燃料油日报：供应端矛盾尚未缓解，市场支撑仍存

市场分析显示，上期所燃料油期货主力合约日盘收涨4.77%，报3325元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约日盘收涨4.85%，报5038元/吨。当前燃料油基本面与市场结构维持偏强运行，核心矛盾在于供应端，主要瓶颈在于中东与俄罗斯。地缘冲突导致这两大主产地出口处于低位，货源偏紧。对于低硫燃料油，虽然尼日利亚等局部供应有所回升，但在海外柴油市场表现强势的背景下，调和组分被分流，成品供应依然受限。整体来看，虽然波动开始增加，但在中东或俄罗斯矛盾切实缓和前，FU、LU盘面下方支撑仍存。

策略方面，高硫燃料油和低硫燃料油均被建议采取震荡偏强的策略，关注中东局势走向。跨品种和跨期策略方面，建议关注FU逢低正套机会，其他策略暂无。风险因素包括地缘冲突、宏观风险、关税风险、制裁风险、原油价格大幅波动等、发电端需求超预期、欧佩克增产幅度不及预期、船燃需求超预期。

图表部分提供了新加坡高硫和低硫燃料油现货价格、掉期近月合约价格、近月月差，以及燃料油FU和LU期货主力合约收盘价、指数收盘价、近月合约价格、近月月差、成交持仓量等数据。

本期分析研究员为康远宁和潘翔，联系人信息及免责声明随后列出。