主业深耕稳步改善，染助一体化叠加出海打开空间

公司2026年半年度业绩表现稳健，营收和利润均实现较快增长。核心要点如下：

业绩表现

• 营业收入5.23亿元，同比增长18.86%；归母净利润0.63亿元，同比增长39.31%。
• 二季度营收2.48亿元（同比增长16.33%），归母净利润0.27亿元（同比增长49.02%），利润端持续改善。

主业深耕与差异化竞争

• 受益于行业景气度回暖及产品价格上涨，中高端市场拓展成效显著。
• 面对运动户外、功能性产品需求提升及印染环节"小单快反"趋势，公司应用技术服务能力助力客户多元化需求匹配，提升产品销售与客户粘性。
• "染助一体化"布局覆盖节能环保、短流程及混纺染色等工艺场景，协同优势随下游产品结构升级与绿色工艺推广持续显现。

海外业务高增

• 海外业务收入1.55亿元，同比增长43.94%，占比近三成，成为重要增长引擎。
• 公司在印度、印尼、越南等地布局技术服务网络，前瞻优势显著，承接中资客户全球化配套需求。
• 海外业务增速高于整体收入，是本期收入增量的主要来源，推动收入结构向高成长区域倾斜。

数字化业务进展

• 子公司蒙克科技推出智染通、智染云等云端产品，构建颜色数字化管理平台。
• 持续优化色彩算法和功能模块，接入第三方染料商数据，企业用户稳步增长。
• 探索色彩理解、配方生成等AI应用场景，中长期增长潜力较大。

研发与技术服务体系

• 技术中心覆盖应用技术、产品研发等多个平台，研发人员约100人（占员工总数五分之一）。
• 拥有发明专利超180项，尤纳素低温毛用活性染料入选节能减排先进技术推荐目录。
• 技术与产品协同优势强化中高端竞争壁垒，伴随行业标准升级有望持续提升市场份额和盈利能力。

盈利质量提升

• 利润增速快于收入，扣非归母净利润同比增长41.36%。
• 成本传导与费用管控共同支撑：原材料及染料价格上涨下毛利稳定，期间费用率同比下降1.62个百分点。
• 经营活动现金流量净额0.70亿元，保持稳定净流入。

风险提示
下游需求波动、原材料价格波动、产品价格波动、海外拓展不及预期、环保及安全生产风险。

研究结论
公司主业稳健增长，差异化竞争优势与中高端定位持续兑现；海外业务高增且有望保持景气；数字化业务打开新成长空间；研发与技术服务体系强化竞争壁垒；盈利质量提升，成长属性与长期估值弹性凸显。