锂电产业链持续产销两旺，业绩维持高速增长趋势

锂 电 产 业 链 持 续 产 销 两 旺 ， 业 绩 维 持 高 速 增 长 趋 势 行业研究·行业周报 电力设备新能源·锂电池 投资评级：优于大市（维持） 证券分析师：王蔚祺010-88005313wangweiqi2@guosen.com.cnS0980520080003 证券分析师：李全021-60375434liquan2@guosen.com.cnS0980524070002 联系人：王喆萱wangzhexuan@guosen.com.cn 投资建议 【行业动态】 •锂电产业链2026中报总结：电池板块方面，动储电池企业2026Q2出货量同比增速大多超50%，环比增速多为20%-30%，电池单位净利多呈现稳中向好趋势；消费电池企业在出口退税等扰动下、价格传导需要时间，部分企业Q2毛利率表现承压。材料板块方面，磷酸铁锂企业Q1库存产生一定增益、Q2碳酸锂价格回落背景下部分企业表观单吨盈利环比走弱，但在稼动率提升，向客户积极传导磷源、硫酸等价格压力背景下，经营性单位盈利表现相对稳健。三元正极企业稼动率持续走高，大多单位盈利稳中向好。负极材料企业受到石油焦等原料价格波动影响，Q2盈利能力大多承压。隔膜企业持续满产满销，并积极推动价格上涨，单位盈利延续向上趋势。六氟企业受产品价格回落影响，盈利能力边际走弱。 •锂电产业链2026Q3前瞻：展望Q3，储能需求持续向好，国内新能源车进入旺季，产业链出货量环比保持快速提升趋势。电池企业积极传导消费税、出口退税等压力，盈利能力有望稳中向好。隔膜企业继续推动价格上涨，盈利能力有望延续向上趋势。负极企业推动成本传导，盈利能力有望逐渐修复。正极企业、电解液企业在锂价企稳略有回暖的大背景下，盈利能力有望保持相对稳健。 •9月锂电产业链延续产销两旺：根据产业链反馈，6家电池样本企业排产211.3GWh，同比+66%、环比+6%；6家正极样本企业排产25.1万吨，同比+53%、环比+6%；4家负极样本企业排产21.8万吨，同比+45%、环比+4%；3家隔膜样本企业排产23.1亿平，同比+35%、环比+2%；2家电解液样本企业排产14.7万吨，同比+54%、环比+4%。 •宝马新世代iX3中国版本正式上市，搭配亿纬锂能、宁德时代电芯：近日，宝马新世代BMWiX3中国版本正式上市、共三款车型，iX330L、iX340L和iX350L分别售价26.99/29.99/33.99万元起。据产业链信息，新世代iX330L版本使用宁德时代方形磷酸铁锂电池，iX340L版本采用由亿纬锂能和宁德时代共同配套的三元大圆柱电池，iX350L版本采用亿纬锂能的三元大圆柱电池。 【新能源车产业链数据】 •国内新能源车渗透率超六成，出口保持强劲：根据中汽协数据，7月国内新能源车销量156.1万辆，同比+24%、环比-5%；国内新能源车渗透率60.4%，同比+11.7pct，环比+1.9pct。1-7月国内新能源车累计销量为900.7万辆，同比+10%；其中内销609.8万辆，同比-12%；出口290.7万辆，同比+127%。 •欧洲新能源车销量高增，美国市场表现较弱：7月欧洲九国新能源车销量31.98万辆，同比+45%、环比-20%；新能源车渗透率36.6%，同比+9.2pct、环比-0.5pct。1-7月欧洲九国新能源车累计销量215.39万辆，同比+37%。7月美国新能源车销量9.29万辆，同比-37%、环比-6%；新能源车渗透率6.8%，同比-3.9pct、环比-0.5pct。1-7月美国新能源车累计销量64.36万辆，同比-27%。【锂电材料及锂电池价格】 •碳酸锂价格震荡，电芯价格走势分化。本周末（8月28日）碳酸锂价格15.30万元/吨，较两周前上涨0.15万元/吨。相较两周前，磷酸铁锂、六氟磷酸锂、电解液报价上涨，三元正极报价下跌，隔膜、负极报价稳定。