敏实集团（00425）业绩同比高增长，新兴业务进展顺利

敏实集团2026年上半年业绩稳健增长，总营收134.08亿元，同比增长9.13%；净利润14.34亿元，同比增长12.34%。毛利率提升0.3个百分点至28.6%，销售费用率下降0.2个百分点至4.0%，管理费用率和管理费用率分别上升0.2个百分点。公司在机器人及AI服务器液冷领域进展顺利，已建立相关产能并参与客户机型同步设计，嘉兴液冷工厂已出货分水器、液冷柜等产品。

公司在机器人及AI服务器液冷领域进展顺利，已建立相关产能并参与客户机型同步设计，嘉兴液冷工厂已出货分水器、液冷柜等产品。该领域随着AI算力需求的增长，液冷技术因其散热效率优势将迎来更广泛的应用，市场潜力巨大。目前敏实已在该领域取得初步成果，未来有望进一步拓展相关业务。

研报重点分析了敏实集团2026年上半年的业绩表现，特别是营收和净利润的同比增长情况，以及毛利率和费用率的变动。同时，报告也关注了公司在机器人及AI服务器液冷领域的进展，包括产能建设、客户机型同步设计及产品出货情况。此外，报告还预测了公司未来几年的盈利能力和估值水平。

当前市场对敏实集团的评价较为积极。公司2026年上半年业绩表现稳健，营收和净利润均实现同比增长，且毛利率有所提升。在新兴业务方面，公司在机器人及AI服务器液冷领域取得进展，展现了较强的技术实力和市场竞争力。综合来看，市场对敏实集团的发展前景持乐观态度。

研报提示的风险因素包括全球汽车市场景气度下滑、行业竞争加剧，以及人形机器人和AI服务器液冷业务进展不及预期。全球汽车市场的不确定性可能影响公司的传统业务；行业竞争加剧可能压缩利润空间；而新兴业务的进展若不及预期，则可能影响公司的长期增长潜力。投资者需关注这些风险因素对公司业绩的影响。