浙江鼎力业绩符合预期，2026年上半年收入创历史新高

公司发布2026年中报。 ►公司业绩符合预期。 根据公司财报，公司26H1营收54.1亿元，同比增长24.9%；实现归母净利润9.9亿元，同比下降6.0%。26Q2公司单季度实现营收29.6亿元，同比增长21.3%，公司季度收入继续创历史新高；实现归母净利润5.4亿元，同比下降13.9%。26Q2公司利润产生了季度下滑，主要是由于汇兑产生了较大影响；26H1公司汇兑损失达2.8亿元，较去年同期同比增长超过了5亿元。26Q2公司毛利率32.3%，较去年同期基本持平。 ►海外市场拓展依旧，长期看好浙江鼎力综合竞争力。公司国际化战略成果较为显著。做为高空机械龙头，公司是国内企业出海较早，且在欧美市场进展很快的公司， 我们同样看好未来公司在新兴市场的持续突破。从产品看，臂式是公司近年海外的主推产品，且全系列臂式提供了三种动力源——电动、柴油、混动，且公司储备了多款专用产品如船舶喷涂除锈机器人、隧道打孔机器人、玻璃吸盘车等，看好公司保持长期较强产品力，在海外市场逐步取得新成果。 ►收入持续创新高，公司业绩韧性较强。 对于鼎力而言，公司已经长期证明自身的产品力、管理能力、制造能力等，且公司长期保持较高的毛利率水平，公司稳健的产能策略有望受益。26H1公司设立海外研发中心及中国企业研究院，探索融合电动化、绿色化、智能化、无人化发展方向技术。公司依托高空作业平台智能制造能力，结合智能化、无人化研发技术，推出高附加值的差异化产品，在作业效率、操作安全、清洁环保及完成质量等维度上相较传统作业方式均实现良好改善提升。随着未来汇率端影响逐步减小，公司在收入规模持续新高的情况下，业绩韧性有望持续凸显。 投资建议 参考最新业绩报告，我们调整26-27年盈利预测，26-27年营业收入由96.9/107.0亿元调整至106.7/117.0亿元，归母净利润由22.8/25.4亿元调整至19.9/25.8亿元，EPS由4.51/5.02元调整至3.93/5.09元；新增28年盈利预测，预计28年公司实现营业收入125.8亿元，归母净利润28.2亿元，EPS为5.58元。公司2026/8/28日收盘股价57.35元，对应26-28年PE为14.6、11.3和10.3倍，维持“买入”评级。 风险提示 国内市场增长不及预期的风险；国内市场竞争加剧的风险；海外市场拓展不及预期的风险；外部局势不确定情况下关税扰动的风险。 分析师：石城邮箱：shicheng@hx168.com.cnSAC NO：S1120524080001联系电话： 分析师承诺 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 评级说明 行业评级标准 华西证券研究所： 地址：北京市西城区太平桥大街丰汇园11号丰汇时代大厦南座5层网址：http://www.hx168.com.cn/hxzq/hxindex.html 华西证券免责声明 华西证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具备证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司签约客户使用。本公司不会因接收人收到或者经由其他渠道转发收到本报告而直接视其为本公司客户。 本报告基于本公司研究所及其研究人员认为的已经公开的资料或者研究人员的实地调研资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载资料、意见以及推测仅于本报告发布当日的判断，且这种判断受到研究方法、研究依据等多方面的制约。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及预测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息始终保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者需自行关注相应更新或修改。 在任何情况下，本报告仅提供给签约客户参考使用，任何信息或所表述的意见绝不构成对任何人的投资建议。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告视为做出投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在任何情况下，本报告均未考虑到个别客户的特殊投资目标、财务状况或需求，不能作为客户进行客户买卖、认购证券或者其他金融工具的保证或邀请。在任何情况下，本公司、本公司员工或者其他关联方均不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告而导致的任何可能损失负有任何责任。投资者因使用本公司研究报告做出的任何投资决策均是独立行为，与本公司、本公司员工及其他关联方无关。本公司建立起信息隔离墙制度、跨墙制度来规范管理跨部门、跨关联机构之间的信息流动。务 请投资者注意，在法律许可的前提下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的前提下，本公司的董事、高级职员或员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容，如需引用、刊发或转载本报告，需注明出处为华西证券研究所，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。