南华期货机构调研纪要

南华期货成立于1996年，是中国金融期货交易所首批全面结算会员单位，主要从事商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理业务、证券投资基金代销业务，为全球化金融衍生品服务平台。公司于上海证券交易所上市，拥有8家分公司、3家全资子公司、30家营业部，员工约千人。公司秉承“服务铸就品牌”的经营理念，通过ISO质量体系认证和专家认证，不断提升管理水平，并设有业内领先的期货研究所和分级培训服务。

2026年8月27日至28日，南华期货董事长罗旭峰、独立董事刘玉龙、总经理贾晓龙、董事会秘书马易升、财务负责人李莉等管理层参与业绩说明会，就市场关心的多个问题进行回应：

1. 手续费率：报告期内综合手续费率相对平稳，境外金融服务业务手续费收益水平相对境内较高，无下跌迹象。
2. 市值提升：股价短期表现受多重因素影响，公司专注主业，发展稳健。
3. 横向收购或纵向整合：公司将根据监管政策导向，在条件合适时考虑相关计划。
4. 基差贸易业务：上半年新增18.49亿，积极拓展碳酸锂、铂金、钯金相关业务，风险敞口严格控制，以基差收入为主。
5. 分红情况：2025年度每股现金分红0.069元，每股转增0.45股，面向A股和H股全体股东。
6. 境外资产占比：已达到38.33%，以多币种计价，公司会适当安排汇率波动套保。
7. 资产负债率：约92.4%，负债主要为客户保证金，监管指标合理，反映获客能力强。
8. 未来三年业务目标：持续做厚经纪业务、做深风险管理业务、做大财富管理业务、做强境外金融服务业务。
9. 国内市场份额：近年来海外业务增长迅速，公司会根据业绩增长情况合理分配资源。
10. 净资本下降：主要为对子公司横华国际增资，H股募集资金到位后净资本将恢复至相应水平。
11. 马来西亚子公司：基于战略发展需要设立，布局棕榈油、橡胶清算网络，推进相关牌照申请。
12. 业务资质提升：将进一步拓展服务品种与客户范围，带动多元收入增长，但最终贡献取决于市场环境及风控能力。
13. 境外客户参与：境外客户成交量占比及手续费贡献稳步增长，与境内客户形成互补。
14. 风险管理业务：上半年主动控制规模，无风险及诉讼发生，围绕新能源品种积极布局。
15. 财富管理业务：上半年基金代销、期货资管规模提升，未来将持续加强，通过专业能力应对渠道挤压。

南华期货展现出稳健的发展态势，尤其在境外业务和新能源品种上表现突出，同时积极应对市场变化，优化业务结构，提升综合服务能力。