骏鼎达（301538.SZ）：Q2营收稳健增长，海外布局有序推进

根据2026年半年度报告，骏鼎达Q2营收达2.79亿元，同比增长11.94%，环比增长23.50%。上半年营收5.05亿元，同比增长5.53%。公司功能性保护套管业务营收3.73亿元，同比增长4.98%，毛利率41.57%（同比降低2.91pct）。海外产能方面，墨西哥基地有序爬坡，越南和摩洛哥基地相继投入运营，完善全球化网络。

骏鼎达业务主要分布在汽车、通讯电子和工程机械领域。汽车领域营收2.87亿元，同比降低11.66%；通讯电子和工程机械合计营收1.54亿元，高速增长。公司通过在墨西哥、越南和摩洛哥的产能布局，持续完善全球化生产网络，以应对不同区域市场需求。

研报预测骏鼎达2026-2028年营收分别为12.42/15.33/17.72亿元，同比增长21.1%/23.4%/15.6%；归母净利润2.15/2.70/3.17亿元，同比增长10.4%/25.3%/17.4%；EPS分别为1.96/2.46/2.89元。对应PE为21.7/17.3/14.7倍，维持“买入-B”评级。

从财务数据看，骏鼎达Q2营收环比大幅增长，但归母净利润同比仍有所下降。产品结构方面，功能性保护套管业务占比较高，毛利率略有下滑。公司积极拓展海外市场，产能布局逐步完善，但汽车领域业务面临一定压力。整体来看，公司处于稳健增长阶段，但需关注行业竞争和市场需求波动。

投资骏鼎达需关注原材料价格波动风险，如上游塑料等原材料价格变动可能影响公司成本控制；国际贸易摩擦风险，全球贸易环境不确定性可能影响公司出口业务；市场竞争风险，功能性保护套管行业竞争激烈，公司需持续提升产品竞争力；市场需求波动风险，下游行业需求变化可能影响公司业绩表现。