票根经济：从入场凭证到消费入口

产业研究中心 票根经济：从入场凭证到消费入口 摘要： 姚世佳(分析师)021-38676912yaoshijia@gtht.com登记编号S0880520070001 概念区分与成立条件：票根模式补齐了首单之后，跨主体、跨业态、跨区域链式延展的关键环节，区别于传统优惠券（转化粗放）、门票经济（止步首单）、会员私域（场景封闭），持票群体本身即文旅及关联消费的目标客群，普遍支付意愿更强、情绪浓度更高、跨场景延展需求更明确，权益投放可精准触达，2026Q1广州票根经济活动的直接、间接带动比分别达4倍和21倍。链式转化条件包括高势能入口、跨场景权益、数字化能力、多方共赢机制与强组织协调，入口池正处历史性扩容期：2023-2024年仅演出、赛事、电影端规模合计约1200亿元（票房/门票收入口径）。 康百川(分析师)021-23189710kangbaichuan@gtht.com登记编号S0880526030001 五大核心场景：大型演艺、体育赛事、电影、会展、交通出行。①流量形态决定运营方式。大型演艺、顶级赛事/特展形成万人级集中峰值，适用事件化精准运营；长周期赛事、固定展会呈日历型多峰值，宜匹配赛季/展期周期性流量进行城市级长期IP运营；电影日常高频、档期脉冲并存，可常态化运营叠加档期增强；交通出行为连续刚需、体量最大流量池，可作为跨城识别与全城通兑基础工具。②客群特征决定权益匹配优先级。大型演艺：年轻、跨城、强社交，优先住行刚需、深夜餐饮、限定周边；体育赛事：强结伴与家庭化、主场社群与跨城流动并存，偏向聚餐场景、赛队周边与可家庭共享的景区；电影：高频、本地、全龄，轻、快、小额权益为主；会展：商务客流以住行优先，特展观众侧重商圈/文创情绪续场；交通出行：到访目的多元、已支付位移成本，对“抵达即用”的景区、首晚酒店、市内交通最敏感。③撬动倍数：会展＞赛事、演艺、电影＞交通。会展以中位数12倍居首，赛事、演艺、电影集中于6-8倍的中高区间，交通出行以3倍构成下限基准。撬动比由IP价值与稀缺度、客群停留结构、权益密度、城市接待能力与票价水平等因素共同决定。 汪立亭(分析师)021-23219399wangliting@gtht.com登记编号S0880525040004 从流量驱动到资产沉淀，微短剧产业演进与投资展望2026.08.28半导体材料（三）：新旧赛道共振，碳化硅从性能替代迈向规模放量2026.08.27政策再细化，产业再优化——2026年医药产业政策上半年回顾&下半年展望2026.08.11时滞定价，结构分化：厄尔尼诺如何影响资产价格——可持续投资系列（二）2026.08.10AI数字基建：算力密度跃迁驱动液冷时代来临2026.08.10 运营机制：由场景主导走向平台化整合。①运行链路：入口生成→业态串联→权益附着→行为转化→数据回流，数据回流反哺至权益迭代、分润结算与城市治理评估。②典型模式：事件附着型（约73%）为当前主流形态，平台化整合（约16%）是明确演进方向，上海、贵州、山东等地已逐步推动核销平台化，但整体仍处于试点阶段，成熟商业模式尚未定型。③权益联动：联动规模呈橄榄形结构，十家至百家级商户联动占比达76%，千家级占比13%，多由省级平台或超级IP贡献。联动业态以游、餐、住、购为主，景区71%＞餐饮69%＞住宿58%＞零售50%＞交通19%＞文创17%＞特色业态13%。但效果验证仍是行业缺口，销率、拉动杠杆、拉动金额等高可信度口径披露率仅57 %。 总结启示：票根经济有望成为激活城市文旅消费、延长消费链条的长效机制。建议下一阶段围绕平台化整合（统一核销、结算与评价体系）、差异化运营（分层配置权益，提升权益密度与城市接待能力）、可持续生态（以规则设计替代无限补贴）三个层面协同发力。 风险提升：政策不及预期、行业景气度不及预期、样本筛选与统计口径偏差风险。 目录 1.票根起源与发展...................................................................................................31.1.概念定义：链式消费载体............................................................................31.2.转化条件：高势能入口、跨场景、数字化、共赢机制与强组织............51.3.政策演进：从业态融合框架到地方全面扩散............................................82.五大核心场景....................................................................................................102.1.流量形态：决定运营方式..........................................................................112.2.客群特征：适配差异化权益......................................................................142.3.撬动倍数：会展＞赛事、演艺、电影＞交通..........................................183.运营机制拆解....................................................................................................223.1.运行链路：从购票到数据回流闭环..........................................................223.2.