海天味业2026年中报点评：Q2收入增速放缓，培养健康系列产品

海天味业2026年中报显示，公司评级维持“买入”，核心品类增长放缓，但健康系列产品快速增长。Q2收入增速放缓，公司加大醋酒、健康、复调等新赛道培育。2026H1公司营收161.5亿元，同比增长6.0%；归母净利润41.9亿元，同比增长7.1%。健康系列26H1同比增长27%。

海天味业加大醋酒、健康、复调等新赛道培育，健康系列增长显著。区域表现分化，东部、中部增长较快，北部下滑。公司持续优化产品结构，适应消费升级趋势，未来可能受益于健康化、多元化需求提升。

报告重点分析了核心品类增长放缓、健康系列快速增长、Q2收入增速放缓及新赛道培育情况。同时关注区域增长分化、经销商数量变化、毛利率及费用率变动等财务指标，以及未来EPS预测和“买入”评级。

海天味业2026H1营收161.5亿元，同比增长6.0%；归母净利润41.9亿元，同比增长7.1%。Q2营收71.2亿元，同比增长2.9%；归母净利润17.5亿元，同比增长2.2%。核心品类增速放缓，健康系列表现突出，但扣非归母净利润Q2同比下降3.4%。

海天味业面临行业竞争加剧、餐饮需求承压、原材料成本上涨等风险。区域增长分化可能影响整体表现，经销商数量小幅减少需关注。毛利率及净利率有所下降，需警惕成本控制和竞争压力对盈利能力的影响。