长江电新 锦浪科技电站汇兑等因素影响Q2

研报显示长江电新2026Q2业绩受电站汇兑等因素影响，收入24.63亿元同比增长8%环比增长74%，但归母净利3.62亿元同比下降11%环比增长492%。逆变器业务表现强劲，户储逆变器确收17-18万台环比大幅增长，储能系统收入1.4-1.5亿元，财务方面Q3期间费用率降至18.55%为年内新低但存在汇兑损失和股权激励费用。

从研报数据看，储能逆变器业务增长显著，户储逆变器出货量环比增长2-3倍，储能系统收入环比增4倍至6-7亿元，显示储能赛道持续高景气。未来工商储和系统产品有望延续高增势头，但储能系统毛利率仍低于逆变器，需关注成本控制和效率提升。

研报重点分析了长江电新Q2业绩表现，特别是逆变器与储能系统的业务拆分，揭示了户储逆变器的高速增长和储能系统的盈利能力。同时关注了公司财务数据如期间费用率、存货增长及信用减值风险，并对Q3及2027年业绩进行了展望，指出公司有望保持增长态势。

市场对长江电新的判断基于其Q2强劲的业绩反弹，特别是逆变器出货量的大幅增长，以及储能业务的盈利能力提升。公司财务表现稳健，期间费用率下降，但需关注存货增长和潜在的信用风险。整体来看，公司业务结构优化，未来增长可期。

研报提示的主要风险包括汇率波动对利润的影响，股权激励带来的短期费用压力，以及存货增长可能引发的库存跌价风险。此外，应收账款坏账计提的增加也需关注，这可能反映下游客户支付能力的变化，需持续监控相关风险。