长江证券纺织服装团队南山智尚2026年中报业绩交流会

发布时间：2026-08-27 一、AI总结内容 一、核心业绩与业务结构 1. 2026年上半年实现营收11.81亿元，同比增长61.5%；规模净利润7196.3万元，同比下滑4.2%，扣非净利润6817.25万元，同比下滑7.73%，利润下滑主因服装及超高纤维产品结构，下降趋势减缓、环比提升。 2. 公司三大核心业务：传统毛纺、新材料（超高纤维、锦纶纤维）、机器人业务，其中锦纶纤维跃居公司头部收入来源，为近年战略落地成果。 二、各板块经营细节 1. 传统毛纺：细分领域龙头，上半年精纺面料营收3.91亿元（+14.18%）、净利润5500万元（+22.88%）、毛利率39.04%（+0.7pct），内外贸营收增长，羊毛价格向下游传导；印尼16万套服装项目年底投产，降低地缘风险。 2. 新材料业务：超高纤维总规模3600吨，上半年满产满销1975吨，营收1.13亿元（+28.72%），良率95%，已放量，看好高端高性能纤维渗透率提升带动利润；锦纶纤维总规模8万吨，PA6规划4.6万吨、PA66规划，上半年营收4.2亿元（+476.90%），二季度扭亏为盈，PA66出货量加速（一季度500吨、二季度1500吨），PA66毛利率约39%，FDY规格PA6不赚钱、DTY毛利率15%，PA66价格4-5万元/吨、PA6价格1.7-1.8万元/吨，产能方面PA66年底前产能爬坡至4万吨，PA6后续逐步放量，PA66行业壁垒高，国内替代海外（以色列伊利），PA6走高端差异化路线，预计今年PA6实现盈亏平衡，PA66维持盈利。 3. 机器人业务：布局核心材料（模拟人体肌腱），完成多轮迭代，覆盖零小手、机械臂、机器人腿部等场景，从单一纤维升级为定制化整体解决方案，已对接国内外头部本体厂商及灵巧手厂商，部分客户进入量产评价阶段，产品包括神经腱、机器人皮肤包覆材料及电子手套，适配家用、工业、商业场景，已有小规模批量出货，后续将开发高强度高寿命产品（目标寿命从十万次向百万、千万次突破）及钛钢丝绳集成方案，还研发功能型仿鞋高温面料适配多力度机器人场景。三、问答环节核心要点 1. 锦纶纤维供需：PA66行业格局优于PA6，国内在逐步替代海外，PA6因产品结构升级，后续利润将改善；PA66三年以内供需无忧，三年后PA6将作为PA66的替代，未来有较大市场空间；上游切片目前主要采购德国索尔维、英威达，国内华丰等有突破但稳定性待优化。 2. 传统业务展望：服装业务下游需求疲软，部分低附加值订单拉低利润；精纺面料Q2环比增长个位数，三季度进入传统消费旺季，稳中有增。 3. 超高纤维：Q2销售约1000吨，营收6600万元，毛利率23%，订单增速快，军工占30%，其余为民用（海洋领域占比较大），毛利率承压因部分民用丝为低端产品；已拓展降落伞回收网等应用，利润良好，后续将持续拓展。 4. 印尼项目：年底投产，年产能16万套服装，正常年净利润约八九百万，今年无法贡献利润，明年开始贡献。 5. 全年业绩指引：保守预计2026年净利润1.4-1.6亿元，同比去年低位增长。四、公司核心竞争优势 1. 产业链协同：依托集团玉龙石化，下游原材料供给有协同效应。 2. 人才优势：聚集化纤领域专家，支持技术从零到一突破。3. 设备优势：布局全球领先设备（如锦纶用德国巴马格、日本TMT产线），突破行业瓶颈。 五、风险与关注点 1. 需求端：服装业务下游内需疲软，传统毛纺面临需求压力。2. 新业务：机器人业务落地缓慢，受零部件成本、数据采集时间等限制，大规模放量待下游客户量产推进。3. 原材料：羊毛价格波动对成本有影响，需持续跟踪价格走势及采购策略效果。 二、音频原文（转写） 大家好，欢迎参加长江仿佛南山至上二零二六年中报业绩交流。目前所有参会者均处于静音状态。