海外策略-美联储加息已成定局.--港股海外周论20260915 导读

核心观点与关键数据

• 美联储加息预期：市场已充分预期9月加息，但关注点在于是否开启新一轮加息周期。美国8月CPI和PPI数据超预期，核心CPI同比上涨2.4%，市场加息预期从60.4%升至近90%。
• 油价波动：美伊冲突初期推升油价突破100美元，随后因局势降温回落。伊朗参与地区会议可能重启霍尔木兹海峡外交协调。
• 美股表现：发达市场和新兴市场均下跌，美股三大股指回调，AI产业景气度未见明显减弱，电信和能源领涨，医疗保健和材料领跌。
• 宏观风险：通胀扩散和地缘政治是主要压力，尤其是油价持续上行和日元升值可能引发全球风险资产去杠杆。

研究结论

• 短期美股：宏观风险是最大压力，但市场已提前充分定价，加息落地可能不带来剧烈冲击。关键在于本轮加息周期是否连续。
• 中长期关注：美联储是否连续加息取决于油价是否持续上行；日元走强可能引发全球风险资产去杠杆。
• 港股策略：建议防御为主，关注创新药、有色及全球出海企业，但需谨慎中美贸易关税变动风险。
• 中美科技股：美股科技股表现优于非科技股，但国内科技股与美股科技股走势可能分化，国内资金增量动能不足。
• 市场节奏：波动加剧、轮动加速，指数振幅可能不超过10%但频率加快，操作需谨慎。中期选举后市场走势存在分歧，观点偏向谨慎。

重点关注事件

• 下周：美联储9月17日会议（利率决策、点阵图及经济展望），9月16日美国零售销售数据。
• 后续：中美谈判、美国中期选举、特朗普处理地缘问题的能力、年底或明年年初油价与通胀预期。