002727 一心堂 2026年8月27日投资者关系活动记录表

1. 中药业务：公司主动收缩对外原料供应及中小客户饮片配送业务，但零售端中药销售实现上升，传统饮片、配方颗粒、破壁饮片销售增长，毛利贡献较好。云南中药扩产能项目预计2026年内完成建设，同步推进新型中药饮片、药食同源产品研发及破壁饮片业务布局，近几个月该业务增长较快。整体中药业务规模无明显增长，但业务结构优化，风险降低，质量提升。

2. 非药业务：上半年非药占比持续提升，核心增长品类包括个护美妆、母婴产品、功能性食品、药食同源产品。保健品自去年起恢复增长。公司目标为大健康药房非药销售占比达到40%，后续将重点拓展个护美妆、洗涤洗护、功能性食品、药食同源产品等泛健康类产品。

3. 数字化建设：依托成都子公司一心数科推进数字化建设，对内提升运营管理效率，对外强化供应链与会员服务，已取得较好成效。

4. 线上业务：O2O、B2C等新零售业务增长明显，盈利能力持续改善。

5. 医养业务：首个养老中心已实现盈利，第二个集中养老中心预计2026年内投用，后续将重点复制推广社区养老、居家养老模式，联动药店慢病会员开展服务。

问答环节总结：

• 行业出清与盈利恢复：行业持续出清，公司门店数量同比下降近两位数，但同店收入增长明显，客流交易次数同比环比向上，预计2026下半年增速加快，行业集中度提升。
• 非药品类提升与非药占比目标：非药品类包括个护美妆、母婴产品、功能性食品、药食同源产品，未来非药占比目标为40%。
• 创新药院外市场布局：公司适应政策变化，持续提升合规能力，预计政策将持续优化，合规化将营造更公平竞争环境。业绩自2025年3月下旬政策调整后逐步改善，2026年二季度开始客流、交易次数等指标明显改善。
• 盈利能力展望：创新药、DTP、处方药等品类占比提升会拉低整体毛利率，但公司推进全品类经营模式，非药、药食同源产品、零售端中药品类毛利率较高且同步增长，整体毛利率将保持相对平稳，经营质量明显改善。