下面开始播报声明：本次电话会议仅服务于长江证券研究所白名单客户，未经长江证券事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式对外公布、复制、刊载、转载、转发、引用本次会议相关内容，否则由此造成的一切后果。及法律责任由该机构或个人承担。 长江证券保留追究其法律责任的权利。好的，谢谢啊各位投资者朋友。下午好，我是长江证券纺织服装的徐辉。呃，非常荣幸哈邀请到南山至上的正代李总来和大家就二零二六年中报的经营情况做一个解读电话会议。 我们通过这个中报也能看得出来哈，这个南山时尚呃，南山至上的应该说。お。这几年 一直在不断的探索新的材料领域。呃。 那么收入端呢，实现了比较快的增长。其中呢。紧着业务哈，这个应该已经跃升到公司头部的。这个收入占比。 嗯，所以也是。这几年以来，这个不断努力的一个结果啊。这个收呃利润端呢也是。逐季的呈现一个改善的一个趋势，二季度比一路也。 也实现了一个这个环比向好。而且 逐渐进入增长的一个态势。嗯，所以呢。今天请到这个李总和大家做这样的一场。 呃，专场的这个交流哈，我们的电话会议还是分成两个环节。首先呢。请李总就2026年的中报的经营情况，然后包括未来的一些计划或者这个战略。大家来分享一下。 那么第二个环节呢，就是问答的环节。也是。欢迎各位。小伙伴啊，积极的提问交流。 呃，李总，你先请哈。谢谢。好的，好的，好的，感谢于总。はい。 亲爱的各位投资者朋友们，大家下午好。啊，也是感谢大家出席。南山之上，二零二六年半年度业绩说明会。呃，在此我向长期以来这个关注和支持公司发展的。 一些广大投资者 还有那些U朵啊。表示衷心、衷心的一个感谢。嗯，公司目前主要有三大块业务。啊，一个是传统毛纺。 只复制业务。还有一个新材料，超高纤维、紧邻纤维的业务，以及机器人业务。啊，下面我将结合这个2026年上半年的一个经营运行情况。啊，分别就公司的一个整体经营业绩。 各板块 业务经营表现 以及下半年业务的一个展望。向各位领导做简要的一个汇报。呃，2026年上半年呢，公司面对这个复杂多变的这个市场环境。啊，始终保持战略一个定力。 在问住故。呃，主页基本盘的一个同时呢。也在积极推进新的一个赛道。啊 传统主业方面，上半年保持稳定的一个增长。 啊，新业务景程纤维方面啊，也是开始持续的放量。后续将推动公司的业绩持续。呃，这么个向好吧。然后，2026年上半年呢？ 公司实现营收呃十一点八一亿元 啊，同比增长百分之六十一点五。um 规模净利润实现7196.30万元 那么同比下滑。百分之四点二 嗯。扣非净利润呢，实现六千八百亿。 一十七点二五万元，同比下滑。百分之七点七三 呃，收入大幅增长的一个主要原因是这个这轮。纤维啊，对比去年。是一个新增的一个业务。 啊 今年上半年开始，也是加速的一个放量。啊，同时其他板块的一个业务收入啊。也在逐步的一个。增长。 上半年的利润 呃，稍微有些缺口，主要还是这个服装和超高产品结构的一个原因。总体来看，下降趋势。呃，业绩，呃，业绩的一个下降趋势有所减缓啊，环比也在逐步的一个提升。在这样的一个就是内需的环境下。 还是比较超预期的。嗯 分板块来看呢，首先传统业务主要是这个。毛纺织全产业链一个业务啊，公司属于细分业务及行业领域的一个绝对龙头。嗯，其中2026年上半年呢 经房 面料实现营业收入 呃，三点九一亿元 啊，同比增长百分之十四点一八。 净利润呢实现。五千五百万元 啊，同比增长 百分之二十二 三点八八 毛利率, uh 百分之三十九点零四，同比增长零点七个百分点。啊。得利也是得益于需求端在持续向好的。 然后，内外贸同比都在就是。营收是在持续的增长。另一方面，就是羊毛的价格。增长同步也是在实现向下游的一个传导。 啊，另外 呃，公司在稳定这些国内大客户的是top十，也是积极在推进。全球化的一个布局啊。呃，比如说印尼这个十六万套的一个服装生产接的项目。嗯。 预计在大概在年底。yeah 投产后呢，也是可以有效啊，降低这个地缘政治的一个风险。材料业呢，业务呢？首先是这个超高分量聚集纤维。 目前总规模是3600。就那一个产品。