依依股份2026年半年度业绩交流会议纪要

发布时间：2026-08-30 一、AI总结内容 一、2026年上半年经营概况 1. 外部扰动：全球贸易摩擦、原材料价格大幅上涨（聚丙烯二季度同比涨近30%、高分子、流延膜涨10%-25%）、人民币大幅升值，挤压盈利空间 2. 营收利润：上半年总营收18.45亿元，同比降4.92%；二季度营收4.32亿元，同比增9.62%；上半年净利润5513.08万元，同比降46.06%；二季度净利润2744.56万元，与一季度基本持平 3. 产品表现：宠物尿垫收入同比降6.43%（销量增2.15%）、宠物尿裤收入同比降7.1%（销量增3.26%）、无纺布收入同比增25.55%（销量增19.32%） 二、核心客户运营情况 1. 前五大客户：亚马逊上半年营收1.73亿元（同比增6.14%），二季度9476万元（同比增5.4%）；Costco上半年营收1.04亿元（同比降22.83%），目前出货恢复常态，预计全年双位数增长；沃尔玛+山姆上半年营收7610万元（基本持平），二季度增6.94%；PASMAT上半年营收5432万元（同比降44.46%），二季度3334万元（同比增31%），逐季度修复；韩国库帕上半年营收4026万元（同比降4.68%），维持稳定 2. 其他区域：上半年“其他区域”营收956万元，同比增89.78%；日韩为主的亚洲市场营收1.92亿元，同比增3%；日本核心客户永旺、四鸟等上半年营收同比增16.6%以上三、产能与新业务进展 1. 柬埔寨工厂：一期已投产，为山姆供货，上半年盈利（因培训二期工人人工成本占比偏高）；目前为二期储备人员，二期第一条生产线8月底刚运抵，正在安装调试，需客户验厂，今年难贡献收入，预计四季度末或2027年初放量；规划8亿片宠物尿垫、1亿片宠物尿裤产能，目标主要供应Costco美西、沃尔玛等客户，2027年目标销量暂未确定，聚焦核心客户供货份额提升及新客拓展 2. 自主品牌：上半年营收3660万元，同比增140%；全年目标7000万元 3. 海外订单展望：亚马逊全年营收预计同比增12%-15%（美元计价）；沃尔玛+山姆全年预计增30%-35%；PASMAT三季度订单优于二季度，客户库存处于低位，三季度备货需求提升四、业绩改善与展望 1. 毛利率：一、二季度毛利基本持平（一季度16.82%、二季度16.65%）；二季度末启动提价，小客户落地快，大客户（除PASMAT）三季度执行，预计逐季度改善，难恢复至去年三季度22%以上水平，三季度毛利率环比改善 2. 原材料与汇率：下半年原材料（聚丙烯等）预计小幅回落、趋于稳定；三季度汇兑损失低于二季度，将通过衍生品策略降低汇率影响 3. 全年业绩：上半年完成全年20.6亿元营收目标难度大，预计全年营收增速约10%五、未来布局与外延方向 1. 外延：关注宠物用品相关产业基金投资项目，探索互补性标的；探索科技类项目，拥抱新质生产力2. 行业格局：当前行业整合加速，公司供货能力保障核心客户份额，新进入者少，核心优势凸显 二、音频原文（转写） 大家来参加一部分啊，二我是国庆可能消费的赵忠平啊，今天和我主持会议的还有我们呃庆工的的的首席PI类啊，以及我们的那个呃研究员啊，纯邵老师这边啊，今天我们也是是很荣幸的能够请到公司的呃董林秘书、建材总监周总这边和我们一起来交流一下二六年上半年的情况。从上面来看的话，其实如公司前面在年报会议上所沟通的，可能上半年的话整体上还是处在一个呃逐步回暖，但整体承压的一个阶段啊。 我们可以看到公司其实各块业务端啊，也体现出来一个比较强的韧性，呃，也特别期待下半年随着公司海外一些产能的投产啊，包括在一些大国回。的开拓，包括国际图片的发展上都能够取得新的进展。我们也特别看好公司啊的报表的一个非常好的一个质量，以及这个长期的分红的一个韧性啊，应该也会啊啊吸引更多的这个偏价值性的的资金能够关注到啊。