壁仞科技发布26H1中报亏损大幅收窄 积极关注

公司26H1业绩表现及未来展望总结

核心财务数据

• 营收与亏损：2026年上半年实现营收12.35亿元，同比增长1997.6%；期内亏损3.77亿元，同比收窄76.4%；经调整亏损3.37亿元，同比收窄38.9%。
• 毛利率：26H1毛利率为42.7%，同比增长10.8个百分点。
• 费用情况：研发开支8.04亿元，同比增长40.7%，研发费用率65.1%；销售费用0.27亿元，同比下降1.0%；管理费用1.28亿元，同比增长3.9%。
• 营运杠杆：毛利率提升及费用控制，营运杠杆进一步放大。

经营指标

• 预付款与存货：截至26H1存货12.15亿元，较年初增长28.1%；预付款项15.34亿元，较年初增长230%。

业务进展

• 模型适配：完成DeepSeek-V4、MiniMax M3、智谱GLM-5系列、Qwen3.6、Kimi K2.6、腾讯Hy3、阶跃星辰Step 3.7 Flash、中国移动九天35B、商汤日日新SenseNova U1等多款旗舰模型的"Day 0"级适配，累计支持数十款国产大模型的"Day 0"级适配。

未来展望

• BR20X商业化：下一代旗舰BR20X原生支持FP8/FP4低精度计算（对标英伟达H200）、内存与互连全面升级，计划2026年四季度商业化、2027年规模部署，是公司从产品验证迈向规模放量的核心催化。