典型模式：由场景主导至平台化整合......................................................233.3.权益联动：呈橄榄形结构，“游餐住购”为主..........................................244.总结启示............................................................................................................264.1.核心结论......................................................................................................264.2.建议与展望..................................................................................................275.风险提示............................................................................................................28 1.票根起源与发展 本篇报告立足我国服务消费提质扩容的时代背景，梳理票根经济的概念演进、成立条件与政策脉络，厘清其与传统消费刺激工具体系的区别，从流量形态、客群画像与撬动倍数三个维度对票根核心入口场景进行拆解，在此基础上总结其运营机制与典型模式。报告旨在构建票根经济的完整认知框架，为政策落地与产业研究提供参考依据。 1.1.概念定义：链式消费载体 国际经验表明，当一国人均GDP突破1万美元后，服务消费需求将大幅增加。我国2019年人均GDP突破1万美元、2025年接近1.4万美元，正处于服务消费提质扩容的关键阶段，2025年居民服务性消费占比达46%，但较美国、日本55-70%的水平仍有较大提升空间。面向“十五五”，文商旅体展融合发展获国家政策明确鼓励，优化文旅服务供给已成为各地促消费与文旅发展探索的共同方向。当前亟需提升产品差异化水平和目的地持续运营能力，推动阶段性客流转化为持续消费，充分释放服务消费增长潜力。 票根经济模式在2025年加速进入政策与产业研究视野。2025年之前，票根权益长期以景区联票和OTA“票务+X”打包产品的形式零散存在。作为文商旅体展融合发展的重要抓手，票根经济模式在2025年迅速发展。2025年3-5月，《上海市促进服务业创新发展若干措施》、《广州市培育建设国际消费中心城市2025年工作要点》、《上海市提振消费专项行动方案》先后将“票根经济”正式写入政府文件，明确提出放大票根经济效应。2025年12月，国家语言资源监测与研究中心将其列入“2025年度十大新词语”，指出：票根经济的兴起让电影票、演出票等传统票根焕发新生，而电子票务凭证融入AR技术、区块链等高科技元素，进一步激活链式消费潜力。2026年起，地方层面布局明显提速，贵州、广西、山东、福建、吉林、安徽等多省政府工作报告对票根经济作出明确部署。 门票不再是终点，而是流量入口。票根经济以高情绪、高聚集场景（如演艺、赛事、电影、会展、交通等）的票务凭证为入口，消费者凭实体或电子票据在后续消费中享受折扣、积分、兑换等权益，串联餐、住、行、游、购、娱。通过数字化认证、跨场景权益匹配、多主体让利结算与平台化运营，票根不再只是入场凭证，而是作为权益介质，将某一场景的流量沉淀并分发至城市各商业节点，实现流量的二次、多次转化，从而延长消费链条。 数据来源：国泰海通证券研究整理 票根价值演进：凭证价值→权益价值→数据价值→生态价值。随技术条件成熟与产业协同深化，票根价值持续迭代演进。①凭证价值：入场合规、纪念收藏与社交展示，属于一次性价值释放。②权益价值：票根作为权益接口，持票人可凭票 根兑换延伸权益，从而撬动以活动为核心的消费链条。③数据价值：票根完成电子化并可核验后，沉淀用户的时间、空间、偏好与核销轨迹，支撑用户分层运营与多方分润结算，形成数据资产。④生态价值：票根进一步升级为城市级通用权益入口，驱动消费联动围绕活动排期与用户资产常态化运转，进而促进服务供给优化、就业扩容与区域产业协同。当前多数城市仍处在由第二层向第三层跨越的阶段：发放权益已初具规模，但标准、分润与核验路径尚未统一，票根价值尚未沉淀为可复用的数据资产。产业成熟的标志在于形成可脱离财政补贴独立运转的生态闭环。 消费刺激工具体系中，不同工具占据链条的不同环节：传统优惠券作用于首单之前，靠事前主动领取撬动首次交易；门票经济止步于首单经济本身，核销完毕链条即止；会员私域发力于复购阶段，但锁定单一品牌；票根经济则补齐了首单之后，跨主体、跨业态、跨区域链式延展的关键环节。 数据来源：国泰海通证券研究整理 票根与其他工具均涉及让利与刺激，但发放机制、场景与可持续逻辑不同。①区别于传统优惠券/消费券：事后筛选，精准触达。传统优惠券/消费券通常事前发放、面向广义流量池，需要消费者主动领取，普遍存在浪费率高、转化粗放等问题，刺激效果随补贴退坡而快速衰减。票根则在消费后随票自动生成，用户操作成本低，且本身已完成一轮有效需求筛选：持有票根的群体本身即文旅及关联消费的目标受众，权益投放具备更高的精准度与可核算性。②区别于门票经济：由首单延伸到链路。门票以景区或场馆一次售票为核心，典型形态是景区联票，一票打卡多个景点，增长空间受限于景区客流与票价弹性。票根经济更关注门票售出之后能否延展撬动多场景的持续消费。③区别于会员积分/私域运营：更具开放性。会员积分与私域运营发生在单一品牌内部，虽复购精准，例如泡泡玛特2025年会员销售占比达93.7%、会员复购率55.7%，但场景高度封闭，无法外溢至跨主体、跨业态、跨区域消费。 效率上看，