我们也长期看好公司的发展，那么更多的时间我们还是首先先交回给啊公司的领导啊，周总这边啊，看先为我们介绍一下公司的二年上半年的整体的经营情况啊，如果方便的话也给一些展望和指引，后续我们再留一些时间啊去做互动和问答啊，也感谢周总时间，谢谢。 好好，赵总你好，然后大家上午好呃，那我。首先，对公司2026年上半年的一个经营情况先做一下简单的介绍。那二零二六年上半年，其实整个公司还是受这种全球贸易摩擦。然后原材料价格的这种高低震荡，然后汇率波动等外部因素的这种持续存在的原因。 其实对公司的经营业绩还是造成了这种阶段性的压力。那外部局势的扰动其实整个是造成了我们多种原材料价格的大幅上涨，因为我们确实生产所需的。诶 三种原材料其实都是石油衍生品。那像聚丙烯颗粒在二季度的平均采购价格在一季度是上涨了近百分之三十。 高分子和留言膜其实也是。呃，都有百分之十到二十五区间的这样的一个涨幅。嗯，那再加上整个报告期人民币的这样的一个大幅升值。汇率波动带来了一定汇率损失。 呃，那几种因素共同都是挤压了我整个我们的盈利空间。然后也许我们报告期内的这个营业收入，还有这个盈利水平。都是出现了一定程度的下滑。那具体来看，加利利卷上半年公司实现的营业收入十八点四五亿元，同比下降了百分之四点九二。 那其中二季度是。实现了营业收入4.32亿元，同比增长了9.62%。分产品看核心产品，宠物尿垫同呃收入端是同比下降了百分之六点四三。呃，宠物尿裤是同比下降了百分之七点一，无纺布是同比增长了百分之二十五点五五。 其实从产品销量来看，那核心产品其实 均有这个同比的话，其实都是增长的。那宠物尿垫同比是增长了百分之 2.15 宠物尿裤同比是增长了百分之三点二六，无纺布是同比增长了百分之十九点三二。其实这也是通过销量也能够反映出。其实整个上半年原材料价格的这样的一个上涨。 以及汇率的波动。在就是公司对大客户的调价还未能协商一致的时候，其实整个对我们收入端还有成本端所呈现的这样的一个压力。那。2026年的上半年，公司是实现了净利润5513.08万元，同比下降了46.06%，然后其中二季度实现净利是2744.56万元。 和一季度基本上是保持了一个持平的这样的一个情况。那酷飞后净利润是较一季度增长了百分之十三点三二。然后，经营活动产生的现金流量净额。也是同比是有一个百分之八十七点四八的这样的一个下降。 呃，这是我对上半年的经营情况做的简单的介绍。嗯 哎，好的啊，那那非常感谢周总的介绍啊，就是啊，由总所讲，可能上面整体而言的话，可能面临一些外部的形式。尤其成本的压力啊，整个利润端也是承压的。然后下半年的话。 应该随着这个价格的逐渐传导，啊，包括整个全球的消，全球消费的一个呃逐渐修复。应该也会出现的。啊，有所缓和。啊，那么啊更多时间的话，也是交给各位投资人啊做一些提问。 啊，然后我这边先抛两个问题吧，可能大家都比较。啊，关心的话题啊，然后啊，大家的话有需要的话也可以直接进行请举手了，来进行等待。啊，第一个呢，我想问一下公司几个核心大客户的相关情况。尤其像这个亚马逊COSCO啊，PASMA沃尔玛。 uh 就整个来看的话，呃，他们的一个后续的一个态势啊，就在宠物食品。儿童，呃，宠物的尿垫相关的这个产品端。啊，受整个全消费的影响是不是比较明显？啊，终端需求的情况是怎么样的啊？ 我我就一个一个问吧，我就问两个问题。这第一个问题。对。うん。 嗯。先从 几个大客户的表现来讲，我觉得还是逐步的，确实是整个的这个。主季度的应该说是从订单层面也是在在。修复吧，然后像亚马逊其实在。 上半年度也是实现了一点七三亿元的这样的一个销售，那到二季度就就有九千四百七十六万元。呃，那也是基于同期的基数，因为其实 不论是亚马逊啊，还是COSCO，其实整个在去年上半年都相对的还是在一个备有备库的这样的一个。一个阶段嘛，但是亚马逊更多的是一个自身的这样的一个成长性。呃，整个的这种增速会更好一些。 