行业点评报告：英伟达FY2028指引超预期、两存双双披露亮眼业绩

电子 2026年09月01日 ——行业点评报告 投资评级：看好（维持） 向俊儒（联系人）xiangjunru@kysec.cn证书编号：S0790125070018 陈蓉芳（分析师）chenrongfang@kysec.cn证书编号：S0790524120002 ⚫市场回顾：科技股在经历过去两周的反弹后，逐步进入震荡整理阶段 本周（2026.8.24-2026.8.28）电子行业指数上涨0.07%，电子板块表现分化，半导体及光学光电分别下跌0.55%、0.67%，消费电子及其他电子零组件分别上涨0.71%、1.73%。海外市场方面，美股三大指数集体上涨，纳指、道指和标普500分别上涨0.85%、0.53%和0.49%；科技方面，费城半导体指数和恒生科技指数分别下跌2.31%、3.38%。 ⚫行业速递：英伟达FY2028业绩指引超预期、存储扩产持续加码 终端：苹果折叠屏新品预期升温，小米发布三款自研芯片。苹果或于9月9日推出iPhone 18系列及首款折叠屏手机iPhone Ultra，同时考虑上调iPhone 18系列售价；IDC预计，该款折叠屏iPhone上市首年出货量将超过1000万部。小米发布玄戒O3、O100和D100三款自研芯片，分别面向AI旗舰SoC、高带宽AI加速芯片和智驾高算力AI芯片。 数据来源：聚源 相关研究报告 《AI互连系列报告（一）：构筑当前AI算力集群互连底座的PCIe总线与Retimer&Switch芯 片—行 业 点 评 报告》-2026.8.25 算力：英伟达业绩高增，AI基础设施投入持续加码。英伟达发布FY2027Q2财报，实现收入962.21亿美元，yoy+106%，净利润596.88亿美元，yoy+126%，预计FY2028增速仍将超过70%；旗下Groq3 LPX架构已全面量产，首批系统将部署于AI云计算服务商NEBIUS。此外，阿里巴巴拟在港配售新股募资800亿港元，资金将全部投向AI相关基础设施。 《去日化材料破局|湿电子化学品：需求扩容+工艺升级+国产替代，步入量价齐升快车道—行 业深度报告》-2026.8.24 存力：国内扩产与客户拓展提速，海外厂商加码产能布局。国内方面，长江存储IPO获受理，拟募资330亿元，同时据Tom’s Hardware，公司正加快NAND产能扩建，目标于2027年底前争取全球市场份额第一。据WCCFTech报道，苹果拟采购长鑫存储DRAM及长江存储NAND芯片，相关合作有望于2026年9月落地。海外方面，SK海力士正评估赴日建设存储芯片制造厂，英伟达已与海力士、美光签署新的长期协议。 《长存控股发布招股书，台积电完成1.6nm工 艺 开 发—行 业 周 报 》-2026.8.23 基座：台积电推进A16量产及先进封装布局，Cerebras发布CS-4。台积电已完成1.6nm级A16工艺开发与验证，计划于2026年第四季度启动量产；同时拟斥资超300亿新台币收购友达两座面板厂，为CoPoS、FOPLP等大尺寸先进封装预留产能。Cerebras推出全新CS-4运算平台架构，采用台积电5纳米制程及系统级晶圆封装，无须高带宽存储器（HBM），预计下半年问世。 ⚫投资建议：半导体行业基本面强劲，把握中长期配置机会 在经历市场的强势反弹后，当前市场交易风格逐步转向中小盘投资与主题投资，宏观扰动逐步变得更为重要，AI的叙事逐步变得保守，即使在基本面强劲的边际变化下也并未走出正向反馈，但行业景气度向好、基本面持续强劲的基础并未改变，因此我们建议把握高景气度赛道中长期配置机会，或参与市场高热度的主题性投资机会。受益标的：万通发展、翰博高新、拓荆科技、正帆科技、中科飞测、华丰测控、金海通、强一股份、长鑫科技、中芯国际、寒武纪等。 ⚫风险提示：AI产业发展进程不及预期、市场竞争风险等。 特别声明 《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》已正式实施。根据上述规定，开源证券评定此研报的风险等级为R3（中风险），因此通过公共平台推送的研报其适用的投资者类别仅限定为专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者。若您并非专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用本研报中的任何信息。因此受限于访问权限的设置，若给您造成不便，烦请见谅！感谢您给予的理解与配合。 分析师声明 本研究报告的署名人员具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告，并对内容和观点负责。本报告清晰准确地反映了署名人员的研究观点，所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。本报告署名人员保证他们报酬的任何一部分不曾与，不与，也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系。 法律声明 开源证券股份有限公司是经中国证监会批准设立的证券经营机构，已具备证券投资咨询业务资格。 本报告仅供开源证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告是发送给开源证券客户的，属于商业秘密材料，只有开源证券客户才能参考或使用。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他金融工具的邀请或向人做出邀请。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动，过往的业绩表现不应作为其日后表现的预示。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告做出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。投资者应自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 开源证券在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易，或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持。开源证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系，并无需事先或在获得业务关系后通知客户。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 开源证券研究所 深圳地址：深圳市福田区金田路2030号卓越世纪中心1号楼45层邮编：518000邮箱：research@kysec.cn 上海地址：上海市浦东新区世纪大道1788号陆家嘴金控广场1号楼3层邮编：200120邮箱：research@kysec.cn 北京地址：北京市西城区西直门外大街18号金贸大厦C2座9层邮编：100044邮箱：research@kysec.cn 西安地址：西安市高新区锦业路1号都市之门B座5层邮编：710065邮箱：research@kysec.cn