米格国际控股2025 年报

目 錄 24614486163788384868788162公司資料主席報告管理層討論及分析環境、社會及管治報告企業管治報告董事履歷詳情董事會報告獨立核數師報告綜合損益及其他全面收益表綜合財務狀況表綜合權益變動表綜合現金流量表綜合財務報表附註五年財務概要 丁培基先生劉敏女士余建軍先生丁培源先生（於2025年9月30日辭任） 吳成堅先生陳軍先生郭崢先生 吳成堅先生（主席）郭崢先生陳軍先生 郭崢先生（主席）陳軍先生余建軍先生 陳軍先生（主席）劉敏女士吳成堅先生 公 司 資 料 丁培基先生彭永康先生 Suntera (Cayman) LimitedSuite 3204, Unit 2A, Block 3,Building D, P.O. Box 1586,Gardenia Court,Camana Bay, Grand Cayman,KY1-1100,Cayman Islands 彭永康先生 Cricket SquareHutchins DriveP.O. Box 2681Grand Cayman, KY1-1111Cayman Islands 香港中央證券登記有限公司香港灣仔皇后大道東183號合和中心17樓1712–1716室 中國福建省泉州市經濟技術開發區崇榮街168號郵編：362000 國衛會計師事務所有限公司 電郵：ir@redkids.com www.redkids.com 香港九龍旺角花園街2–16號好景商業中心1601室 尊敬的各位股東： 本 人 謹 代 表 米 格 國 際 控 股 有 限 公 司（「」）董 事 會（「」），呈 報 我 們 截 至2025年12月31日 止 年 度 之全年業績。 於2025年 全 年，本 集 團 之 收 益 及 除 稅 前 淨 虧 損 分 別 約為 人 民 幣608.4百 萬 元 及 人 民 幣58.8百 萬 元，而2024年全 年 之 收 益 及 除 稅 前 淨 虧 損 則 分 別 約 為 人 民 幣389.1百萬 元 及 人 民 幣27.9百 萬 元。收 益 大 幅 增 加 主 要 由 本 年度本集團之供應鏈管理業務進一步發展所驅動。 儘 管 中 國 政 府 持 續 就 內 需 及 消 費 實 施 若 干 刺 激 政 策，中 國 大 陸 經 濟 於2025年 仍 面 臨 經 營 環 境 充 滿 挑 戰 的 時期。隨 著 消 費 者 於 開 支 及 貨 品 消 費 方 面 愈 趨 謹 慎，已觀 察 到 消 費 者 的 消 費 模 式 出 現 變 化、信 心 下 降 以 及 其收 入 減 少。有 關 情 況 則 導 致 中 國 大 陸 批 發 及 零 售 市 場需 求 於2025年 下 降 及 疲 軟。該 等 外 在 因 素 加 上 供 應 鏈管理業務之特性，導致本年度本集團之整體毛利下降。 本 集 團 預 期，供 應 鏈 管 理 業 務 的 業 務 範 圍 將 會 擴 大 至大 宗 商 品 進 出 口，包 括（但 不 限 於）工 業 產 品 及 食 品。此 外，本 集 團 擬 透 過 探 索 有 關 本 集 團 在 中 國 大 陸 之 現有服裝業務的新機遇，進一步將其業務多元化。 與 本 集 團 傳 統 的 服 裝 業 務 相 比，供 應 鏈 管 理 業 務 行 業之 毛 利 率 一 般 較 低。該 毛 利 率 差 異，加 上 充 滿 挑 戰 的市場狀況，為整體毛利率下降的主要原因。因此，儘管於2025年 之 收 益 增 長 強 勁，惟 本 集 團 繼 續 面 對 具 挑 戰性的一年。 主 席 報 告主 席 報 告 為 實 現 本 集 團 策 略 目 標，本 集 團 致 力 通 過 積 極 改 善 內部 生 產 系 統、改 進 流 程、提 升 質 量 及 降 低 成 本 提 高 營運 效 率。此 外，本 集 團 正 持 續 加 強 預 算 管 理，降 本 增效、控制開支以管理費用、降成本，減虧損。