远东股份2026年半年报点评：在手订单饱满，AI相关业务增速亮眼

在手订单饱满，AI相关业务增速亮眼 glmszqdatemark2026年08月27日 事件：2026年8月21日，公司发布2026年中报。26H1公司营业收入129.92亿元，同比增长0.12%；归母净利润2.05亿元，同比增长43.13%；扣非归母净利润1.99亿元，同比增长73.35%。单26Q2公司营收76.67亿元，同比下降5.38%；归母净利润1.09亿元，同比增长11.48%；扣非归母净利润1.06亿元，同比增长30.41%。 推荐维持评级当前价格：17.95元 坚定推进“ALL IN电能+算力+AI”核心战略。2026年上半年，公司算力、人工智能和机器人新兴市场，实现营业收入8.34亿元，同比增长57.21%。先进散热与高速互联方面，公司产品范围覆盖芯片级-机柜级-系统级，持续深化与全球领先人工智能芯片公司等全球头部战略客户合作。AI全光互联方面，2026年上半年，公司营业收入同比增长286.70%，净利润同比增长472.31%，按照建设规划，今年将形成年产800吨光棒及配套光纤/空芯光纤/保偏光纤/光互联跳线和组件等产销能力；2027年产能进一步扩充实现年产2100吨光棒及配套光纤/空芯光纤/保偏光纤/光互联跳线和组件等产销能力，并深化与全球头部云服务商（CSP）等客户的合作。 分析师邓永康执业证书：S0590525120002邮箱：dengyongkang@glms.com.cn分析师李佳 执业证书：S0590525110042邮箱：lijia_yj@glms.com.cn分析师许浚哲 智能缆网/电能：核聚变、数字通信领域持续推进。2026年上半年，公司智能缆网/电能实现营业收入106.73亿元，净利润1.83亿元，超千万订单达80.72亿元。核电与核聚变领域，正式加入安徽省聚变产业联合会，对接EAST、CRAFT、BEST等重点聚变装置，拓展聚变线缆配套市场；数字通信领域，重点配套全国八大算力枢纽核心项目；海外市场实行区域聚焦、赛道深耕的精细化策略，美洲区域聚焦AI算力中心、高端电力配套，持续落地美国、加拿大算力基建订单。 执业证书：S0590525110047邮箱：xujunzhe@glms.com.cn 智能电池储能/算力AI：同比持续减亏，新产品贡献增量。2026年上半年，公司智能电池储能/算力AI业务实现营收15.09亿元，同比增长107.18%，净利润-0.24亿元，同比减亏1.91亿元，获超千万订单35.21亿元，同比增长262.14%。储能领域，国内深耕华北、华东、华中核心区域，海外巩固南欧市场、落地美国算力储能项目。圆柱电芯领域，公司持续突破超容电芯核心技术，圆柱超容电芯质量能量密度突破320Wh/kg、体积能量密度达900Wh/L。铜箔领域，公司超薄、高抗拉、高延伸等新产品实现营业收入同比增长680.09%。 投资建议：我们预计后续随着AI数据中心等新下游收入占比提升，公司具备充足的向上动能。我们预计公司26-28年营收分别为310.82、349.05、393.26亿元，对应增速分别为10.6%、12.3%、12.7%；归母净利润分别为8.30、12.11、17.66亿元，对应增速分别为1309.9%、45.9%、45.8%，以8月27日收盘价作为基准，对应26-28年PE为48X、33X、23X。维持“推荐”评级。 相关研究 1．远东股份（600869.SH）25年年报及26年一季报点评：25A及26Q1归母同比高增，积极布局新兴下游-2026/04/272．远东股份（600869.SH）首次覆盖报告：主营稳健增长，新兴市场强势赋能-2026/01/13 风险提示：客户拓展不及预期风险，新产品进展不及预期风险等。 分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为注册分析师，基于认真审慎的工作态度、专业严谨的研究方法与分析逻辑得出研究结论，独立、客观地出具本报告，并对本报告的内容和观点负责。本报告清晰准确地反映了研究人员的研究观点，结论不受任何第三方的授意、影响，研究人员不曾因、不因、也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的利益。 免责声明 本报告由国联民生证券股份有限公司或其关联机构制作。国联民生证券股份有限公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告的分销依据不同国家、地区的法律、法规和监管要求由国联民生证券于该国家或地区的具有相关合法合规经营资质的子公司/经营机构完成。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由国联证券国际金融有限公司在香港地区发行。国联证券国际金融有限公司具备香港证监会批复的就证券提供意见（4号牌照）的牌照，接受香港证监会监管，负责本报告于中国香港地区的发行与分销。 本报告仅供本公司授权之机构及个人使用，本公司不会因任何人收到本报告而视其为客户。本报告仅为参考之用，并不构成对任何人的操作建议或任何保证，不应被视为买卖任何证券、金融工具的要约或要约邀请。本报告所包含的观点及建议并未考虑获取本报告的机构及个人的具体投资目的、财务状况、特殊状况、目标或需要，客户应当充分考虑自身特定状况，进行独立评估，并应同时考量自身的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专家的意见，不应单纯依靠本报告所载的内容而取代自身的独立判断。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容而导致的任何可能的损失负任何责任。 本报告是基于已公开信息撰写，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，且预测方法及结果存在一定程度局限性。在不同时期，本公司可发出与本报告所刊载的意见、预测不一致的报告，但本公司没有义务和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户。 在法律允许的情况下，本公司及其附属机构可能持有报告中提及的公司所发行证券的头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或正在争取提供投资银行、财务顾问、咨询服务等相关服务，本公司的员工可能担任本报告所提及的公司的董事；本公司自营部门及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。客户应充分考虑可能存在的利益冲突，勿将本报告作为投资决策的唯一参考依据。 若本公司以外的金融机构发送本报告，则由该金融机构独自为此发送行为负责。该机构的客户应联系该机构以交易本报告提及的证券或要求获悉更详细的信息。本报告不构成本公司向发送本报告金融机构之客户提供的投资建议。本公司不会因任何机构或个人从其他机构获得本报告而将其视为本公司客户。提示客户及公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告，慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告。 本报告的版权仅归本公司所有，未经书面许可，任何机构或个人不得以任何形式、任何目的进行翻版、转载、公开传播、篡改或引用，不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。所有在本报告中使用的商标、服务标识及标记，除非另有说明，均为本公司的商标、服务标识及标记。本公司版权所有并保留一切权利。 无锡江苏省无锡市金融一街8号国联金融大厦8楼 上海上海市虹口区杨树浦路188号星立方大厦B座7层 北京北京市西城区丰盛胡同20号丰铭国际大厦B座5F 深圳深圳市福田区中心四路1号嘉里建设广场1座10层01室