供需失衡业绩承压，静待行业需求回暖

该研报指出水泥行业因供需失衡导致需求不足、价格下降，海螺水泥业绩承压。公司通过稳经营、强管理、深化“水泥+”产业协同等方式稳定业务，海外业务表现良好，利润增长显著。下半年行业可能通过强化错峰生产改善供需关系。

水泥行业当前面临供需失衡挑战，但下半年可能通过强化错峰生产改善供需关系。公司在国内市场通过稳经营、强管理、深化“水泥+”产业协同等方式稳定业务，海外业务表现良好，利润增长显著，显示行业存在结构性机会。

研报重点分析了供需失衡对水泥行业的影响，海螺水泥在国内市场的应对策略，以及海外业务的增长表现。报告指出公司通过稳经营、强管理、深化“水泥+”产业协同等方式稳定业务，海外业务销售收入同比增长21%，毛利率提升2.20pct；出口收入同比增长77%。

当前水泥市场面临供需失衡导致需求不足、价格下降的挑战，海螺水泥1H2026营收369.27亿元，同比下降10.88%；归母净利润25.27亿元，同比下降42.76%。但公司通过稳经营、强管理、深化“水泥+”产业协同等方式稳定业务，海外业务表现良好，利润增长显著，显示市场存在结构性机会。

研报提示的风险包括区域协同不及预期、行业竞争加剧和宏观经济下行。这些因素可能影响水泥行业的供需关系和公司业绩表现。区域协同不及预期可能导致公司业务稳定性下降，行业竞争加剧可能压缩利润空间，宏观经济下行则可能进一步抑制需求。