美联储9月加息已成定局？

2026-08-29 - 财通证券赵小强

美联储9月加息概率增加，但报告认为9月议息会议，美联储会维持利率不变。一方面，沃什的鹰派表述可能为7月的沟通失误支付的“罚款”，另一方面，沃什对于“生产力提升”的假定更接近于证实，距离“降息+缩表”更近。
金融市场方面，原油与贵金属回落，工业金属小幅上涨；全球权益市场分化，M7领涨，欧洲和中国香港市场回落；美债长端收益率下行、短端上行，曲线明显趋平；美元指数上涨，主要非美货币多数贬值；美国信用利差收窄，股债波动率均有所回落。
美国7月PCE数据，收入增速回升、消费增速放缓，储蓄率止跌回升；整体PCE环比恢复正增长，但能源价格仍在回落，同比通胀维持高位；核心PCE环比温和回升至0.2%，商品端分化、服务端重新加速。
美联储票委哈马克主张即刻加息25个基点，政策利率已连续五次维持不变。美联储票委卡什卡利淡化美债收益率担忧，称市场运作正常。美国财政部拟动用约9500亿美元TGA支持国债回购，或改变市场对财政部干预长端利率能力的判断。日本央行副行长冰见野良三强调防范物价上行风险、适时加息；金融厅取消稳定币100万日元交易上限。

美国7月PCE数据：收入增速回升、消费增速放缓，储蓄率止跌回升；整体PCE环比恢复正增长，但能源价格仍在回落，同比通胀维持高位；核心PCE环比温和回升至0.2%，商品端分化、服务端重新加速。
美国8月高频数据：初请失业金人数降至20.3万人，续请失业金人数维持177.8万人不变；红皮书零售同比升至9.1%；30年期抵押贷款利率下行2bp。
海外市场：亚特兰大联储GDPNow模型对美国实际GDP增速的估计由4.312%上调至4.610%；欧元区经济意外指数由91.05升至101.50。
美国财政部：拟动用约9500亿美元TGA支持国债回购。
日本央行：副行长冰见野良三强调防范物价上行风险、适时加息；金融厅取消稳定币100万日元交易上限。

点击免费查看完整报告

猜你想问

美联储9月加息是否会如期进行？

报告分析美联储9月加息概率增加，但预计会维持利率不变。沃什鹰派表述或为7月沟通失误付出代价，其关于“生产力提升”的假设更接近证实，距离降息缩表更近。市场需关注政策利率连续五次维持不变的情况，以及票委哈马克主张即刻加息25个基点的观点。

金融市场近期表现如何？

金融市场方面，原油与贵金属回落，工业金属小幅上涨。全球权益市场分化，M7领涨，欧洲和中国香港市场回落。美债长端收益率下行、短端上行，曲线趋平。美元指数上涨，主要非美货币多数贬值。美国信用利差收窄，股债波动率均有所回落。

美国7月PCE数据有哪些关键点？

美国7月PCE数据显示收入增速回升、消费增速放缓，储蓄率止跌回升。整体PCE环比恢复正增长，但能源价格仍在回落，同比通胀维持高位。核心PCE环比温和回升至0.2%，商品端分化、服务端重新加速。这些数据对美联储政策决策具有重要参考价值。

美国财政部和日本央行的政策动向是什么？

美国财政部拟动用约9500亿美元TGA支持国债回购，可能改变市场对财政部干预长端利率能力的判断。日本央行副行长冰见野良三强调防范物价上行风险、适时加息。金融厅取消稳定币100万日元交易上限。这些政策动向需持续关注其对全球金融市场的影响。

本研报存在哪些风险提示？

本研报存在数据统计可能有遗漏；经济表现可能超预期；市场走势存在不确定性等风险。投资者需注意政策利率变化、金融市场波动以及全球经济形势的不确定性，谨慎评估相关风险。