本集團將致 力 於 深 化 市 場 營 銷 及 產 業 化，積 極 應 對 本 集 團 在 中國 市 場 的 挑 戰。本 集 團 將 通 過 內 部 培 訓 及 招 募 有 相 關專 業 知 識 的 人 才 來 提 升 旗 下 產 業 化 團 隊 的 能 力。為 給本 公 司 股 東 帶 來 令 人 滿 意 的 合 適 回 報，董 事 將 會 竭 盡全 力 維 持 本 集 團 現 有 的 服 裝 業 務，與 此 同 時，其 將 會繼 續 探 索 本 集 團 新 業 務 分 部（例 如 其 供 應 鏈 管 理 業 務）所 出 現 的 機 遇，以 及 所 有 其 他 具 有 可 持 續 增 長 潛 力 的新業務範圍投資機會。 中 國 政 府 將 會 繼 續 出 台 若 干 有 效 措 施 及 變 動 以 振 興 整體 經 濟 環 境，刺 激 中 國 內 地 的 消 費 需 求 及 改 善 整 體 商業 環 境。2026年 中 國 內 地 的 服 裝 批 發 業 務 相 關 行 業 及供 應 鏈 管 理 業 務 前 景 仍 然 樂 觀。本 集 團 亦 預 期，供 應鏈 管 理 業 務 的 業 務 範 圍 於2026年 將 會 擴 大 至 大 宗 商 品進 出 口，包 括（但 不 限 於）工 業 產 品 及 食 品。就 中 長 期而 言，本 集 團 仍 對 其 業 務 保 持 樂 觀，並 相 信 其 將 為 股東帶來滿意及可持續回報。 本 人 謹 代 表 董 事 會 對 僱 員、股 東 及 商 業 夥 伴 的 鼎 力 支持 表 示 衷 心 感 謝。我 們 將 繼 續 致 力 追 求 增 長，為 本 集團及股東創造價值及機會。 董事會主席 2026年3月30日 管 理 層 討 論 及 分 析 本集團產品主要於中國內地從事童裝及其 他 服 裝 相 關 產 品 的 設 計、製 造 及 銷 售 批 發 業 務。此 外，本 集 團 已 經 展 開 供 應 鏈 管 理 業 務，其 於2025年 的 業 務 範 圍 包 括（但 不 限 於）中 國 大 陸 的 大 宗 商 品貿易。 儘管出現供應鏈管理業務，本集團的收益仍受到2025年具挑戰性的商業環境所影響。本集團的收益 上 升 約56.4%，由2024年 財 政 年 度 約 人 民 幣389.1百 萬 元 增 至2025年 財 政 年 度 約 人 民 幣608.4百萬元。 於2025年財政年度，童裝及其他服裝相關產品批發業務約為人民幣75.4百萬元或佔本集團收益約12.4%，而2024年財政年度則約為人民幣260.3百萬元。 於2025年 財 政 年 度，供 應 鏈 管 理 業 務 約 為 人 民 幣533.0百 萬 元 或 佔 本 集 團 收 益87.6%，而2024年財政年度則約為人民幣128.8百萬元。 銷售成本由2024年財政年度的約人民幣370.0百萬元增加約人民幣224.4百萬元或約60.6%至2025年 財 政 年 度 的 約 人 民 幣594.4百 萬 元。於 本 年 度 內，該 升 幅 與 產 品 及 銷 售 組 合 的 變 動 及 出 現 有 關大宗商品貿易的供應鏈管理業務大致相符。 由於上述原因，毛利由2024年財政年度的約人民幣19.1百萬元減少約人民幣5.1百萬元或約26.8%至2025年 財 政 年 度 的 約 人 民 幣14.0百 萬 元。毛 利 率 由2024年 財 政 年 度 的4.9%減 少2.6個 百 分 點 至2025年財政年度的2.3%。 其他收益主要包括銀行存款的利息收入約人民幣1.0百萬元（2024年財政年度：約人民幣1.4百萬元）以及租金收入及其他收入約人民幣2.2百萬元（2024年財政年度：約人民幣1.3百萬元）。 