688018 乐鑫科技 乐鑫科技2026年8月26日 27日投资者关系活动记录表

投资者关系活动记录表 欢迎大家关注微信公众号“乐鑫董办”。目前此号已发布230余篇主题文章，从多维度展示乐鑫的风貌，包含了关于乐鑫文化、商业模式、产品情况、近期新闻、投资者交流纪要等信息。新朋友，建议在公众号的菜单栏里面选择“推荐必读”系列阅读，以便快捷了解乐鑫整体情况。 在AI的指导和写代码下实现了他的产品设想。AI告诉他用ESP32-S3开发板，因为新手怕会搞坏，他最终买了4个。我们对文章下有条评论特别印象深刻，读者Season：“直观感受到隔行在常识或基本理念类的认知差距了，对一个搞电子的人，博主这些踩坑对我的诧异和博主轻描淡写说设计理念和常识对我的诧异一样多”。我觉得这个评论可以很好地回答这个问题，反映了这群开发者的差异性。这篇文章阅读量10万+，我相信会有更多类似的开发者受到鼓舞，而开始进行尝试。 Q：如何理解乐鑫的竞争壁垒？ A：很多传统芯片公司的产品定义流程是“大客户提需求，公司开发SoC”，这是典型B2B逻辑。 但乐鑫的产品定义流程其实是：社区先出现需求→大量开发者验证方向→公司再平台化沉淀能力→再反向进入更多行业。这形成了一种“社区驱动产品定义”的循环。 可以理解为，开发者创新→新场景→社区实践→公司抽象成通用能力→新芯片/SDK发布→更多开发者进入→再催生新场景。这个循环形成之后，公司就不再是传统的半导体公司，而是一个开发者平台型公司。所以我们一直强调2D2B商业模式，我们并不针对某个特定的行业市场，目标是在于吸引更多的开发者。 尤其AI Coding时代后，ESP32的生态价值可能进一步增强。因为LLM生成代码时，会天然偏向训练语料多、GitHub代码多、StackOverflow内容多、示例丰富的平台。这会形成“开发者生态飞轮”。 Q：AI对我们市场的影响？ A：AI不仅带来了更多的需求，而且正在扩大乐鑫原本所处的物联网市场边界，并改变智能硬件的开发方式和产品形态。1）市场边界扩大：从IoT走向AIoT /物理AI A：乐鑫To D的零售增长包括了M5Stack品牌，也包括乐鑫品牌的业务增长。公司已建立面向全球开发者的电商销售渠道，近年来随着开发者数量增长以及AI、智能硬件等新应用活跃，开发者市场需求保持较快增长。 Q：毛利率提升和模组销售占比的提升是否可持续？ A：毛利率改善背后既有产品结构变化，也有软件平台价值、规模效应和产品差异化等结构性因素；毛利率提升具备中长期的可持续性，但季度之间仍可能存在波动。 芯片业务反映了习惯于直接基于芯片进行自主硬件设计的客户群体的稳健需求。 模组业务增长更快是由于随着物联网生态系统的持续成熟，越来越多的新业务领域的客户选择预认证的模组解决方案，以简化硬件开发、缩短产品开发周期，并将工程资源集中在软件、AI和应用创新上。模组占比可能会再继续提升一些，达到新的平衡，但不会持续提升。 A：模组的价值量通常是芯片的2-3倍，其中也包含了乐鑫的软件平台价值。 Q：ESP32-S31的应用场景和ESP32-S3、ESP32-P4有何区别？