米格国际控股中期报告 2025

 董事會及委員會執行董事丁培基先生丁培源先生劉敏女士余建軍先生 授權代表 丁培基先生彭永康先生 公司秘書彭永康先生 獨立非執行董事吳成堅先生陳軍先生郭崢先生 註冊辦事處 Cricket SquareHutchins DriveP.O. Box 2681Grand Cayman, KY1-1111Cayman Islands 審核委員會吳成堅先生（主席）郭崢先生陳軍先生 總辦事處及於中國的營業地點 中國福建省泉州市經濟技術開發區崇榮街168號郵編：362000 薪酬委員會郭崢先生（主席）陳軍先生丁培源先生 提名委員會陳軍先生（主席）劉敏女士吳成堅先生 於香港的主要營業地點 香港九龍旺角花園街2–16號好景商業中心1601室 公 司 資 料公 司 資 料 開曼群島股份過戶登記處 核數師 國衛會計師事務所有限公司 Suntera (Cayman) LimitedSuite 3204, Unit 2A, Block 3,Building D, P.O. Box 1586,Gardenia Court, Camana Bay,Grand Cayman, KY1-1100,Cayman Islands 投資者關係聯絡方式 電話：(86) 595 2469 7156傳真：(86) 595 2469 7299電郵：ir@redkids.com 香港證券登記分處 公司網站www.redkids.com 香港中央證券登記有限公司香港灣仔皇后大道東183號合和中心17樓1712–1716室 管 理 層討 論及 分 析 業務回顧及展望 截 至2025年6月30日 止 六 個 月（「2025年 上 半 年」），本 集 團 之 收 益 及 虧 損 淨 額 分 別 約 為 人 民 幣289.9百 萬 元 及 人 民 幣4.5百 萬 元，而 截 至2024年6月30日 止 六 個 月（「2024年 上 半 年」）的 收 益 及 虧損淨額則分別約為人民幣103.9百萬元及人民幣1.1百萬元。 儘 管 中 國 政 府 持 續 就 內 需 及 消 費 實 施 若 干 刺 激 政 策，中 國 大 陸 經 濟 於 截 至2025年6月30日 止 六 個月期間仍面臨充滿挑戰的時期。隨著消費者於開支及貨品（尤其是非必需消費品）消費方面愈趨謹慎，已 觀 察 到 消 費 者 的 消 費 模 式 出 現 變 化、信 心 下 降 以 及 其 收 入 減 少。有 關 情 況 則 導 致 中 國 大 陸批發及零售市場需求於截至2025年6月30日止六個月期間下降及疲軟。 此外，本集團於中國內地進行供應鏈管理的新業務，故本公司已成立間接全資附屬公司而提供支持。本 集 團 已 於2024年 開 展 有 關 大 宗 商 品 貿 易 產 品 的 供 應 鏈 管 理 業 務。中 國 大 陸 商 品 貿 易 產 品（包 括工業及化學產品）於截至2025年6月30日止六個月期間的商業環境受到國內經濟政策、工業需求、全球市場趨勢及可持續發展舉措等多種因素的影響。 本 時 期 仍 然 充 滿 挑 戰，儘 管 隨 著 出 現 供 應 鏈 管 理 業 務，截 至2025年6月30日 止 六 個 月 期 間 的 整 體銷售表現較2024年同期增加179.0%，但毛利率反映因受市場狀況及截至2025年6月30日止六個月期間出售產品組合影響而導致利潤減少。 經考慮前所未有的挑戰及市場不確定性，本集團於期內採取即時行動保留現金及加強其流動性（包括 股 份 配 售）。在 此 等 業 務 環 境 下，近 年 本 集 團 一 直 嚴 格 管 理 經 營 開 支、營 銷 及 推 廣 成 本 以 及 融資成本。 中國政府將會繼續出台若干有效措施及變動以振興整體經濟環境，刺激中國內地的消費需求及改善整體商業環境。2025年中國內地的服裝批發業務相關行業及供應鏈管理業務前景樂觀。