南华碳酸锂周报：关注锂资源库存与仓单数量变化20260831

——关注锂资源库存与仓单数量变化 余维函交易咨询证号：Z0023762联系邮箱：yuwh@nawaa.com交易咨询业务资格：证监许可【2011】1290号2026年08月30日 第一章 核心矛盾和走势研判 1.1 核心矛盾 本周碳酸锂期货加权合约呈现宽幅震荡态势。展望后市，我们认为价格核心驱动将围绕三大维度展开：一是国内锂矿库存、碳酸锂社会库存及交易所注册仓单的边际变化，用以验证现货市场紧缺是否具备持续性；二是现货基差能否在下游补库周期结束后依然维持强势，以确认"缺货"逻辑从预期走向现实；三是市场对2027年需求预期的修正幅度。当前基本面与技术面初步形成共振，但价格上行高度仍受限于现货端紧张程度的真实兑现。 从基本面来看，供给层面，海外锂矿集中到港预期导致国内锂矿库存小幅累库，原料端呈现小幅宽松格局。与此同时，前期检修的锂盐冶炼厂陆续复产，预计9月行业开工率将进一步回升，在增加锂矿消耗的同时，或减缓碳酸锂社会库存的去化速度。库存结构呈现显著分化：社会库存延续去化趋势，但交易所仓单规模逆势增加，这种"社库去、仓单增"的劈叉现象令市场对现货真正紧张的判断产生分歧，也是近期期价难以突破震荡区间的核心掣肘。需求端，下游正极材料及电池企业9月排产数据环比改善，随着"金九银十"旺季临近，终端备货需求逐步上升；储能及新能源汽车产业链排产保持稳健，终端消费韧性仍在。产业利润格局方面，当前锂价已使外采锂矿的冶炼厂及回收企业利润有部分修复状态；自有矿企业仍保有丰厚利润，生产意愿相对刚性；下游正极及电池环节利润处于良好水平，为需求承接提供空间。 技术指标层面，碳酸锂正处于多空博弈的关键技术窗口。价格若能持续站稳60日均线上方，则有望打开进一步上行空间，但上方120日均线附近构成强压力位，需关注量能配合情况。从期限结构观察，市场呈现近弱远强格局：近月合约LC2609受仓单注册压力压制，表现相对疲软；而远月LC2701合约已迎来预期修复，反映市场对中长期供需格局改善的定价。近期需重点关注近月月差是否由Contango转向Back结构，这将是现货紧缺逻辑确认的重要信号。 综上所述，现实端去库为价格提供底部支撑，但锂矿高库存与仓单攀升令现货紧张程度存疑，可流通优质货源虽趋紧，市场"缺货"逻辑尚未得到完全确认。若后续下游补库周期结束后基差走弱且仓单持续增长，市场定价逻辑或将转向交易供应宽松，期价面临回调压力。在明确信号出现前，短期价格预计维持14.0–17万元/吨宽幅震荡。后续建议持续跟踪以下指标共振：一是锂矿库存、碳酸锂社库及仓单能否同步去化；二是现货 基差在补库减弱后能否持续走强；三是近月月差是否转向Back结构。上述指标形成同向共振，方可确认现货紧缺逻辑，打开价格上行空间。 1.2 价格及价差的走势研判 *价格走势研判：LC2701合约宽幅震荡 *月差走势研判：预计LC2701-LC2705后续将震荡走强； *基差走势研判：预计后续碳酸锂基差将平稳。 第二章 市场信息 2.1 本周主要信息 1.8月18日，力神电池（苏州）有限公司发布《关于锂离子蓄电池消费税成本调整的客户联络函》，受国家锂离子蓄电池消费税政策调整，公司将对产品供货价格进行上调。 2. 8月24日，富临精工发布公告，公司拟终止与德阳川发龙蟒新材料有限公司（以下简称“德阳川发龙蟒”）在绵竹市德阳—阿坝生态经济产业园的“17.5万吨磷酸铁锂项目”投资合作，并签署《投资合作协议之终止协议》。 3. 8月25日，中矿资源在津巴布韦的Bikita锂精矿运输工作已全面恢复正常，锂精矿供应可满足国内冶炼产能的原料需求。公司积极沟通应对，于4月获得首批20万吨出口配额，7月再次获得30万吨出口配额。同时，公司克服非洲陆运运力紧张、港口拥堵等困难，运输能力持续提升，最终实现全面恢复。 4. 8月26日，宜春市生态环境局环评科发布说明称，宜春时代新能源矿业有限公司江西省宜丰县圳口里—奉新县枧下窝锂矿采矿项目环境影响报告书在拟受理公示期间，群众对建设单位前期公示的网站存在质疑。现将该拟受理公示撤销，待后续核准符合要求后，再另行公示。 第三章 期货与价格数据 3.1 价量及资金解读 *期货走势 本周碳酸锂期货价格呈现宽幅震荡格局。碳酸锂加权指数合约收盘价158707元/吨，周环比+0.69%；成交量约 37.36 万 手 ， 周 环 比 +5.13%； 持 仓 量 约 71.55 万 手 ， 周 环 比 +2.59 万 手 。 LC2611-LC2701 月 差 呈 现Contango结构，周环比+720元/吨；仓单数量44024手，周环比+4420手。 均线解读：短期均线呈多头排列，中期位于位于MA10与MA20之间，形成中期震荡格局。关注上方MA120压力位。 MACD解读：MACD指标结构本周持续向好。DIFF和DEA均已站上零轴，中期动能修复进行中。需要注意的是，MACD柱状值较大，若价格未能创新高，需警惕顶背离风险。 布林通道：当前价格运行至上轨与中轨区域附近，处于方向选择的关键节点，短期存在技术性承压及回落整理需求。同时，三轨向上发散、通道开口扩张，反映上升动能仍在释放过程中，后续波动率有上涨预期。综合多周期指标研判，碳酸锂本周维持宽幅震荡格局，正处于多空博弈的关键窗口期。若能持续站稳60日均线上方，后续价格有望进一步上涨，上行空间高度重点关注120日均线附近的强压力位情况。 *期权走势 *资金动向 下图为碳酸锂重点盈利席位的累积盈亏数据及净持仓变动情况监测。本周空头席位持续减少；多头席位本周保持稳定。 *月差结构 本周近月合约为Contango结构；远月合约为Back结构。 *基差结构 【现货价格数据】 第四章 估值和利润分析 4.1 产业链上下游利润跟踪 【碳酸锂-氢氧化锂】 【正极材料】 【电解液】 4.2 进出口利润 第五章 基本面情况 5.1 锂矿供给 【国内矿山产量】 【海外矿山进口】 5.2 上游锂盐供给 【碳酸锂供给】 【碳酸锂净出口】 【碳酸锂库存】 【氢氧化锂供给】 5.3 中游材料厂供给 【材料厂产量】 5.4 下游电芯供给 【中国锂电池装机量】 5.5 新能源汽车 【新能源乘用车】 【新能源商用车】 【汽车库存】 5.6 储能