假期结束市场逐渐开始“解冻”，市场活跃度逐渐升温，但整体成交仍显清淡。 不锈钢型钢 戴南市场：月初临近春节假期，市场多维持平稳行情，随着节前采购完毕，物流运输暂缓，刚需逐渐减弱，实际成交表现寥寥。节后陆续复工，市场需求缓慢修复，仍以刚需询盘为主。 无锡市场：月内市场维持平稳态势，节前供需趋弱，询盘报价积极性均减少，市场少量刚需成交。节后市场复工后，成交表现不一，部分暂无成交，部分则以老客户订单为主，等待钢招出台，多看好后市。 二、不锈钢管材市场行情回顾 无缝管 不锈钢无缝管价格方面，304Ф108*4在15600-17800元/吨；316LФ108*4主流成交价格在28600-30400元/吨。2月价格整体呈“节前稳守、节后窄幅震荡”态势，主流规格月内波动幅度收窄至100-300元/吨，较1月涨幅明显回落。月初，春节假期效应持续发酵，下游制造企业基本全部停工，市场交投陷入冰点，仅少数应急项目释放极零星刚需，贸易商延续1月末去库存策略，以稳价清库为核心，报价意愿坚定，无主动调价动作，整体供需节奏降至年内最低，进入完全休市状态。月末至元宵节前后，市场逐步进入“复工爬坡、需求真空”的过渡阶段，管厂综合开机率回升至75%以上，但供给释放节奏温和。下游询盘热度较复工初期有所抬升，多以零星询价、按需小单采购为主，集中补库需求尚未启动，实际成交仍显清淡。 月初受卷板价格回落影响，焊管厂商率先小幅下调报价，无缝管则暂持稳为主，价差初步扩大；月末不锈钢管材价格均有提振走向，无缝管厂受圆钢盘价未定影响，316L调价幅度不及焊管，故呈现温州市场304管材价差扩大，316L价差缩小态势。 管坯 贸易商高位变现情绪浓厚，但价格偏高给需求端压力造成内卷低价成交，圆钢登记政策烘托圆钢交易氛围，但需求被提前兑现导致交易冷清。 不锈钢管月度成交量跟踪 以流通为主的市场需求虽维持零星走货，但中下游商家备货情绪明显降温，补库动作持续偏缓。产业链上游供应端依旧保持高开工状态，原料成本对价格形成阶段性支撑。受制于终端消费持续偏弱运行，叠加市场参与者对后期行情判断偏谨慎，目前市场多以平价出货为主，下游虽有少量询盘跟进，但整体观望情绪较浓，实际成交并未出现明显改善。 面向终端的实际需求仅有少量零散成交，贸易环节整体备货意愿持续走低，主动补库节奏进一 步放缓。上游企业开工率维持高位运行，原料成本端对市场价格存在一定支撑作用。在终端消费持续偏弱的背景下，加之商户对后市预期较为谨慎，当前市场普遍以稳价走量为主，下游询盘虽略有回暖，但市场观望氛围不减，整体成交情况仍未出现明显好转。 三、不锈钢及原材料市场回顾与展望 2月春节假期前，不锈钢价格出现了小幅回调，整体成交情况一般，贸易商拿货相比1月有所谨慎，但是下游采购积极性较好。春节假期后，不锈钢价格在原料端支撑下出现上涨，虽然社会库存有所增加，但垒库的低价资源，贸易商无低价抛货的想法，且原料端和市场端对后市价格均持看涨观点，因此市场垒库的资源对3月的市场销售不能造成冲击。中联金预计，3月中上旬不锈钢市场价格将继续呈现出涨势，而后高位运行。即304冷轧价格涨至14000-14500元之间（基价），200系和400系也将出现上涨。 分析其具体原因如下： 其一，宏观政策和资金层面有支撑，2026年全国两会也将释放利好信号，美伊政治摩擦带来紧张气氛，迫使原油、硫磺等商品将领涨，从而带动全球大宗商品价格将表现出强势上涨。 其二，从近期各种报道情况看，印尼政府控镍矿、整顿镍行业、利益再分配的想法坚定，镍产品价格上半年将保持涨势或高位运行。