2026年上半年 满产满销啊，销销售了大概。一千九百七十五吨 ，实现营业收入呃一点一三亿元。 同比增长百分之二十八点七二 良率提升至百分之九十五。会议室 呃，已经进入一个开始放量的一个阶段。啊，未来公司这边也是持续配好看好这种高端性能的一个纤维。うん 的一个高规格啊 高强度的一个产品出货，以及渗透率的一个提升。 从而带动这个超高纤维这个业务。AH TEACH 利润 向好怎么发展？呃，第二大块是解决业务。解读业务，刚才于总也说了，是我们目前公司的。 主要的一个核心产品，未来增长的一个核心产品。总规模大概有 八万吨 目前全县已经投入使用。呃，其中PA六啊四点。规规划的是四点六万吨。 P A六六三年 请不要挂机。您拨打的电话正在通话中。哎。能听到吗？ 设备已调试，您可以继续可以听到的。嗯。2020年上半年呢 实现营收营业收入。四点二亿元 同比增长百分之四百。 七十六点九零 嗯。其中，利润端呢，二季度已经实现了一个扭亏为盈。嗯。然后PA六六的一个出货量持续在加速中，呃，一季度出货五百吨。 二季度已经实现了一千五百吨。啊，六六的一个。销量啊，价格啊，环比。啊，都在持续的提升，市场需求也非常的好。 啊，景气度非常的高。嗯。第三块呢，就是我们目前就是重点布局的一个精神业务。目前机器人最大的两个难点，主要是在大脑和手部。 公司也是首个，就是布局的就是机器人的神区零销售。传城区传动的营销所 其中模拟人体肌腱的一个核心材料建设。yeah. 目前产品方面已经完成了多轮迭代。啊，可覆盖零小手啊机械臂。 啊，机械 机器人腿部等多类应用场景 产品的一个形态也从单一的一个纤维材料升级为 呃，定制化的整体。定制化整体解决方案 呃，客户层面呢？持续推对接这个国内外头部本体厂商及灵巧手厂商开展。送样全程配合客户推进这个量产落地相关验证工作。 嗯，与部分大客户进展比较快，也是取得了相应的供应商代码，并进入一个评价阶段。后续客户量产有望就是获取大批量的一个订单。嗯，产品开发后续的一个产品开发呢，公司持续联合这个合作的一个战略合作公司啊，同步研发这个高强度、高寿命的电池计划，采用六到呃七种。或者其中以上的一个高分子纤维令人毁灭。 呃，产品目标寿命从十万次向百万次、千万次级别的一个突破。啊，同时同步开展这个钛钢丝绳集成的方案的一个研发量产的一个送样工作。啊，另一方面是这个机器人皮肤包覆材料还有电子手套领域，嗯，主要是为机器人形成保护啊、美观啊、功能性以及数据采集采集提供一个相。专业的支持。 啊，围绕公司上游这个竞争纤维、超高纤维。开展布局全产业链的一个纺织辅助制作，就是全力的一个配合。啊，通过也。目前已经研发了多款这个功能型。 啊，仿鞋子高温面料。啊 目前已适配了多。多力度场景的一个机器人。也有。 啊，例如家用场景的主打的就是一个。高台啊，透气。房屋防水 抗菌的一些综合性。啊，工业场景呢，针对的主要是这个高温粉尘防切割。 等。恶劣工况来实现。乳盐啊，耐高温、抗静电。高强防护切割的这种防护领域。 啊，商业场景呢可围绕这些银V I解说。啊，等积分领域实现快速的定制化落地。呃，目前 相关产品已形成这个国内外头部客户的小规模批量。出货啊，未来也将持续送样迭代优化。 争取实现大批量的一个出货。后续 这方面的产品开开发端。啊，公司也是在持续对接这个大学啊，传强传感器公司。飞行机器人 领域的这个柔性传感器啊，与植物结合的一个解决办法。 总体来看。公司2026年上半年 嗯，展现出了一个较强的进攻韧性。在整体大环境偏弱的一个背景下。传统业务实现逆势、逆势。 中等。呃，新材料赛道迎来发展拐点。后续订单及增长这个态势也是非常的向好。哦 展望未来，未来公司将以这个产业。 协同为纽带，以技术创新为引擎，着力打造这个新材料运行平台。体验。同时积极布局机器人赛道。争取为广大。 股东创造更大的价值。呃，也是感谢各位。呃，投资者的信任。啊 欢迎大家这个后续提出一些交流。 谢谢。咳。哎，好的，好的。非常感谢李总对这个经营基本情况的一个介绍。 然后我是长江纺织