看好传统业务触底及新业务成长性

2026-09-02 财通证券 Daisy.Aldrich

核心观点：

投资评级：买入（维持）
事件：旗滨集团发布2026年中报，2026H1公司实现营收72.13亿元同降2.44%，归母净利润-1.67亿元同降118.76%，扣非归母净利润-3.33亿元同降186.30%，经营活动现金流净额1.20亿元同降62.48%。2026Q2公司实现营收36.45亿元同降6.77%，归母净利润-1.80亿元同降142.86%，扣非归母净利润-2.79亿元同降171.75%。

关键数据：

传统业务触底，公司盈利短期承压：
- 浮法玻璃：产/销量同比-3.80%/-7.22%，实现收入24.56亿元同降12.44%。
- 光伏玻璃：产/销量同比+18.23%/+18.29%，实现收入35.10亿元同增8.90%。
- 整体毛利率8.68%同降4.55pct，扣非净利率-4.62%，同降9.84pct。
- 费用率方面，期间费用率13.96%同增6.27pct，销售/管理/研发分别为1.22%/5.97%/3.88%。

高端电子玻璃：

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旗滨集团最新研报核心内容是什么？

旗滨集团最新研报显示，2026年公司营收72.13亿元，净利润-1.67亿元，扣非净利润-3.33亿元。传统业务浮法玻璃销量下降，但光伏玻璃增长。公司高端电子玻璃技术取得突破，拟投资6.82亿元建设新项目，维持买入评级。

光伏玻璃行业发展趋势如何？

光伏玻璃行业呈现增长态势，旗滨集团2026H1光伏玻璃产销量同比增长18.23%/18.29%，收入35.10亿元。行业整体毛利率8.68%，但费用率上升。公司高端电子玻璃技术取得突破，有望打开第二增长曲线。

研报重点分析了哪些方面？

研报重点分析旗滨集团传统业务触底情况及高端电子玻璃成长性。传统业务短期承压，但光伏玻璃表现亮眼。公司突破关键技术，计划投资建设UTG制造平台，未来有望提升盈利能力。

当前玻璃市场现状如何？

当前玻璃市场呈现分化，传统浮法玻璃产销量下降，毛利率下降。光伏玻璃需求增长，但整体费用率上升。旗滨集团高端电子玻璃技术取得进展，但产业化仍需时间。行业供给出清，竞争加剧。

研报提示了哪些风险？

研报提示行业供给出清不及预期、地产企稳不及预期、高端电子玻璃产业化进度不及预期、汇率波动等风险。公司传统业务短期盈利承压，高端电子玻璃项目投资6.82亿元，需关注项目进展及市场接受度。