本周方形三元动力电芯/铁锂动力电芯/储能用100Ah电芯/储能用314Ah电芯报价为0.632/0.402/0.426/0.365元/Wh，较两周前增加0.002/0.002/-0.003/-0.001元/Wh。 【投资建议】 •建议关注：1）需求向好背景下估值较低的行业领先企业（宁德时代、鹏辉能源、亿纬锂能、中创新航、天赐材料、恩捷股份、璞泰来、特锐德、天奈科技、宏发股份）。2）主业快速增长，并积极拓展产品新场景、新业务等领先企业（科达利、蔚蓝锂芯、豪鹏科技、星源材质、新宙邦、珠海冠宇）。 【风险提示】电动车销量不及预期，行业竞争加剧，原材料价格大幅波动，政策变动风险。 板块行情回顾 •近两周板块行情回顾（8月17日-8月28日）：近两周锂电池板块下跌5.7%、电池化学品板块下跌2.8%、锂电专用设备板块下跌0.9%。 •重点个股近两周股价变动（8月17日-8月28日）：宁德时代（-6.5%）、亿纬锂能（-3.8%）、珠海冠宇（+5.0%）、容百科技（-2.7%）、湖南裕能（-8.5%）、璞泰来（-3.1%）、天赐材料（-5.9%）、恩捷股份（-3.7%）、科达利（-3.4%）、特锐德（-5.2%）、盛弘股份（-11.6%）。 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 锂电、钠电及充电桩产业链公司个股估值表（2026.8.28） 主要公告及要闻速递 主要公告及要闻速递 主要公告及要闻速递 【新能源车、储能及锂电池】 •锂电产业链2026中报总结：电池板块方面，动储电池企业2026Q2出货量同比增速大多超50%，环比增速多为20%-30%，电池单位净利多呈现稳中向好趋势；消费电池企业在出口退税等扰动下、价格传导需要时间，部分企业Q2毛利率表现承压。材料板块方面，磷酸铁锂企业Q1库存产生一定增益、Q2碳酸锂价格回落背景下部分企业表观单吨盈利环比走弱，但在稼动率提升，向客户积极传导磷源、硫酸等价格压力背景下，经营性单位盈利表现相对稳健。三元正极企业稼动率持续走高，大多单位盈利稳中向好。负极材料企业受到石油焦等产品价格波动影响，Q2盈利能力大多承压。隔膜企业持续满产满销，并积极推动价格上涨，单位盈利延续向上趋势。六氟企业受产品价格回落影响，盈利能力边际走弱。 •锂电产业链2026Q3前瞻：展望Q3，储能需求持续向好，国内新能源车进入传统旺季，产业链出货量环比保持快速提升趋势。电池企业积极传导消费税、出口退税等压力，盈利能力有望稳中向好。隔膜企业继续推动价格上涨，盈利能力有望延续向上趋势。负极企业积极推动成本传导，盈利能力有望逐渐修复。正极企业、电解液企业在锂价企稳略有回暖的大背景下，盈利能力有望保持相对稳健。 •融捷能源与Lineage Power签署4GWh框架合作协议：8月15日，融捷能源与Lineage Power签署2027年4GWh框架合作协议，供应产品主要为314Ah及588Ah电芯，主要应用于大型储能和工商业储能场景。 •宁德时代发布2035年价值链碳中和路径：8月17日，宁德时代举行核心运营碳中和发布会。公司宣布2025年底已实现核心运营碳中和，成为全球唯一在TWh级出货规模下实现核心运营碳中和的电池企业。同时，公司首次系统披露面向2035年的价值链碳中和行动路径。宁德时代的目标是到2035年，实现从矿产资源到电池成品的价值链碳中和。 •松下拟剥离转让欧洲电力与电池业务：8月18日，公司宣布将整体出售剥离欧洲电力与电池控制解决方案业务，涵盖公司在德国和斯洛伐克相关运营实体，预计2027年2月1日完成交割。收购方为私募投资集团Midas Atlantic Partners与美国Najafi Companies。 主要公告及要闻速递 【新能源车、储能及锂电池】 •宁德时代摘牌启源芯动力：8月18日，中国电力发布公告，公司与宁德时代订立产权交易合同，宁德时代将以25.557亿元收购公司所持有的启源芯动力24.8726%股权。