金隅冀东机构调研纪要

调研日期: 2026-08-31 唐山冀东水泥股份有限公司是国有上市公司,业务涵盖水泥制造、危固废处置、技术咨询、现代信息服务等。公司在国内13个省(直辖市、自治区)和南非拥有广泛的业务布局,产能位居全国第三、世界第四。产品广泛应用于标志性建筑和国家重点工程,为民族工业发展和国家经济建设做出了突出贡献。公司积极推动水泥产业转型升级,成功打造传统制造业向生产性服务业、服务型制造业转型的标杆。公司将坚持“客户导向、聚能升级”经营理念,坚持“低碳化、智能化、融合化、服务化”发展方向,为建材行业高质量发展和经济社会建设做出新的更大贡献。 一、公司 2026 年上半年经营概况及下半年展望 2026 年上半年,受行业需求整体下行、产品售价回落等因素影响,公司营业收入及营业利润同比下降。面对严峻的市场形势,公司坚持价值营销导向,全力稳固市场基本盘,水泥熟料综合销量降幅优于区域行业水平;深入践行精益运营理念,多措并举提升经营质效,水泥生产成本同比下降 8.5%;持续强化战略引领,加快产业结构优化升级,矿山资源增储及混凝土、骨料、砂浆等新增产能稳步释放,为可持续发展奠定坚实基础。上半年,公司在复杂环境中展现出较强的发展韧性。 2026 年下半年,公司将以全面赋能营销塑造竞争新优势,抢抓新型基础设施、城市更新等市场机遇,强化品牌势能与产品高端化升级,同时加强应收账款管理保障现金流稳定;全链条挖掘降本潜力,采购端深化直采统采,生产端优化原料等配比与推广先进工艺,财务端控降支出确保资金稳健;强化战略执行,加快资源扩储与产业结构优化,高质量运营海外项目拓展全球化布局;坚持绿色创新驱动,深化数智赋 能降本增效,统筹技术减碳与碳资产管理,推动固废资源化利用向高值化转型,锻造核心竞争力。 二、交流互动主要内容 1.如何展望 2026 年下半年水泥的需求及价格? 答:2026 年上半年,房地产市场仍处于深度调整阶段,叠加固定资产投资、基建投资增速持续下滑,水泥需求下降程度大于去年同期。下半年,随着稳增长政策持续落地,叠加“十五五”规划实现平稳开局的诉求、“六张网”等重大项目建设投资加快,将一定程度上对冲房地产及传统基建投资放缓带来的需求下滑,预计下半年水泥需求降幅有望收窄。因需求边际改善及供给约束加强,市场价格有望实现合理回升。 2.上半年水泥生产成本同比下降的原因是什么? 答:2026 年上半年,公司深入践行精益运营理念,稳步推进节能降耗项目,持续控降能耗;深化区域统采、跨区域采购及源头直采,长协和优质渠道煤占比提升至 86%,大宗原材料直采比例提升至 55%,有效压降采购成本;抢抓“固废十条”政策机遇,系统推进污泥、工业固废等替代原料资源化利用,推动原燃材料替代,扩大零成本、负成本采购比例,成本管控水平持续提升,水泥生产成本下降 17元/吨,同比下降 8.5%。 3.公司水泥熟料综合销量降幅小于行业的原因是什么? 答:公司以纵深推进统一大市场建设为主线,外拓市场、内优策略,全力稳定销量及市场份额。一方面,公司抢抓结构性机遇,加大城市更新、水利、能源、管网及矿山回填等重点领域开发力度,并积极推进海外市场布局,拓宽增量空间;另一方面,公司依托区域资源禀赋,精准实施差异化营销策略,动态调配产品结构与区域流向,创新“水泥+混凝土+战略客户”营销模式,持续提升跨区域协同效能。上半年,公司水泥熟料综合销量同比略有下降,降幅优于区域行业水平。 4.公司是否有进一步并购整合的计划? 答:面对水泥行业整体下行态势,公司将审慎推进并购整合工作,围绕“一核一体两翼”的战略布局持续深耕,遴选具备战略区位优势、资源禀赋优良、资产质量高、盈利能力强的并购标的,通过兼并重组、合资合作及与大型企业集团间的产业整合等多元化途径,不断优化产业布局,进一步巩固公司北方市场的龙头地位。 5.碳排放的推进情况及公司的应对措施? 答:公司积极响应国家“双碳”目标要求,秉承绿色低碳转型发展理念,稳步推进碳排放管理工作:一是建立了碳排放管理制度体系,完善监测报告机制;二是推进节能降碳,通过节能技术改造、原料燃料替代、持续优化工艺生产等实现碳减排。2026 年上半年,公司吨熟料碳排放强度为 773.7 千克,单位产品碳排放量持续降低。 未来,公司将持续完善碳排放管理体系,积极推动绿色低碳转型,把握双碳政策带来的发展机遇,进一步巩固并强化绿色低碳领域的竞争优势。 三、风险提示 本次交流若涉及对行业未来前景的预测、公司发展战略及经营规划等内容,均属于前瞻性陈述,不构成公司或管理层对行业、公司未来发展与经营业绩的承诺或保证。敬请广大投资者理性决策,注意投资风险。