汽车和汽车零部件行业周报20260830：乘用车出口发力，商用车关注缺电

乘用车出口发力商用车关注缺电 推荐 维持评级 本周行情：汽车板块本周表现弱于市场。本周（8月24日-8月30日）A股汽车涨跌幅+1.11%，在申万子行业中排名第22位，表现强于沪深300（-0.21%）。细分板块中，汽车服务、商用车、乘用车、汽车零部件、摩托车及其他分别变化+2.84%、+1.96%、+1.74%、+0.85%和+0.17%。 本周观点：本月建议关注核心组合【比亚迪、吉利汽车、奇瑞汽车、中国重汽H、潍柴动力、宇通客车、金龙汽车、春风动力、拓普集团、新泉股份】。 出口：油价上行强化新能源优势7月出口继续升级。近期，国际原油价格持续高位震荡，放大新能源汽车在海外市场的全生命周期使用成本优势，中国新能源产品的全球竞争力进一步凸显。总量，7月乘用车出口销量达92.3万辆，同比+88.2%，环比+4.9%；结构，7月奇瑞、比亚迪、上汽、吉利同比分别为+6.0%、+123.6%、-2.9%和+202.4%；吉利首月出口破10万辆，看好整车出海大趋势。 分析师崔琰执业证书：S0590525110023邮箱：cuiyan@glms.com.cn 分析师裴婉晓执业证书：S0590524030001邮箱：peiwx@glms.com.cn 内需：7月内需环比微降新政策为2026H2需求修复保驾护航。7月全国乘用车批发销量为226.5万辆，同比-0.6%，环比-4.7%；上险销量为147.4万辆，同比-21.1%，环比-8.9%。9月多城市地补逐步发出，乘用车内需有望实现修复。 半年报业绩总结：乘用车盈利下滑，商用车盈利靠前，零部件内部分化。1）乘用车整车：比亚迪、吉利等盈利增速维持，海外出口成为核心增长引擎；其余大部分公司利润下滑/亏损，板块整体承压；2）商用车整车：需求复苏叠加海外订单放量，业绩普遍大幅增长；3）零部件板块：内部分化，商用车配套、海外配套、智驾域控的业绩增长较好，传统内饰底盘等零部件增长较弱。 机器人：宇树科技登陆科创板Optimus第一代产线正在安装。机器人催化密集：特斯拉2026Q2财报显示，加州Fremont工厂原Model S/X生产线已停用，正在安装第一代Optimus生产线；宇树科技完成上市，提振国产机器人产业链的市场情绪。 相关研究 投资建议： 1．汽车和汽车零部件行业周报20260823：宇树科技登陆科创板世界机器人大会开幕-2026/08/232．摩托车行业系列点评三十一：中大排销量维持强势出口端表现优异-2026/08/203．汽车和汽车零部件行业周报20260816：宇树 上 市 在 即关 注 机 器 人 及 产 业 链-2026/08/174．汽车和汽车零部件行业周报20260809：宇树上市在即关注机器人赛道-2026/08/095．新势力系列点评二十九：7月新势力分化明显新车加速投放长-2026/08/02 乘用车：内需好转+油价上涨带来新能源出口高增大趋势，看好出海+高端化+智能化，推荐【比亚迪、吉利汽车】，建议关注【奇瑞汽车、零跑汽车、江淮汽车】；零部件：1）智能化：推荐【伯特利、小鹏集团、地平线机器人、中国汽研】，建议关注【千里科技、小马智行、瑞立科密】； 机器人：推荐机器人标的【拓普集团、新泉股份、伯特利、双环传动】，关注汽车机器人主机厂【宇树科技、小鹏集团】、【浙江荣泰、福赛科技、斯菱智驱】； 商用车：重卡-以旧换新政策驱动内需向上，叠加出口稳增，推荐【中国重汽、潍柴动力】；客车-出口盈利能力强劲，推荐【宇通客车】，建议关注【金龙汽车】； 北美缺电：AI算力快速增长带来数据中心建设及散热需求增大，动力方面建议关注【潍柴动力、银轮股份】；液冷方面建议关注【银轮股份】； 摩托车：推荐中大排量龙头车企【春风动力、隆鑫通用】。 风险提示：汽车行业需求不及预期；汽车行业竞争加剧；智驾进度不及预期；人形机器人进展不及预期；关税及贸易摩擦风险。 目录 1周观点：乘用车出口发力商用车关注缺电................................................................................................................3 1.1乘用车：静待内需转好出口持续高增...........................................................................................................................................41.2智能电动：以旧换新政策延续适用于L3/L4强制国标正式发布.............................................................................................41.3机器人：宇树科技登陆科创板世界机器人大会开幕..................................................................................................................61.4商用车：重卡7月出口高增关注北美缺电产业链......................................................................................................................71.5液冷+缺电：AI算力数据中心快速发展大幅提升发电及液冷需求.........................................................................................71.6摩托车：中大排销量持续强势旺季来临增势强劲......................................................................................................................91.7轮胎：全球化持续加速优选龙头和高成长.................................................................................................................................102本周行情：整体弱于市场......................................................................................................................................113本周数据：新能源车出口强劲发展........................................................................................................................133.1整体：销量批发量环比略降............................................................................................................................................................133.2出口趋势继续新能源龙头出口同比高增.....................................................................................................................................143.3整体折扣率：7月自主品牌折扣相较于6月环比微降..............................................................................................................163.4 PCR开工率环比略有回升...............................................................................................................................................................184本周新车..............................................................................................................................................................195本周公告..............................................................................................................................................................206重点公司..............................................................................................................................................................237风险提示..............................................................................................................................................................24插图目录..................................................................................................................................................................25表格目录..................................................................................................................................................................25 1周观点：乘用车出口发力商用车关注缺电 汽车智能电动趋势或将重塑产业秩序，本月建议关注核心组合【比亚迪、吉利汽车、奇瑞汽车、中国重汽H、潍柴动力、宇通客车、金龙汽车、春风动力、拓普集团、新泉股份】。 出口：油价上行强化新能源优势7月车企出口继续升级。近期，国际原油价格持续高位震荡，放大新能源汽车在海外市场的全生命周期使用成本优势，中国新能源产品的全球竞争力进一步凸显。总量，7月乘用车出口销量达92.3万辆，同比+88.2%，环比+4.9%；结构，7月奇瑞、比亚迪、上汽、吉利同比分别为+6.0%、+123.6%、-2.9%和+202.4%；吉利首月出口破10万辆，看好整车出海大趋势。 内需：7月内需环比微降