1-7月财政收支数据解读：7月财政收入保持较高增长

1-7月财政收支概况

• 财政收入143696亿元，同比增长5.8%（较上半年提高1.1个百分点，较2025年同期提高5.7个百分点）；
• 财政支出162889亿元，同比增长1.3%（较上半年回落0.2个百分点）；
• 7月财政收入22649亿元，同比增长11.7%（较6月提高3.1个百分点）；
• 7月财政支出同比增长0.5%（较6月回落3.5个百分点）。

财政收入结构分析

• 税收收入：同比增长6.7%（较上半年提高1.4个百分点），7月同比增长13.9%（较6月提高3.1个百分点）；
  • 主体税种：增值税（7月同比增长6.7%）、消费税（7月同比增长6.3%）、个人所得税（7月同比增长25.9%）增速提升；
  • 回落税种：企业所得税（7月同比增长21.8%）、出口退税（7月同比增长3.7%）、证券交易印花税（7月同比增长28.4%）增速回落；
• 非税收入：同比增长1.6%（较上半年回落0.7个百分点），7月同比下降5.4%（较6月回落8.3个百分点）。

财政支出结构分析

• 支出增速小幅增长，但较上半年回落；7月同比增速明显回落至0.5%。
• 支出亮点：卫生健康支出（同比增长9.8%）、社会保障支出（同比增长7.0%）、债务付息支出（同比增长5.2%）增速提升；
• 支出下降项：农林水支出（同比下降6.8%）、节能环保支出（同比下降11.9%）、城乡社区事务支出（同比下降2.9%）等降幅扩大。

政府性基金预算

• 收入同比下降21.2%（较上半年收窄0.4个百分点），其中国有土地使用权出让收入11731亿元，同比下降30.8%；
• 支出同比下降16.4%（与上半年持平），国有土地使用权出让收入相关支出同比下降17.4%。

预测与建议

• 预测8月财政收入保持较高增长，主要基于7月主体税种增速提升；
• 投资建议：关注7月主体税种增速提升的持续性；
• 风险提示：地缘政治恶化、欧美经济衰退超预期。