那亚马逊在下半年是一点七三亿的收入，其实同比去年是一点六三亿，然后同比是 百分之六点一四的增长那单二季度是九千四百七十六万的收入，然后 同比去年的大二季度应该是八千九百九十万，然后 也是有一个这样的一个同比百分之五点四的这样的呃一个增长。对，然后。那第二大客户就是costco，costco其实在去年的一季度应该它是在 大幅的去在备货，所以说我们整个应该是今年今年的一季度去同比去年应该是有个百分之七十左右的这样的一个下滑。 那在二季度也是逐渐在去。缩小这个下滑的比例，因为现在基本上costco每个月的这样的一个出货恢复。恢复到了一个正常的这样的一个状态。那上半年都是实现了一点零四亿元的销售，然后 同比是有百分之22.83的这样的一个下降。 啊，那后边其实他整个的出货，因为结合目前的在手订单的情况以及出货的节奏来看。应该是全年还是会维持着一个。呃，接近双位数的这样的一个增长。呃，那沃尔玛的话，沃尔玛我们就和山姆去统一的合并计算了，然后上半年都是实现了七千六百一十万元的这样的一个销售。 然后和去年的同期几乎是持平，对，然后应该是同呃单看Q二的话，应该是。沃尔玛是实现了三千八百八十万的销售，然后同比有个百分之 6.94的这样的一个增长。然后我们这里边唯一其实。单看就是从Q I来 讲的话，其实唯一的一个。 ええ。呃，P A S M A T其实在二季度，但二季度也是增长，但是其实受一季度的这样的一个同比下滑，有个大大比例的一个下滑，它也是在逐季度的这样在从收入端在修复吧。呃，上半年是实现了五千四百三十二万元的一个销售，然后同比有百分之四十四点四六的这样的一个同比的下降。单二季度的话是三千三百三十四万的。 呃，销售，然后同比。去年的话是有百分之三十一的这样的一个增长。然后第五大客户就是韩国库帕了，其实还是比较稳定的。上半年是实现了四千零二十六万元的这样的一个销售。 同比是百分之四点六八的一个。一个下降。对，这是前五大客户的这样的一个情况。对。 唉，好的，好的，也反感周总介绍。然后我的第二个问题就是关于我们的 呃，新客户的开拓情况包括墨西哥的山宝，包括其他国家的costco，就没提到过。可能我们储备了非常多的客户，无论大客户的海外的。一些小国家，还是说一些纯全新的客户。 好吧，这些新的户的未来在我们呃目目前在我们手中的占比，包括未来呃的提升情况上，我们来怎么去做一些展望。对。I do. 嗯，创新客户其实去年我们有开拓了二十多个新客户，然后当然也确实是像有满满呀，然后一些其他可能确实就是。没有像cosco或山姆这样的一个，就是非常这种合群，就是这种。 体量比较大的客户。但是其实从销售区域来看，我们今年在上半年。其实就是除了这个北美、欧洲、亚洲以外，就是我所说到的，其其实去年开拓了更多一些。嗯 小的客户吧，但这里边也有一些成长性更好的一些客户。 其实从销售区域了，就是销售区域的这样的一个。情况来看，就是这个其他区域，我们在上半年也是有百那个九百五十六万元的一个销售。同比增长是百分之 近九十八、十九点七八的这样的一个同比增长比例。然后另外其实日韩为主的亚洲市场，其实从 呃，就是上半年度也有一个同比的这样的一个增长，也有销售近一点是一点九二亿元，然后同比有百分之三左右的这样的一个增长。 因为我们去年也有介绍到，就是日本。虽然日本市场是非常成熟。呃，但是呢，其实 呃，基于国他们国内的这样的一个。呃，情况来看，其实大家可能确实对产品的提出的一些要求会越来越多。 那我们也是在不断的去提升在日本市场的这样的一个。份额对，所以说在整个今年的就是上半年度，日本市场是有着一个比较好的表现。对，然后那所介绍的除了前五大客户以外，其实我们七到十基本上都是日本的客户，不论是I T O呀、加倍路呀还是永旺呀，其实像呃永旺还有这个日本的四鸟，其实在上半年度的同比的增长都有就是呃百分之十六点六以上的这样的一个同比的增长。哎，好的好的啊，也感谢周总的呃介绍。 对我这边先不好意思问这两个问题吧，容易麻烦惠民路先播报一下啊，看看有没有呃投资人和小伙伴啊需要接受提问的。大家好，如需提问电话端的参会者，请先按话机上的星号键