由 於 本 公 司 管 理 層 經 考 慮 當 前 的 信 譽、過 往 收 賬 記 錄、賬 齡 狀 況 以 及 當 前 市 場 情 況，故 錄 得 貿 易及 其 他 應 收 款 項 之 預 期 信 貸 虧 損 撥 備 約 人 民 幣24.9百 萬 元（2024年 財 政 年 度：預 期 信 貸 虧 損 撥 備撥 回 約 人 民 幣0.3百 萬 元）。本 公 司 將 繼 續 詳 盡 審 閱 分 銷 商 的 還 款 記 錄、資 源 及 財 政 能 力，以 確 保彼等能夠於信貸期內償還債務。 銷售及分銷開支主要包括銷售及營銷人員的薪金及福利，以及廣告及市場推廣開支。銷售及分銷開 支 由2024年 財 政 年 度 的 約 人 民 幣25.4百 萬 元 減 少 約7.1%至2025年 財 政 年 度 的 約 人 民 幣23.6百萬元。該減幅乃因應目前的營業環境下，對廣告及市場推廣投放較少開支。 按 佔 營 業 額 的 百 分 比 計 算，2024年 財 政 年 度 及2025年 財 政 年 度 的 銷 售 及 分 銷 開 支 分 別 佔6.5%及3.9%。 行政及其他經營開支主要包括設計及開發開支、行政部門人員的薪金及福利、有關法律及財務顧問服務的專業開支。 2025年 財 政 年 度 的 行 政 及 其 他 經 營 開 支 約 為 人 民 幣27.3百 萬 元，較2024年 財 政 年 度 的 約 人 民 幣21.4百萬元增加約人民幣5.9百萬元或約27.7%。 按佔營業額的百分比計算，2024年財政年度及2025年財政年度的行政及其他經營開支分別佔5.5%及4.5%。 融資成本由2024年財政年度的約人民幣0.6百萬元減少約人民幣0.3百萬元至2025年財政年度的約人民幣0.3百萬元。 於2025年財政年度錄得所得稅開支約人民幣0.2百萬元（2024年財政年度：人民幣0.5百萬元）。目前，本集團於中國內地的主要附屬公司須按25%的稅率繳納企業所得稅。 由於上述因素，2025年財政年度錄得除稅前虧損約人民幣58.8百萬元，而2024年財政年度則約為人民幣27.9百萬元。 本 集 團 擁 有 足 夠 現 金 應 付 流 動 資 金 要 求 及 進 行 策 略 性 聯 盟 及 收 購（如 有）。於2025年12月31日，現 金 及 現 金 等 價 物 以 及 銀 行 存 款 合 共 約 為 人 民 幣55.2百 萬 元（2024年12月31日：約 人 民 幣39.7百萬元），佔流動資產總值35.1%（2024年12月31日：24.9%）。 於2025年12月31日，流 動 比 率 及 速 動 比 率 分 別 為1.6倍 及1.0倍，而2024年12月31日 則 分 別 為2.2倍及2.0倍。 管 理 層 討 論 及 分 析 存 貨 由2024年12月31日 的 約 人 民 幣17.5百 萬 元 增 加 約 人 民 幣40.4百 萬 元 至2025年12月31日 的 約人 民 幣57.9百 萬 元。存 貨 主 要 包 括 原 材 料 約 人 民 幣0.4百 萬 元（2024年12月31日：約 人 民 幣0.8百萬 元）、在 製 品 約 人 民 幣0.03百 萬 元（2024年12月31日：約 人 民 幣0.1百 萬 元）及 製 成 品 約 人 民 幣57.5百 萬 元（2024年12月31日：約 人 民 幣16.6百 萬 元）。於2025年 財 政 年 度 的 存 貨 週 轉 期 為23天（2024年財政年度：24天）。 對於過時及去貨速度較慢的存貨而言，主要基於有關存貨之估計其後售價及可銷售性所得之可變現淨值，故已計提存貨撇減撥備約人民幣0.1百萬元（2024年：約人民幣2.6百萬元）。 貿 易 應 收 款 項 由2024年12月31日 的 約 人 民 幣88.5百 萬 元 減 少 約 人 民 幣45.2百 萬 元 至2025年12月31日的約人民幣43.3百萬元。 於2025年財政年度的貿易應收款項週轉期為38天（2024年財政年度：86天）。 鑑 於 本 公 司 管 理 層 經 考 慮