本集團亦 預 期，供 應 鏈 管 理 業 務 的 業 務 範 圍 於2025年 將 會 擴 大 至 大 宗 商 品 貿 易 產 品 進 出 口，包 括（但 不限於）服裝、工業、化學產品及食品。就中長期而言，本集團仍對其業務保持樂觀，並相信其將為股東帶來滿意及可持續回報。本集團繼續對除現有分部外未來具有可持續增長的新業務範疇之投資機遇持開放態度。 管 理 層 討 論 及 分 析管 理 層 討 論 及 分 析 財務回顧 收益 本 集 團 產 品 主 要 從 事 童 裝 設 計、製 造 及 銷 售 批 發 及 其 他 服 裝 相 關 產 品 的 批 發 業 務。此 外，本 集 團已經展開供應鏈管理業務，業務範圍包括（但不限於）中國大陸的大宗商品貿易產品。 儘管出現供應鏈管理業務，本集團的收益仍受到2025年上半年具挑戰性的商業環境所影響。本集團 的 收 益 上 升 約179.0%，由2024年 上 半 年 約 人 民 幣103.9百 萬 元 增 至2025年 上 半 年 約 人 民 幣289.9百萬元。 於2025年 上 半 年，童 裝 及 其 他 服 裝 相 關 產 品 批 發 業 務 約 為 人 民 幣50.8百 萬 元 或 佔 本 集 團 收 益 約17.5%，而2024年上半年則約為人民幣103.9百萬元。 於2025年 上 半 年，大 宗 商 品 貿 易 產 品 之 供 應 鏈 管 理 業 務 約 為 人 民 幣239.1百 萬 元 或 佔 本 集 團 收 益82.5%。 銷售成本 銷售成本由2024年上半年的約人民幣91.5百 萬 元 增 加 約 人 民 幣187.6百 萬 元 或 約205.0%至2025年上 半 年 的 約 人 民 幣279.1百 萬 元。於 本 期 間 內，該 升 幅 與 產 品 及 銷 售 組 合 的 變 動 及 出 現 有 關 大 宗商品貿易產品的供應鏈管理業務大致相符。 毛利及毛利率 鑒 於 上 文 所 述，我 們 的 毛 利 由2024年 上 半 年 約 人 民 幣12.4百 萬 元 減 少 至2025年 上 半 年 約 人 民 幣10.8百萬元。2025年上半年的毛利率約為3.7%，較2024年上半年的11.9%下降約8.2個百分點。 其他收益 本 集 團 於2025年 上 半 年 的 其 他 收 益 主 要 包 括 利 息 收 入 及 租 金 收 入 約 人 民 幣0.8百 萬 元（2024年 上半年：人民幣1.9百萬元）。 貿易及其他應收款項之預期信貸虧損撥備回撥淨額 鑒於本公司管理層經考慮當前的信譽、過往收賬記錄、賬齡狀況以及當前市場情況而作出的決定，故就貿易及其他應收款項作出預期信貸虧損撥備回撥約人民幣0.1百萬元（2024年上半年：預期信貸 虧 損 撥 備 回 撥 約 人 民 幣0.1百 萬 元）。我 們 繼 續 詳 盡 審 閱 分 銷 商 的 還 款 記 錄、資 源 及 財 政 能 力，以確保彼等能夠於信貸期內償還債務。 銷售及分銷開支 銷 售 及 分 銷 開 支 主 要 包 括 營 銷 返 利、銷 售 及 營 銷 人 員 的 薪 金 及 福 利，以 及 廣 告 及 展 覽 開 支。於2025年 上 半 年，銷 售 及 分 銷 開 支 約 為 人 民 幣8.1百 萬 元，較2024年 上 半 年 約 人 民 幣8.6百 萬 元 降 低約人民幣0.5百萬元（或約5.9%）。銷售及 分 銷 開 支 降 低 主 要 是 由 於2025年 上 半 年 之 廣 告 及 營 銷 相關開支因目前的業務環境而降低所致。於2025年上半年，按收益百分比計算，銷售及分銷開支為2.8%（2024年上半年：8.2%）。 行政及其他經營開支 行政及其他經營開支主要包括設計及開發開支、行政部門人員的薪金及福利、有關法律及財務顧問服務的專業開支以及稅項及徵費。於2025年上半年，行政及其他經營開支約為人民幣7.7百萬元，較2024年上半年的約人民幣6.6百萬元增加約人民幣1.1百萬元（或約17.3%）。