领益智造机构调研纪要

公司概况

广东领益智造股份有限公司是全球领先的智能制造平台，为全球客户提供一站式智能制造服务及解决方案。公司产品和服务覆盖消费电子、新能源汽车、清洁能源、通讯、物联等领域，是全球消费电子零件制造行业的龙头。公司通过全球化网络构建多中心化布局，并建立了强大的研发体系，巩固了在智能制造领域的领先地位。公司坚持“以客户为中心”的服务理念，客户覆盖全球前10大智能手机品牌中的10家。

2026 年半年度经营情况

• 营业收入：251.49 亿元，同比增长 6.45%。
• 毛利额：42.06 亿元，同比增长 18.07%。
• 毛利率：16.73%，同比提升 1.65 个百分点。
• 归母净利润：7.64 亿元，同比下降 17.88%，主要原因是汇率波动影响。
• 单季度表现：2026Q2 营业收入 125.06 亿元，同比增长 3.09%；毛利额 21.15 亿元，同比增长 16.14%；毛利率 16.91%，同比提升 1.90 个百分点；归母净利润 3.72 亿元，同比增长 2.00%。

分业务板块经营情况

• AI 硬件：
  • 营业收入 204.64 亿元，同比下降 1.92%。
  • 毛利率 17.47%，同比提升约 0.58 个百分点。
  • 电池电源相关业务收入 39.28 亿元，同比增长 12.73%。
  • 热管理相关业务收入 29.2 亿元，同比增长 43.46%。
• 汽车及低空经济：
  • 营业收入 35.28 亿元，同比增长 198.26%。
  • 毛利率 14.08%，同比提升约 6.25 个百分点。
  • 通过收购浙江向隆及江苏科达，加速在汽车零部件领域的战略布局，覆盖汽车传动系统、内外饰件及新能源电池核心组件。

Q&A 回答

• 苹果折叠屏机型：公司向北美大客户供应铰链精密结构件、屏幕支撑板、超薄均热板及带法兰超薄不锈钢电池壳模组等，单机价值量数倍于直板机。三四季度正按规划推进量产爬坡及客户交付。
• 人形机器人领域：公司定位为“三位一体”的全球头部具身智能硬件制造商，已为多家头部具身智能企业完成数千套硬件/整机组装服务，并积极开拓海外客户。北京、成都、郑州、东莞及海外机器人基地组装产线正式投产，荣耀机器人“闪电”夺得冠军。
• 英伟达液冷业务：公司收购东莞市立敏达电子科技有限公司，持续向海外算力行业头部企业及其供应链相关合作伙伴批量交付服务器液冷及电源相关产品。
• 服务器电源领域：报告期内，服务器通用冗余电源(CRPS)相关产品实现量产出货。
• 后续业务布局：公司将聚焦端侧 AI、物理 AI(机器人)、AI 服务器等核心方向，并借资本力量与产业整合延伸价值链。
• 汇率影响及应对：人民币兑美元单边汇率持续升值，对净利润产生负面影响。公司通过外汇套期保值、外汇敞口管理等措施控制风险，并做强自身业务对抗外部波动。
• 研发费用：研发费用 14.42 亿元，同比增加 27.86%，主要聚焦于 AI 终端业务的新项目技术开发。
• 资本开支：2026 年上半年资本开支约为 26 亿元，重点聚焦端侧 AI、物理 AI(机器人)、AI 服务器等核心方向。
• 提振股价方式：
  • 持续现金分红：2025 年度利润分配方案为每10 股派发现金红利 0.2 元，2026 年半年度利润分配方案为每10 股派发现金红利 0.2 元。
  • 实施股份回购：拟以自有资金及回购专项贷款回购股份，资金总额不低于 4 亿元，截至 2026 年 7 月 31 日累计回购 3,237.58 万股。
  • 择机回购不超过 10% 的 H 股，强化 H 股股东回报。

免责声明

公司部分业务所处行业竞争激烈，受技术迭代、市场环境及客户订单获取等因素影响，未来能否持续获取订单、能否实现大规模商业化落地均存在一定的不确定性，不构成任何投资建议。