2026H1业绩快速增长，3D AOI显著受益于下游扩产

研报指出2026H1公司营收同比增长19%至2.26亿元，净利润同比增长20%至5380万元。3DAOI产品营收同比增长89%至7218万元，毛利率50.48%。主要受益于半导体、算力服务器、光模块等下游扩产需求上行，带动AOI设备需求高速增长。公司Apollo系列设备加速导入市场，实现产品双轮驱动，其中SPI营收占比63%，AOI占比32%

下游半导体封测市场达961亿美元，算力服务器推动800G/1.6T光模块扩产，MicroLED领域自研测试设备补齐国产短板。这些因素共同支撑订单增长，公司产品在多个赛道实现加速导入。研发投入占营收8.96%，累计知识产权102项，并通过增资纽立特电子、华睿芯材完善产业链协同

研报重点分析了公司3DAOI业务的高速增长，以及其在半导体、算力服务器、光模块等下游赛道的布局进展。同时关注公司产品结构，SPI业务保持稳定，AOI业务占比提升，并分析了研发投入与产业链协同情况。维持‘增持’评级，预计2026-2028年归母净利润分别为1.51、2.11、3.06亿元

AOI设备市场受益于下游多赛道扩产需求高速增长，公司订单持续放量。3DAOI营收同比增长89%，毛利率50.48%，产品在半导体、算力服务器、光模块等领域加速导入。市场竞争加剧，但国产替代趋势明显，公司凭借技术积累和产业链协同优势，有望持续受益于行业景气上行

研报提示的风险包括下游需求不及预期、市场竞争加剧、新产品推广不及预期、原材料价格波动、对外投资风险等。此外，公司需关注技术迭代速度和客户集中度问题，持续加大研发投入以保持技术领先地位，同时警惕供应链稳定性风险