3月国内不锈钢生产成本端有强力支撑，印尼镍矿供应量明显减少，供需紧张程度随着时间推迟继续增加，2月春节期间抢矿已经造成价格上涨，带动未来1-2 个月镍铁成本不断抬升。据中联金监测，2月末印尼镍矿溢价升水已由27-32美元/湿吨涨至35-40美元。直接造成镍铁生产成本上升60-70元/镍，即1030-1050元/镍，回到中国港口的价格约1050-1070元/镍。春节后，高镍铁（Ni=10-12%）报价已经达到1100元/镍以上，高镍铁(Ni=12-14%)报价在1200元/镍左右。2月钢厂所用镍铁均价在1050元/镍，3月将涨至1100元/镍，甚至以上水平。折算304生产成本上升400元/吨及以上。 其三，铬铁端对于不锈钢价格也有支撑。3月主流钢厂高碳铬铁招标价格平盘，即8250元/基吨。主要是2月钢厂检修减产，对高碳铬铁消耗减少。而主要是内蒙铬铁工厂减量有限，供应维持常量，造成钢厂铬铁遗留原料库存升高。3月主要钢厂铬铁原料库存充足，采购无压力。另外，当下主要地区铬铁工厂利润较好，生产成本在8000-8100元/基吨之间，工厂与钢厂之间不存在大的分歧。截至2月末主要地区高碳铬铁现货出厂价格在8500-8600元/基吨，此价格零售成交较好。生产成本随着高价铬矿陆续进厂使用后也要提升，即290美元以上的矿价，对应高碳铬铁8200-8300元/基吨左右的成本。3月钢厂检修改造结束，生产恢复到高水平，即3月不锈钢粗钢排产量达到363万吨，环比1月增加20万吨，同比增加15万吨，预计4月仍将维持高水平，对铬铁的需求增加，铬铁供需处于紧平衡状态。因此判断，3月铬铁现货价格回落不存在概率，4月招标价格也将环比上涨，预计涨幅在100-150元/基吨。 其四，钼铁端对含钼钢和316L价格形成支撑。春节前美国一家钼铁工厂发生爆炸事故造成停产，海外钼铁价格在春节期间出现上涨。同时南美地区的钼铁流向美国市场，且10%的关税征收后，钼铁的价格涨势扩大。春节后国内钼矿和钼铁价格出现了补涨的情况，即钼精矿最新拍卖价格已经达到4400-4450元/吨度，钼铁生产成本直接被抬升至28.3-28.5万元/基吨。钢厂对钼铁的采购价格也由节前26.5万元涨至28万元/基吨以上。预计3月中旬前钼铁价格将继续高位运行，后半月价格或将出现小幅回调。当然若含钼钢价格和下游需求均表现超预期，钼铁价格也同样存在继续上涨的可能性。 其五，不锈钢供需端矛盾不大，首先，去年四季度钢厂产量平均在337万吨/月，今年一季度预计平均在320万吨，环比减少17万吨。其中，300系1月约181万吨，2月预计125万吨，3月排产187万吨，一季度平均在164万吨，去年四季度平均在173万吨。去年3月同期为187万吨，300系的供应对比并未增量。虽然春节后无锡、佛山两地社会库存有所增加，即300系环比节前增约10万吨，400系增1.6万吨，200系增2.4万吨。300系增量虽较大，但是非标套保的量占比较高，且均为节前低价资源。面对价格的不断上涨，这部分资源中有一些暂时无法市场流通，剩下的也不会低价抛售，供应端压力不大。另外，200系和400系库存增量有限，也无明显的销售压力。需求端，据中联金了解，下游用户原料库存偏低，且今年过年晚，进入3月后下游开工将明显恢复正常，面对大宗商品价格 全线上涨，下游补库的积极性将明显高于往年。因此整体来说供需矛盾不大，对价格也有支撑。 国内外龙头企业动态 酒钢不锈钢冷轧作业区脱脂线项目调试进入关键攻坚阶段