交易落地完成后，叠加宁德时代原有持股，宁德时代有望成为启源芯动力第一大股东。 •宝马新世代iX3中国版本正式上市，搭配亿纬锂能、宁德时代电芯：8月21日，宝马新世代BMWiX3中国版本正式上市，分为三款车型，iX330L、iX340L和iX350L分别售价26.99万元、29.99万元和33.99万元起。据产业链信息，新世代iX330L版本使用宁德时代方形磷酸铁锂电池，iX340L版本采用由亿纬锂能和宁德时代共同配套的三元大圆柱电池，iX350L版本采用亿纬锂能的三元大圆柱电池。 •亿纬锂能与云仓配签署战略合作：近日，公司与云仓配达成合作。在绿色运力方面，云仓配将优先搭载亿纬锂能动力电池，落地不少于2000台新能源商用；在智慧储运方面，亿纬锂能将优先选用云仓配仓储服务，并开放物流投标通道；在技术验证方面，双方围绕前沿智驾项目开展深度研讨，将携手探索亿纬锂能动力电池在无人物流、寒区物流等创新场景下的应用，加速锂电技术与无人智驾系统的深度适配及商业化落地。 •宁德时代与舍弗勒签署合作备忘录，打造欧洲本土化电控方案：近日，公司与舍弗勒签署合作备忘录。双方将在电池管理系统（BMS）与多合一能量仓等方向开展战略合作，共同打造适配欧洲车企需求的本土化电控解决方案，推动欧洲新能源转型。 •力神电池发布涨价函：近日，力神电池发布《关于锂离子蓄电池消费税成本调整的客户联络函》，自2026年9月1日起，力神电池所有产品将在原不含税供货价格基础上增加2%消费税成本。 •宁德时代与世纪互联深化合作：近日，世纪互联与宁德时代签署战略合作协议，从先前的“资本联结”正式进入“全面战略合作”阶段。根据协议，双方将共同锚定“算电协同”赛道，聚力构筑面向AI时代的下一代数字能源基础设施，打造覆盖全国、辐射全球的算电协同网络。 主要公告及要闻速递 【锂电材料及其他】 •永太科技VC项目开始试产：8月17日，公司公告内蒙古永太化学年产6666.6吨VC项目试生产方案近日经专家评审通过已具备试生产条件，将开始试生产。该项目投产后，公司VC年产能将达到16666.6吨。 •尚太科技发布2026年股权激励草案：8月18日，公司发布2026年股权激励草案。本次激励计划拟授予对象76人，拟授予股票数量115万股，占总股本0.32%。授予价格确定为28.04元（前收盘价56.66元）。其中，2026-2028年股份支付费用约为0.05/0.21/0.07亿元，合计0.33亿元。公司业绩考核目标为：1）2027年：以2026年数据为基数，2027年营收增长不低于30%且净利润增长率不低于30%；2）2028年：以2026年数据为基数，2028年营收增长不低于65%且净利润增长率不低于65%。 •鼎胜新材发布2026年度向特定对象发行A股股票预案：8月28日，公司公告拟募集不超过12.16亿元，用于建设：1）年产5万吨电池铝箔项目，2）年产2.5万吨功能性涂碳电池铝箔技改项目，3）年产3万吨电池铝箔技改项目，4）补充流动资金。 【固态电池产业链】 •中国牵头的全球首项电动汽车驱动用固态电池国际标准成功立项：8月21日，市场监管总局宣布由我国提出的国际标准提案《电动汽车驱动用二次锂离子电池固态电池应用指南、测试项目及条件》在国际电工委员会(IEC)成功立项，该标准是固态电池领域全球首个国际标准。 •天赐材料硫化物固态电解质百吨线开始试产：近日，公司表示百吨级硫化锂及固态电解质中试产线已全面建成，并于2026年第三季度正式进入试生产阶段，该产线包含年产50吨硫化锂及年产100吨硫化物固态电解质等项目。 主要公告及要闻速递 【钠电产业链】 •众钠能源与超威超仁合作推动钠电规模化应用：8月22日，众钠能源与超威集团旗下安庆超仁能源科技有限公司正式签署战略合作协议。双方将以硫酸铁钠电池技术为核心，围绕电动两轮车、三轮车及低速车等轻型动力应用场景展开合作，加快钠离子电池在相关领域的规模化应用。 •骆驼股份12V钠离子电池入选欧洲车企预研项目：近日，骆驼股份宣布其12V钠离子电池被