金隅冀东机构调研纪要

调研日期: 2026-03-31 唐山冀东水泥股份有限公司是国有上市公司,业务涵盖水泥制造、危固废处置、技术咨询、现代信息服务等。公司在国内13个省(直辖市、自治区)和南非拥有广泛的业务布局,产能位居全国第三、世界第四。产品广泛应用于标志性建筑和国家重点工程,为民族工业发展和国家经济建设做出了突出贡献。公司积极推动水泥产业转型升级,成功打造传统制造业向生产性服务业、服务型制造业转型的标杆。公司将坚持“客户导向、聚能升级”经营理念,坚持“低碳化、智能化、融合化、服务化”发展方向,为建材行业高质量发展和经济社会建设做出新的更大贡献。 公司就投资者在本次电话会中提出的问题进行了回复: 1.公司对 2026 年水泥需求及价格走势的展望是怎样的? 答:2026 年是“十五五”开局之年,专项债、超长期特别国债发行规模持续扩大,城市更新、水利、能源、管网等基建投资有望回正,为水泥需求提供有力支撑。预计全年水泥需求虽仍处下行通道,但降幅将明显收窄。面对行业形势,公司将充分发挥“水泥+骨料+混凝土”一体化运营优势,增强市场竞争力和抗风险能力。积极抢抓城市更新、水利、能源、管网、矿山回填等重点领域及海外市场机遇,深化差异化营销策略,稳固存量、做大增量。 2025 年以来,国家出台一系列去产能、控产量、反内卷、稳增长的政策举措,为行业供需改善和自律环境优化奠定坚实基础。202 6 年一季度,全国水泥价格低位开局,全年预计呈震荡调整态势,价格恢复程度取决于供给端调控及政策落地成效。公司已在东北、陕西、冀中南、内蒙等区域推动复价并取得成效。2026 年,公司将全力维护行业生态,推动非采暖季精准错峰,持续稳量提价。 2.公司核心区域限制超产的执行与推进如何? 答:公司核心区域京津冀地区正推进水泥企业超产监督工作,目前,个别城市已出台规范行业产能管理的实施方案,针对不同超产程度明确差异化处置措施:对一般超产行为要求停产整改相应天数,对严重超产行为除增加停产整改天数还压缩下一年度生产天数。除京津冀个别城市外,公司其他区域尚未发布具体执行措施。公司将密切关注各区域政策动态,积极响应并严格落实相关监管要求。 3.公司进行整合的规划与进展是怎样的,前期整合效果如何? 答:公司围绕“一核一体两翼”战略布局持续深耕,在巩固“十四五”整合成效的基础上,持续遴选具备战略区位优势、资源禀赋优良、资产质量高、盈利能力强的并购标的,通过兼并重组、合资合作等多元化途径,不断优化产业布局,提升整体市场竞争力。 前期整合成效显著。收购双鸭山水泥,填补了公司在黑龙江龙东地区的产业空白,显著增强区域市场影响力;收购恒威水泥及其关联企业,有效强化了公司在辽中地区的市场地位,进一步提升综合竞争力。目前,两个项目运营稳健,盈利情况良好,为公司后续整合积累了宝贵经验。 4.公司产能置换的进展如何,后续有哪些计划? 答:截至 2026 年一季度,公司按照产能置换新规累计完成34 条产线的置换公告,涉及置出产线 16 条、置入产线 18条。对于产能指标置出后的生产线,公司积极探索转型路径,依托现有水泥窑设备发展冶金石灰、工业副产石膏生产硫酸、钙粉等新型材料业务,推动资产盘活与价值重塑,最大限度降低产能调整带来的资产损失,实现资源再利用与可持续发展。随着产能优化持续推进,水泥主业资源与资产健康度显著提升,未来公司将按政策要求稳步推进产能置换相关工作。 5.针对 2027 年碳交易收紧,公司做了哪些工作? 答:公司秉承绿色低碳转型发展理念,构建全链条低碳体系,已出台完备的碳管理制度,建成双碳管理信息系统,通过节能技术改造、原料燃料替代、持续优化能源结构和生产工艺等实现碳减排,2025 年度,吨熟料二氧化碳排放量低于 0.7812 吨。 目前,公司所有水泥窑企业已全面纳入全国碳市场。依托现有技术水平和减排成效,公司整体预计将实现一定的碳收益。下一步,公司将紧密跟踪碳交易政策动态,持续深化低碳管理,把握双碳政策带来的发展机遇,进一步巩固并强化绿色低碳领域的竞争优势。 6.公司在延伸产业链方面有哪些规划? 答:公司加快构建“水泥+”一体化产业体系,持续推进骨料、商混、砂浆等关联产业协同布局。依托自有矿山资源,稳步发展骨料业务,实现资源综合利用的同时增强产业链韧性;收购混凝土集团股权,与现有混凝土产能形成合力,进一步提升对终端市场的渗透能力;积极探索砂浆等新型建材领域,挖掘消费建材新增长空间,不断拓展产业链价值边界。 7.公司海外业务的盈利情况如何,后续有哪些计划? 答:公司在南非北部的曼巴公司年熟料产能 87 万吨,水泥产能 100 万吨,目前满产满销,利润总额超 1 亿元人民币,盈利能力较好。公司正稳妥推进曼巴公司二线建设,已取得一定进展。此外,公司加快推进“产品出海”带动“产能出海”战略,提高产品出海规模及拓宽市场范围,为产能出海积累经验。同时,在“一带一路”沿线及已签署合作备忘录的国家积极寻求投资机会。