凯文沃什讲话鹰派，金价下跌

凯文沃什讲话鹰派，金价下跌 伦敦金跌 3%至 4453 美元/盎司。10 年期美债收益率微降至 4.73%，通胀预期 2.32%，实际利率维持在 2.4%，美元指数涨 0.85%至 99.7，标普 500 指数涨 0.5%，离岸人民币小幅贬值，内盘强于外盘。 市场聚焦杰克逊霍尔全球央行年会，美联储主席凯文沃什的讲话明显偏鹰派，强调了当前通胀高于 2%目标，并且还没有形成明显的下降趋势，如果后续通胀上行风险增加，将会加息，量化宽松等非常规货币政策也不应经常使用。表明未来还是倾向于缩表，尤其是近期财政部下场为长债提供流动性之后，意味着美联储不愿意扩表。市场对美联储 9 月的加息预期再度升温，短期债券收益率明显上行，金价周五大跌，本轮反弹行情告一段落。美联储其他官员也先后发表讲话，哈马克、施密德等鹰派委员表示鉴于当前通胀压力，倾向于支持加息，9 月利率会议前还有一次非农和 CPI 数据，预计市场加息预期还会随数据而摇摆，黄金波动加大。 地缘政治边际影响减弱，美国对伊朗强化经济制裁后，伊朗谈判意愿增加，市场对油价供应的担忧减弱，油价下跌，但仍然处于相对高位，对通胀构成支撑。美国 7 月核心 PCE 同比 3.3%，环比 0.1%的增速完全符合市场预期，二季度美国 GDP 修正值为 1.5%持平初值符合预期，经济增长存在韧性，劳动力市场首申人数近几周维持在低位，即将公布的美国 8 月非农数据预计不会太差。 ★总结与展望： 黄金短期下跌风险增加，基于加息预期缓解和美国财政问题的交易逻辑定价已经充分，注意市场波动加大。 ★风险提示： 美联储鹰派、流动性冲击，将引发黄金回调。 目录 1、黄金高频数据周度变化.......................................................................................................................................................42、金融市场相关数据跟踪.......................................................................................................................................................42.1、美国金融市场....................................................................................................................................................................52.2、全球金融市场--股、债、汇、商......................................................................................................................................63、黄金交易层面数据跟踪.......................................................................................................................................................84、周度经济日历.......................................................................................................................................................................9 图表目录 图表 1：黄金相关高频数据周度变化............................................................................................................................................................4图表 2：美元指数涨 0.85%，美债收益率微降至 4.73%...............................................................................................................................5图表 3：标普 500 涨 0.5%，VIX 指数 14.4....................................................................................................................................................5图表 4：美国隔夜担保融资利率 3.64%.........................................................................................................................................................5图表 5：油价跌 6%，美国通胀预期 2.32%...................................................................................................................................................5图表 6：实际利率维持在 2.4%，金价跌 3%.................................................................................................................................................6图表 7：大宗商品指数收涨............................................................................................................................................................................6图表 8：发达国家股市多数下跌，标普 500 指数涨 0.5%............................................................................................................................6图表 9：新兴市场股市多数下跌，上证指数涨 1.2%...................................................................................................................................6图表 10：美债、德债震荡，美德利差 1.44%................................................................................................................................................7图表 11：英国国债收益率 5.06%，日债 2.93%.............................................................................................................................................7图表 12：欧元贬值 0.8%，英镑贬值 0.8%.....................................................................................................................................................7图表 13：日元贬值 0.7%，瑞郎贬值 1.02%...................................................................................................................................................7图表 14：美元指数涨 0.85%至 99.7，非美货币多数贬值............................................................................................................................8图表 15：黄金投机持仓数据..........................................................................................................................................................................8图表 16：SPDR 黄金 ETF 持有量回落至 1042 吨.........................................................................................................................................8图表 17：人民币走势微跌，内盘强于外盘..................................................................................................................................................9图表 18：黄金、白银下跌，金银比回升至 67..............................................................................................................................................9图表 19：中国 8 月制造业 PMI，美国 8 月非农...........................................................................................................................................9 2.1、美国金融市场 资料来源：Bloomberg，东证衍生品研究院 资料来源：Bloomberg，东证衍生品研究院