汽车与机器人行业2026年中报及相关事件行业会议纪要

一、核心结论 本次会议围绕汽车与机器人行业头部公司2026年中报、股价异动及全球布局展开，核心覆盖整车、零部件、材料等多赛道，明确了各环节的业绩波动、增长驱动因素及未来看点。多数参会机构认为当前行业整体处于需求筑底阶段，各公司通过新业务布局、客户拓展、产能优化等方式应对挑战，后续业绩与新业务落地为核心跟踪方向。

二、重点公司与事件

1. 科博达

   • 2026年上半年营收30.81亿元，同比微增1%，归母净利润3.09亿元，同比下滑31%。
   • 毛利率承压明显，1H26毛利率24.2%，同比降2.9个百分点；业绩下滑主要受汇兑损失影响，1H26汇兑损失5600万元。
   • 智能科技业务表现向好，上半年实现营收4.3亿元，净亏损4300万元，单二季度营收近3亿元，环比提速且利润率出现修复迹象。

2. 敏实集团

   • 近期股价调整主因资金面短期兑现，公司基本面无重大变化。
   • 长期逻辑稳固，提前布局全球产能适配电动化趋势，液冷、机器人、低空相关新业务有望成为未来新增长曲线。

3. 建邦科技

   • 2026年上半年营收4.09亿元，同比增9%，归母净利润4031万元，同比降10.18%。
   • 利润下滑主因汇兑损失、泰国子公司亏损、原材料涨价，已通过新增300多个客户对冲。
   • 业务结构优化明显，第一大增量客户为TPower，汽车电子业务营收同比增43%，非汽车类业务占比超20%。
   • 财务状况稳健，无有息负债；2026年股权激励目标为归母净利润较2025年增20%，有望实现全年利润1亿元的目标。

4. 比亚迪

   • 2025年乘用车出口批发量达105万辆，同比增150%；2026年全年出口目标约180万辆，同比增50%以上。
   • 拥有五大竞争优势，在欧洲、东南亚、南美、中东非各区域市占率稳步提升。
   • 机构预计2025年归母净利润约446亿元，对应PE约18倍，维持推荐评级。

5. 华光新材

   • 2026年上半年营收同比增92%，扣非归母净利润同比增100%，归母净利润同比下降。
   • 核心赛道液冷焊料上半年实现营收2.16亿元，三季度起将加速放量，已进入思泉、比亚迪等直供客户。
   • 业务结构优化，电子板块营收占比提升至近30%，锡膏全年收入目标至少5000万元。
   • 泰国基地2024年投产，规划5年将海外收入占比提升至30%，投资了易思芯、苏州联杰等协同标的。

6. 零跑汽车

   • 2026年上半年实现营收380多亿元，归母净利润2.1亿元，交付量位列中国新势力品牌销量榜首。
   • 调整全年业绩指引，净利润指引从50亿元下调至30亿元，维持100万台销量目标。
   • 推出A10、D19等四款新车型，补齐6万~30万元价格带；依托与斯特兰蒂斯的合作，海外渠道超1000家，2026年出口有望冲击20万台。
   • 行业与股价判断，当前国内车市需求偏弱筑底，短期受盈利下修影响股价或承压，中长期仍获机构看好。

7. 西菱动力

   • 2026年上半年实现营收9.44亿元，同比增约9%，净利润基本持平略有增长，但经营性净利润降至1731万元。
   • 业务板块表现，航空军工业务、国际直接出口业务、汽零收入均实现同比增长；机器人零部件业务在多领域获得大客户突破。
   • 四个新项目预计2026年第四季度至2027年上半年进入集中放量期；传统涡轮增压器业务由国内新客户及国际市场双线驱动，并购上海菱重已切入大众配套体系。

三、后续关注

1. 各公司新业务落地情况，包括科博达智能科技业务利润率修复进度、敏实集团新业务增长贡献、零跑汽车海外销量完成情况、西菱动力机器人新项目放量节奏等。
2. 业绩波动因素的持续性，如科博达汇兑损失是否收窄、建邦科技泰国基地盈亏平衡进度、华光新材液冷焊料放量及锡膏国产替代进展等。
3. 行业整体需求变化，国内车市筑底后的恢复情况，以及比亚迪、零跑等龙头车企全球拓展的市占率变化，对产业链上下游的带动作用。