AI+信创双引擎发力，业务结构持续优化

AI+信创双引擎发力，业务结构持续优化 事件：公司发布2026年中报。1）26H1：公司实现营业收入28.84亿元，同比+24.58%，实现归母净利润0.41亿元。2）26Q2：公司实现营业收入14.85亿元，同比+20.16%，实现归母净利润0.18亿元。 买入（维持） AI+信创双引擎发力，业务结构持续优化。公司“AI+信创”双引擎战略持续发力，创新技术服务增长显著快于通用技术服务，业务结构转型加速。26H1数字化通用技术服务营收20.68亿元，同比+18.64%，营收占比71.72%，同比-3.59pct，毛利率为16.83%；数字化创新技术服务营收7.89亿元，同比+38.34%，营收占比27.37%，同比+2.72pct，毛利率为16.22%。 重点行业多点开花，商业化落地提速。26H1，金融行业实现营收9.29亿元，同比+26.73%，公司新中标和入围银行客户主体36家，银行业排名TOP50客户覆盖率显著提升；互联网行业实现营收8.81亿元，同比+17.07%；汽车行业实现营收3.18亿元，同比+39.53%，公司大单交付能力持续验证，新增多家头部车企客户，中标汽车金融解决方案、汽车客户海外测试等数个千万级项目；能源行业实现营收2.07亿元，同比+10.84%；通信行业实现营收1.77亿元，同比+37.53%。 人员结构优化，管理费用有所增长。26H1公司整体业务毛利率为16.60%。根据25年年报，研发人员中本科及以上占比87%，同比+23pct，人员结构优化推动高学历人才占比持续抬升。期间费用端，26H1销售费用0.52亿元，同比+1.62%，管理费用2.59亿元，同比+31.62%，研发费用0.93亿元，同比+17.04%，其中管理费用大幅增长主要系管理人员人工成本和股份支付增加所致。 AI软件行业市场空间广阔，公司依托行业Know-how赋能AI业务发展。人工智能迈向规模化落地与产业重构阶段，根据Gartner预测，2026年全球人工智能市场支出规模将达2.59万亿美元，同比增长47%，AI软件相关支出预计为4532亿美元。公司设立AI+产品技术中心，推动业务模式由传统IT服务向智能化解决方案转型，凭借FarAgent企业级智能体平台、AI+ERP等产品能力，结合金融、汽车等重点行业的业务积淀，推出可复制、可推广的行业智能化解决方案。 作者 分析师孙行臻执业证书编号：S0680526010001邮箱：sunxingzhen1@gszq.com 相关研究 全球化布局持续推进，东南亚市场多点突破。26H1公司持续深化全球化技术与服务战略布局：1）签约新加坡三大头部银行之一，成为其某业务区域技术服务供应商；2）在马来西亚中标该国某大型综合性金融服务集团的千万级AI反洗钱解决方案项目，获得该项目的两个核心子项目。截至26年6月，公司海外交付团队规模突破数百人，覆盖新加坡、日本、马来西亚等国家。 1、《法本信息（300925.SZ）：2024H1业绩符合预期，纯血”鸿蒙助力新成长》2024-09-21 维持买入”评级。随着公司人员结构优化完成，AI及海外业务有望支撑公司营收增长以及盈利能力的提升，考虑到管理人员人工成本及招聘成本增加，预计2026-2028年营业收入分别为59.03/68.54/79.76亿元，维持买入”评级。 风险提示：宏观经济波动风险，新业务开拓不及预期，政策进展不及预期。 财务报表和主要财务比率 免责声明 国盛证券股份有限公司（以下简称本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料，但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，可能会随时调整。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。 投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。 本报告版权归国盛证券股份有限公司”所有。未经事先本公司书面授权，任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。任何机构或个人如引用、刊发本报告，需注明出处为国盛证券研究所”，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。 分析师声明 本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的任何观点均精准地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法，结论不受任何第三方的授意或影响。我们所得报酬的任何部分无论是在过去、现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。 国盛证券研究所 北京地址：北京市丰台区丽泽路22号院新华社国家金融信息大厦西塔B座38层邮编：100077邮箱：gsresearch@gszq.com 上海地址：上海市浦东新区南洋泾路555号陆家嘴金融街区22栋邮编：200120电话：021-38124100邮箱：gsresearch@gszq.com 南昌地址：南昌市红谷滩新区凤凰中大道1115号北京银行大厦地址：深圳市福田区福华三路100号鼎和大厦24楼邮编：330038传真：0791-86281485邮箱：gsresearch@gszq.com 深圳邮编：518033邮箱：gsresearch@gszq.com