按收益百分比計算，其由2024年上半年的6.3%減少至2025年上半年的2.7%。 融資成本 融資成本包括銀行貸款利息。融資成本於2025年上半年及2024年上半年維持在相若水平，約人民幣0.3百萬元。 稅項 2025年 上 半 年 錄 得 所 得 稅 開 支 人 民 幣0.1百 萬 元（2024年 上 半 年：無）。目 前，我 們 於 中 國 內 地 的主要附屬公司須按25%的稅率繳納企業所得稅。 期內除稅後虧損 鑒於上文所述，期內錄得除稅後虧損約人民幣4.5百萬元，而2024上半年虧損約為人民幣1.1百萬元。 營運資金管理 截 至2025年6月30日，本 集 團 錄 得 流 動 資 產 淨 值 約 人 民 幣125.9百 萬 元，流 動 比 率 為2.6倍，而 截至2024年12月31日則約為人民幣87.1百萬元及2.2倍。下表載列於所示期間結束時貿易應收款項、存貨及貿易應付款項的周轉日數。 管 理 層 討 論 及 分 析管 理 層 討 論 及 分 析 流動資金及資本資源 本 集 團 主 要 依 賴 經 營 所 得 現 金 流 量 以 撥 付 營 運 資 金 需 要 及 資 本 開 支。截 至2025年6月30日，本 集團 的 現 金 及 現 金 等 價 物 合 共 約 為 人 民 幣121.7百 萬 元（2024年12月31日：約 人 民 幣39.7百 萬 元）。截 至2025年6月30日，本 集 團 並 無 銀 行 借 貸，而 截 至2024年12月31日 則 約 為 人 民 幣17.0百 萬 元。截至2024年12月31日，資產負債比率為12.8%。 本集團錄得的經營活動產生的現金淨額減少約人民幣18.5百萬元，由2024年上半年的經營活動產生的現金淨額約人民幣67.8百萬元轉變為2025年上半年的經營活動產生的現金淨額約人民幣49.3百萬元。 於2025年 上 半 年，投 資 活 動 產 生 的 現 金 淨 額 約 為 人 民 幣0.2百 萬 元，主 要 為 已 收 利 息。於2025年上半年，融資活動產生的現金淨額約為人民幣30.9百萬元，而於2024年上半年則為融資活動產生現金淨額約人民幣18.3百萬元，主要為配售新股份及根據購股權計劃發行股票所得款項。 鑒 於 上 文 所 述，於2025年 上 半 年，現 金 及 現 金 等 價 物 的 增 加 淨 額 約 為 人 民 幣80.4百 萬 元（2024年上半年：增加淨額約人民幣86.3百萬元）。 財務比率附註： (1)貿易應收款項周轉日數等於相關期間的期初及期末貿易應收款項結餘平均數除以相關期間的收益再乘以182日。(2)存貨周轉日數等於相關期間的期初及期末存貨結餘平均數除以相關期間的銷售成本再乘以182日。(3)貿易應付款項周轉日數等於相關期間的期初及期末貿易應付款項餘額平均數除以相關期間的銷售成本再乘以182日。(4)流動比率等於截至期末流動資產除以流動負債。(5)資產負債比率等於截至期末銀行及其他借貸總額除以總權益。 資本架構及集資活動 根據一般授權配售股份 於2025年5月26日（交 易 時 段 後），本 公 司 與 配 售 代 理 訂 立 配 售 協 議，據 此，本 公 司 已 有 條 件 同 意透 過 配 售 代 理 按 盡 力 基 準 以 配 售 價 每 股 配 售 股 份1.35港 元，向 不 少 於 六 名 承 配 人（其 為 獨 立 於 本公 司 及 其 關 連 人 士 之 第 三 方 之 專 業、機 構 或 其 他 投 資 者）配 售 最 多31,635,200股 配 售 股 份。配 售股份已根據一般授權（其已於本公司股東週年大會上獲得批准）予以配發及發行。配售新股份的詳情載於本公司日期為2025年5月26日、2025年5月29日及2025年6月13日的公佈。 配 售 價 每 股